Kako snaga ili slabost dolara utječe na vaš portfelj

Postojala je neizgovorena vlada između šefova država, ministara financija i središnjih banaka, rekavši da ne ciljaju i posebno spomenuti valutne procjene. Zato je došlo do priličnog iznenađenja u siječnju 2017. kada je predsjednik Donald Trump rekao da je dolar "previše jak" i kriv zbog nedostatka konkurentnosti s Kinom. Jednako iznenađujuće je i Trumpov odabir za trezorsku tajnicu - Steven Mnuchin - koji izgleda da drži suprotan pogled.

U ovom ćemo članku pogledati gdje dolar može biti na čelu, što jaki dolar znači, kako to utječe na ulagače i što investitori mogu učiniti kako bi ublažili rizik u bilo kojem scenariju.

Snažan ili slab dolar

Globalne svjetske trgovine odnose se međusobno, a ne na apsolutnu vrijednost. Na primjer, ne možete "kupiti" eura bez "prodaje" dolara. Cijena euro u dolarima poznata je kao tečaj i varira ovisno o izvedbi svakog gospodarstva i ostalim čimbenicima. 'Jaki' dolar znači da svaki dolar kupuje više jedinica deviza, dok 'slabi' dolar znači da svaki dolar kupuje manje jedinica deviza.

Sjedinjene Američke Države održavaju 'jaku politiku dolara' od 1995. godine, što znači da ne namjerno djeluje na devalviranju dolara u odnosu na strane valute. Time su Sjedinjene Države potaknuli inozemne obveznike da kupuju trezorske vrijednosne papire, a inflacija je zadržana na čekanju, a valuta je postala glavni element globalnog financijskog sustava, budući da je poduprla najveća i najprostrajnija ekonomija na svijetu.

Prednost snažnog dolara je da svaki dolar kupuje veći broj robe u stranim valutama, no kompromis je da domaća roba skuplja stranim potrošačima. U slučaju Kine to je značilo da je SAD uvezao 483,9 milijardi dolara, a izvozio samo 116,2 milijarde dolara iz Kine u 2015. To je stvorilo rekordni deficit od 367 milijardi dolara koji je postao popularan politički cilj među populističkim političarima.

Utjecaj na ulaganja

Vrednovanje dolara ima značajan utjecaj na domaće investicije i strane investicije Sjedinjenih Država.

Jaki dolar pomogao je u nadolazećoj fazi inflacije tijekom devedesetih godina, no od Velike recesije 2008. godine, rastući dolar učinio je posao Savezne rezerve teže. Središnja banka želi vidjeti veću inflaciju za promicanje zaduživanja i gospodarskog rasta, ali snažan dolar to čini nemogućim. Snažan dolar također može biti deprimiran na domaću potražnju i povlačenjem neto izvoza, kaže predsjednica Savezne rezerve Janet Yellen.

Stanje dolara kao globalna rezervna valuta znači da se druge zemlje također oslanjaju na njegovu stabilnost. Budući da je dolar bio relativno jeftin, nebankmenih zajmoprimaca u nastajanju na tržištu zaračunali su više od 3 trilijuna dolara u dugu denominiranu u dolaru, navodi se u priopćenju Banke za međunarodna poravnanja. Jačanje dolara - i slabljenje valuta na tržištima u nastajanju - moglo bi stvoriti probleme tako što bi dolarima dugovao skupo otplatu prihoda u lokalnoj valuti.

Zaštita portfelja

Mnogo je načina da investitori zaštite portfelj od kretanja tečaja, no najpopularniji su fondovi kojima se trguje na burzi ("ETF-ovi"). Ta sredstva repliciraju temeljni indeks - baš kao i tipični fond, ali dodaju kratkoročne ugovore na teret koji im omogućuju pretvaranje strane valute u dolarima po unaprijed dogovorenom tečaju. Cilj je smanjiti utjecaj valutnih kretanja na prinose portfelja denominiranih u dolaru.

Michelle Gibley Charlesa Schwaba ističe nekoliko važnih čimbenika koje treba razmotriti:

• Smanjena volatilnost: Valutno zaštićena sredstva obično pokazuju manju volatilnost nego nezaštićene portfelje, prema podacima koji uspoređuju MSCI EAFE indeks između 1969. i 2016. godine.
• Dugo prema kratkoročnom: Devizno osigurani fondovi nadmašili su kratkoročno jer je dolar porastao u odnosu na druge valute, ali ima malo dugoročne koristi.
• Troškovi: Valutno zaštićeni fondovi imaju veći omjer troškova od nezaštićenih sredstava, a investitori moraju također platiti troškove nošenja i ponudu / pitati širenje.
• diverzifikacija: Međunarodni ETF-ovi su dizajnirani za diversifikaciju portfelja ulaganja, ali uklanjanje učinka valutnih procjena može smanjiti diverzifikaciju.

Općenito, većina dugoročnih ulagača trebala bi se pridržavati nezaštićenih sredstava jer imaju tendenciju da generiraju veće povrate uz niže troškove i veću raznolikost. Kratkoročni i aktivni ulagači koji žele profitirati od specifičnih situacija, međutim, možda žele razmotriti sredstva koja se temelje na devizama kako bi smanjili rizik ili iskoristili određene scenarije.

Donja linija

Sjedinjene Države povijesno su održavale snažnu politiku dolara, no ta se dinamika mogla promijeniti s naglaskom predsjednika Trumpa na domaću proizvodnju i izvoz. Iako politika može ostati nejasna u ovom trenutku, investitori bi trebali imati na umu kako snažan i slab dolar utječe na ulaganja. Istovremeno, važno je napomenuti da dugoročni investitori možda žele zanemariti te rizike i držati se nezaštićenih sredstava za najbolje prilagođene rizike.