Razumijevanje rizika i nagrada obveznih obveznica

Ako ste ikada imali hipoteku ili auto kredit, vjerojatno ste imali mogućnost plaćanja kredita rano.

Za dužnika, postoje neke posebne prednosti za otplatu zajma rano. Ali za tipa koji duguje novac, prijevremena isplata nije tako velika.

U svijetu obveznica, jednadžba je ista. Rano plaćanje je dobro za izdavatelja obveznica (dužnik), ali nije tako dobro za kupca obveznica (zajam maker).

Slušanje poziva

Kada kupite obveznicu, zaključavate svoj novac u zamjenu za određenu stopu povrata. Ako, na primjer, kupite lijepu, sigurnu, 15-godišnju korporativnu obveznicu vrijednu Aaa, koja plaća 4%, onda očekujete da ćete prikupiti 4% za idućih 15 godina.

Većinu vremena, korporacija koja je prodala obveznicu pristala vam je platiti 4% za idućih 15 godina. Ali ponekad prodavač obveznica zadržava pravo promijeniti svoj um i "zove" obveznicu rano - otplatu glavnice i prestanak zajma prije nego što sazri.

Takve se obveznice nazivaju "opozivima". Oni su prilično česti u korporativnom tržištu i vrlo su česti na tržištu muni-obveznica.

Rizici obvezujuće obveznice

Na prvi pogled, kupnja obvezujuće obveznice ne izgleda riskirnije od kupnje bilo koje druge obveznice. Ali postoje razlozi da budu oprezni.

• Prvi, obveznica koja se može plasirati izlaže ulagača na "rizik ponovnog ulaganja". Izdavatelji obično nazivaju obveznice kada kamatne stope pada. To može biti katastrofa za investitora koji smatra da je zaključao kamatnu stopu i razinu sigurnosti.
  • Pogledajmo još jednom u toj lijepoj, sigurnoj korporativnoj obveznici Aaa-rated koja plaća 4% godišnje. Zamislite da Federal Reserve Bank počinje rezanje kamatnih stopa. Odjednom, stopa za 15-godišnju, Aaa-rated obveznica pada na 2%. Izdavatelj Vaše obveznice gleda na tržište i odluči da je u svom najboljem interesu isplatiti te stare obveznice i ponovno posuditi na 2%.
  • Vi ulagač vratit ćete izvorni iznos obveznice - 1.000 dolara. Ali nećete moći reinvestirati tu glavnicu i odgovarati povratu koji ste dobili. Sada ćete morati kupiti obveznicu nižeg ranga da biste dobili povrat od 4% ili kupili drugu Aaa-ocijenjenu obveznicu i prihvatili 2% povrat.
• Drugi, poznavatelji tržišta obveznica znaju da je jedna od najčešćih pogrešaka koje početnici ulažu u kupnju obvezujuće obveznice na sekundarnom tržištu ili na tržištu bez pretovara, dok se stope pada i kao "datum poziva" - dan na koji izdavatelj ima pravo nazvati veze vezane uz obveznice. U takvoj situaciji, investitor može zaokružiti svoje tisuće dolara, platiti proviziju, a zatim odmah pronaći tu vezu. I dalje će vratiti svoje 1.000 dolara, ali on će platiti proviziju ni za što.

Trebate li kupiti Callable Bond?

Kupnja bilo kojeg ulaganja zahtijeva da vagate potencijalni povratak od potencijalnog rizika.

A istina je da za ulagače na razini ulaza, obvezne obveznice mogu biti previše složene za razmatranje. Na primjer, cijene obvezivih obveznica na sekundarnom tržištu kreću se sasvim drukčije od cijena ostalih obveznica. Kada kamatne stope pada, većina obveznica se povećava. No, obvezne obveznice zapravo padaju kada stope padaju - fenomen nazvan "komprimiranje cijena".

No, unatoč takvim neprilikama, obvezne obveznice nude zanimljive značajke za iskusne investitore.

Ako razmišljate o obveznoj vezi, morat ćete pogledati dva važna čimbenika.

1. Što očekujete da će se dogoditi s kamatnim stopama između sada i datuma poziva? Ako mislite da će stope porasti ili ostati stabilne, ne morate brinuti o tome da se veza zove.
2. No, ako mislite da bi stope mogle pasti, morat ćete platiti za dodatni rizik u obveznoj vezi. Zato kupujte. Obveznice s obvezivanjima plaćaju nešto višu kamatnu stopu za nadoknadu dodatnog rizika. Neke obveznice koje se mogu poslati također imaju značajku koja će vratiti višu vrijednost ako se zove, tj. Investitor može vratiti 1.050 dolara, a ne $ 1.000, ako se poziv zove. Stoga pazite da obveznica koju kupite nudi dovoljno nagrade za pokrivanje dodatnih rizika.