Komponente tražene stope povrata ulagača

U financijskoj teoriji, stopa povrata na koju je investicijsko poslovanje zbroj pet različitih komponenti. U kratkom roku, to može biti iracionalno, ali kroz dulje vremensko razdoblje, cijene imovine obično ih reflektiraju prilično dobro. Za one koji žele naučiti vrednovati dionice, shvatiti zašto se obveznice trgovale po određenim cijenama, pa čak i koliko biste mogli platiti za privatni kapital, to je važan dio temelja.

1. Stvarna kamatna stopa bez rizikaTo je stopa na koju se uspoređuju sva ostala ulaganja. To je stopa povrata investitora koji može zaraditi bez ikakvog rizika u svijetu bez inflacije.
2. Inflacijska premijaTo je stopa koja se dodaje ulaganju kako bi se prilagodila očekivanju tržišta budućoj inflaciji. Na primjer, premija za inflaciju potrebna za jednu godinu korporativne obveznice mogla bi biti znatno niža od tridesetogodišnje korporativne obveznice iste tvrtke jer investitori smatraju da će inflacija biti niska u kratkom roku, ali će u budućnosti rezultat trgovinskih i proračunskih deficita proteklih godina.

1. Premium likvidnostiGotovo trguje ulaganja kao što su dionice i obveznice u obiteljskom kontroliranom društvu, zahtijevaju premiju likvidnosti. To znači da investitori neće platiti punu vrijednost imovine ukoliko postoji velika vjerojatnost da u kratkom vremenskom razdoblju neće moći izbrisati dionice ili obveznice jer su kupci oskudni. Očekuje se da će im nadoknaditi taj potencijalni gubitak. Veličina premije likvidnosti ovisi o percepciji investitora o tome koliko je aktivno određeno tržište.

1. Zadani Premium rizikaKoliko vjeruje da investitori vjeruju da će tvrtka propustiti svoju obvezu ili bankrotirati? Često, kada se pojave znakovi nevolja, dionice ili obveznice tvrtke raspasti se zbog ulagača koji zahtijevaju zakašnjelu premiju rizika. Ako bi netko mogao steći imovinu koja je trgovala na ogromnom popustu zbog zadane premije za rizik koja je bila prevelika, mogli bi zaraditi veliku količinu novca. Mnoge tvrtke za upravljanje imovinom zapravo su kupile dionice korporacijskog duga tvrtke Enron tijekom sada poznatog nestajanja energetskih divova. U suštini su kupili 1 dolar duga za samo nekoliko novčića. Ako mogu dobiti više od plaćenih u slučaju likvidacije ili reorganizacije, može ih učiniti vrlo, vrlo bogatim.K-Mart je prekrasan primjer. Prije stečaja, menadžer hedge fonda Eddie Lampert i nevolji dužnički stručnjak Marty Whitman iz fondova Treće avenije, kupili su golem dio duga trgovca. Kada je tvrtka bila reorganizirana u stečajnom sudu, dioničarima je dano kapital u novoj tvrtki. Lampert je zatim iskoristio svoj novi kontrolni blok K-Mart dionica sa svojim poboljšanim bilancom kako bi započeo ulagati u drugu imovinu.
2. Dospijeće PremiumDalje u budućnosti dospijeće obveznica tvrtke, veća će cijena fluktuacija kada se promjene kamatnih stopa mijenjaju. To je zbog premije zrelosti. Evo vrlo pojednostavljene inačice za ilustraciju koncepta: Zamislite da imate vezu od 10.000 dolara s prinosom od 7% kada je izdana koja će zrasti za 30 godina. Svake godine dobit ćete 700 eura za poštu. Trideset godina u budućnosti, dobit ćete svoj izvorni $ 10.000 natrag. Sada, ako idete sljedeći dan prodati svoju obveznicu, vjerojatno biste dobili isti iznos (minus, možda, premija likvidnosti kao što smo već razgovarali).Razmislite ako se kamatne stope povećavaju na 9%. Niti jedan investitor neće prihvatiti vašu obveznicu, koja daje samo 7%, kada bi lako mogli ići na otvoreno tržište i kupiti novu vezu koja daje 9%. Dakle, plaćaju samo nižu cijenu nego što vrijedi vaša obveznica - a ne puni 10.000 dolara - tako da je prinos 9% (recimo, možda 7.775 dolara). Zbog toga obveznice s duljim rokovima dospijevaju pod puno veći rizik od kapitalnih dobitaka ili gubitke. Ako kamate padaju, vlasnik obveznica bi mogao prodati svoj položaj za mnogo više - kažu da je stopa pala na 5%, a mogao je prodati za 14.000 dolara. Opet, to je vrlo pojednostavljena verzija kako će to biti učinjeno i tu je zapravo puno algebre uključeni, ali rezultati su otprilike isti.

Kako ove pet komponenti potrebne investitorske stope povrata stane zajedno

Imajte na umu da se nitko ne može sjesti i reći: "Znaš, mislim da ću platiti samo premiju likvidnosti od x%". Umjesto toga, često gledaju zalihe, obveznice, investicijski fond, auto-pranje, hotel , patent ili drugu imovinu i usporediti je s cijenom kojom se trguje na tržištu. U ovom trenutku zakoni opskrbe i potražnje često se upućuju dok se ne postigne ravnoteža.

Dodatne informacije potražite u članku 3 Bond investicijske strategije za dugoročne investitore kako biste odabrali neke tehnike koje bi vam mogle pomoći da zaradite novac i smanjite rizik u portfelju fiksnih prihoda.