Saznajte prvo; Trgovina kasnije

Od svih pitanja koja primam - i cijenim svako od njih - ovo posebno pitanje me smeta više od bilo koje druge jer svatko tko postavlja ovo pitanje nije spreman za trgovanje. Ne sada, i (da, ovo je oštra izjava) možda i nikad.

Morate imati neku ideju o tome kako se opcije plaćaju na tržištu prije nego što počnete s trgovanjem. To zahtijeva razumijevanjevećina osnovnih pojmova korištenja opcija i imaju osjećaj za koji čimbenici računaju pri određivanju opcija koja vrijedi. S tim razumijevanjem, znali biste da nitko u svom pravom umu ne bi ikada - a mislim uvijek - izvršiti opciju poziva samo zato što dionica "udara u udarna cijena.'

Postoji nekoliko razloga zašto je to istina, ali ova trojica bi trebala učiniti jasno:

1) Jasno pretpostavljate da su pisci s natkrivenim pozivima prodali samo opcije iz gotovog novca. To nije istina i mnogi trgovci prodaju opcije koje su u novcu - a to znači da je dionica pogodila cijenu štrajka - kada opcija se prodaje (napisana). Napomena: Kupac vaše opcije nema pojma da ste pisac pokrivene pozivnice, niti bi joj trebao briga. On koristi opciju kada je u njegovu najboljem interesu da to učini, i ako ne postoji povlaštena dividenda, što znači da nikada ne vježba prije isteka.

Drugi način da odgovorite na vaše pitanje uključuje gledanjeotvoreni interes (OI) za sve opcije na zalihama koje trgovite. Očito, nitko ne koristi mogućnosti koje su izvan novca. Ali pogledajte OI za opcije koje su već u novcu. Vidite li da OI nije nula ni blizu nula? To je sve što morate znati da biste shvatili da trgovci ne odmah izvršavaju pozive (ili stavljaju) opcije nakon što budu u novcu. Još jedna točka: pogledajte trgovinski volumen i vidjet ćete da ljudi koriste opcije u novcu - po cijenama iznad njihove urođene vrijednosti.

To se nikada neće dogoditi ako se opcije odmah izvuku. Zašto? Budući da je jednom izvršena opcija, premija se gubi i vlasnik vlastite dionice (kupljen po štrajku).

2) Suprotno vašem uvjerenju, gotovo 100% je zajamčeno da vlasnik poziva neće izvršiti opciju čim dionica udari cijenu štrajka.

Evo dokaza. Pogledajte bilo koju opciju u novcu za određenu dionicu.

Upotrebljavam pravi primjer za vrlo aktivne opcije kojima se trguje - no trebalo bi vam biti lakše razumjeti sakrivam li identitet određene zalihe. Nedavno je zatvaranje neidentificirane dionice iznosilo 109,52 dolara.

a) Gledajući otvoreni interes za kratkoročne pozive za Novu 100, napominjem da je otvoreni interes nekoliko tisuća ugovora. Što to znači u smislu vašeg pitanja? Visoki OI pokazuje da ljudi koji posjeduju te pozive nisu vježbali (inače, OI bi bio nula). Imajte na umu da svatko tko je posjedovao tu opciju nije vježbao kada je cijena dionice pogodila ili je preselila prošlo više od 100 USD (što se dogodilo prije nekoliko tjedana).

Zatim sam provjerio OI za pozive za Nov 90. To su dublje u novcu. Je li otvorena kamata nula? Je li svatko proveo svoje dugo 90-tih poziva kada se dionica preselila preko 90 godina? Odgovor je ne, a otvoreni interes je još više od 15.000 ugovora.

b) Razmotrimo tržišnu cijenu (premiju) za poziv Novu 100. Ako vlasnik poziva koristi opciju, on kupuje dionicu na 100 dolara po dionici kada je trgovanje na 109,52 dolara.

Gledajući na jučerašnju aktivnost trgovanja, vidim da je poziv posljednji put trgovan blizu 19 dolara po ugovoru. Pogledajte ovo iz perspektive kupca poziva. Ima li smisla da kupac plati 1.900 dolara za opciju i odmah se bavi? Ako je poduzimao tu radnju, platit će 100 dolara (cijena štrajka) plus 19 dolara (opcija), a košta 119 dolara po dionici. Tko bi to učinio kad se zaliha može kupiti za 109,52 dolara? Očito nitko to ne bi učinio.

A ako je taj poziv kupio po znatno nižoj cijeni (recimo prije dva mjeseca), prodao bi ga na 19 dolara, a ne vježbe - što je zapravo isto kao i prodaja opcije na 9,52 dolara.

3) Vlasnik poziva ima ograničeni rizik. I platio je premiju za posjedovanje položaja s ograničenim rizikom. Ako se cijena zaluta, maksimalni gubitak je trošak opcije. Nakon što se opcija vrši, investitor posjeduje dionice - a to dolazi s vrlo velikim gubitkom kada se cijena dionica pada. Bilo bi nemarno platiti ograničeni rizik, a zatim žrtvovati tu premiju na vlastitu dionicu sa svojim (bitno) neograničenim rizikom.

Ako i dalje ne razumijete zašto nijedan investitor ili trgovac nikada ne bi učinio kako predlažete, onda nemate opcija trgovanja. Bit će vam teško zaraditi kada vam se najčešće pojave najčešće.

Primajte ovaj savjet: saznajte osnove. Zatim trgovine. Nema žurbe jer imate ostatak svog životnog vijeka za trgovanje opcijama i sada je vrijeme da se vaše obrazovanje.