Zašto biste trebali širiti ulaganja

Većina investitora snažno je pristran u korist svoje matične zemlje, unatoč dobro dokumentiranim prednostima međunarodne raznolikosti. Zapravo, milijarder investitor Warren Buffett zloglasni zagovornik kupnje i održavanja samo niskotarifnog fonda indeksa S & P 500.

Problem je u tome što tzv. "Home bias" izlaže ulagače puno rizika u obliku sektorske koncentracije. Na primjer, S & P 500 može generirati gotovo polovicu prihoda izvan Sjedinjenih Američkih Država, no tehnološki sektor čini gotovo 21 posto portfelja. Usporavanje u sektoru tehnologije moglo bi biti katastrofalno s pojedinačnim tvrtkama kao što je Apple Inc. (AAPL), čiji je udio više od 3 posto portfelja, od kolovoza 2016. godine.

U ovom članku bavimo se bližim predrasudama doma i kako ulagači mogu ublažiti rizik kroz međunarodnu diversifikaciju.

Dvije vrste rizika

Performanse indeksa S & P 500 tijekom proteklih nekoliko desetljeća bile su zvjezdane u usporedbi s ostatkom svijeta. Iako je lako pretpostaviti da je taj rast ravnomjerno raspršen, brzi pogled iza pokrova otkriva da je sektor tehnologije dominirao ponderom indeksa i bio je ključni pokretač njegova rasta. Korelacija S & P 500 s tehnološkom industrijom bila je 0,78, u usporedbi s samo 0,33 za financijsku industriju od 1993.

Zanimljivo je napomenuti da navedena težina sektora možda nije u potpunosti indikativna za prave razine izloženosti indeksa. Primjerice, indeks MSCI Canadaa ponderira samo oko 20 posto energije, no njezini prinosi imaju vrlo snažnu povezanost s energetskim sektorom. Razlog je što se mnogi ne-energetski sektori još uvijek oslanjaju na cijene energije u određivanju njihovog rasta. Na primjer, kanadske banke mogu se osloniti na kredite energetskim tvrtkama da potiču stopu rasta.

Mnoge zemlje su preeksponirane za određeni sektor ili imaju tendenciju povezivanja s nekim sektorom, budući da ekonomska teorija zahtijeva specijalitete. Međunarodni investitori trebali bi biti svjesni te dinamike prilikom izgradnje svojih portfelja - posebice prilikom analize razine diversifikacije u svojoj domovini. Visoka razina izloženosti određenom sektoru znači da bi usporavanje tog sektora moglo negativno utjecati na cijeli portfelj.

Osiguravanje raznolikosti

Međunarodni ulagači mogu osigurati da njihov portfelj bude pravilno diversificiran gledanjem na kombinaciju sektorskih utega i korelacija. Iako nije uvijek prikladno održavati jednaku težinu sektora, investitori bi barem trebali biti svjesni je li njihov portfelj pretjerano izložen ili previše usko povezan s određenim sektorima. Ako je to slučaj, pad u tim sektorima mogao bi rezultirati neočekivanim padom u cijelom portfelju.

Prvi korak je da pogledate koliko je težina svakog sektora u portfelju. Za one s portfeljem pojedinih dionica, Morningstar besplatni alat Instant X-Ray brz je način određivanja sektorskih utega u kontekstu međunarodnih težina. Oni s burzovnim fondovima (ETF) možda će morati pogledati prospekt svakog fonda za određivanje sektorskih pondera, a zatim utvrditi te vrijednosti prema postotku ETF-a u ukupnom portfelju.

Drugi korak razmatra povezanost portfelja s različitim sektorima. Za one koji traže online alat, InvestSpy može brzo izračunati korelacije za cijele portfelje. Oni koji traže sveobuhvatnije rješenje možda će bolje koristiti Microsoft Excel kako bi usporedili svoj prinos portfelja s onima različitih izvora sektora i izračunali korelacije. Statističke aplikacije kao što su R ili Python mogu također biti od pomoći u izvođenju ovih analiza.

Donja linija

Međunarodni investitori trebali bi imati na umu da ulaganje u druge zemlje ne razlikuje sve vrste rizika. Kada je riječ o riziku koncentracije sektora, ulagači bi trebali pažljivo razmotriti izloženost portfelja svakom sektoru. Jednako je važno razmotriti povezanost sa svakim sektorom, budući da ponderi ne uzimaju u obzir ekonomski oslonac na jedan sektor - kao što je energija, tehnologija ili roba.