Učinci inflacije na globalna ulaganja

Međunarodni ulagači suočavaju s brojnim jedinstvenim rizicima poput političkog rizika za valutni rizik. Inflacija predstavlja drugi rizik vrlo važan za razumijevanje, jer može imati značajan utjecaj na gospodarstvo. To je istina ne samo u nestabilnim zemljama, poput Zimbabve gdje je inflacija izronila iz kontrole, već i razvila tržišta širom svijeta.

Inflacija se često mjeri indikatorima indeksa potrošačkih cijena (CPI), koji izračunavaju kupovnu moć valute u odnosu na raznoliku košaru potrošačkih dobara. CPI je također podijeljen na podindekte i pod-podindeks kako bi se uklonili određeni outlieri, kao što su cijene energije, koje su možda uskrsle zbog drugih geopolitičkih čimbenika i koje možda ne odražavaju istinsku inflaciju.

Učinci na obveznice

Inflacija je možda najizrazitija u obveznicama. Te cijene imaju tendenciju da imaju inverznu korelaciju s inflacijom, budući da veća inflacija vodi do većih očekivanih prinosa, a veći prinosi dovode do nižih cijena obveznica. Štoviše, tekuća inflacija iscrpljuje vrijednost dospijeća (glavnice), budući da se vrijednost te valute sve više razriješi.

Učinci inflacije na obveznice mogu se vidjeti u razlici između "nominalnog" i "stvarnog" vraća. Nominalni prinosi su stvarni prinosi, dok stvarni prinosi predstavljaju prinose usporene inflacije od strane zajmoprimaca zajmodavcima. Budući da inflacija spojevi tijekom vremena, ove razlike mogu dodati do značajnih iznosa tijekom vremena.

Za međunarodne investitore, državni dug i povezani ETF-ovi koji drže državni dug diljem svijeta su osjetljivi na promjene u inflaciji. Važno je da investitori gledaju podatke o CPI (ili neslužbenim privatnim izvješćima za one zemlje bez pouzdanog izvješćivanja) za znakove povećanja inflacije, jer to može predstavljati probleme pred vlasnicima obveznica.

Mješoviti učinak na dionice

Inflacija može biti univerzalno loš znak za tržište obveznica, ali njegov utjecaj na dionice je daleko manje siguran. Prekomjerni kapital može tvrtkama osigurati jeftine zajmove, što može potaknuti gospodarski rast i povećati zaradu. No, inflacija izvan kontrole može dovesti do problema za cijelo gospodarstvo, uključujući i krajnja tržišta koja ciljaju korporacije.

Mnogi ekonomisti tvrde da umjerena inflacija od 1% do 3% proizvodi jake prinose za dionice, dok razdoblja s 6% više inflacije uvijek su rezultirale negativnim realnim prinosima za dionice. Naravno, postoje i drugi koji tvrde da niti jedna razina inflacije ne povećava prinos na kapital koji se vidi u javnim poduzećima, jer je teško pokazati izravni uzrok i učinak.

Za međunarodne investitore, središnje banke koje pružaju likvidnost u vrijeme krize mogu pomoći u povećanju dionica poticanjem gospodarskog oporavka. No, inflacija koja izgleda izvan kontrole može rezultirati nižim prinosima u dionicama. Opet, važno je da investitori gledaju podatke potrošačkih cijena (ili neslužbene privatne izvještaje) i mjeri to od očekivanja ekonomista.

Kako zaštititi portfelj

Ulagači mogu smanjiti izloženost riziku inflacije pomoću različitih metoda. Najpopularnija metoda za zaštitu od inflacije je kupnja teške imovine, uključujući zlato, ulje, poljoprivredno zemljište, prirodni plin ili, u manjoj mjeri, nekretnine. Općenito, ova imovina obično ima negativne korelacije s dionicama i obveznicama.

Neke razvijene zemlje nude i druge oblike zaštite od inflacije. Na primjer, američka trezor nudi trezorske inflacije zaštićene vrijednosnice (TIPS) koje su prilagođene za inflaciju na temelju službenih podataka o CPI. Slično tome, državne obveznice zaštićene inflacijom u Europi također su privukle pažnju nekih investitora.

Posebno, ti vrijednosni papiri prilagođeni inflaciji mogu poslužiti i kao pokazatelj povjerenja u vladu. Na primjer, investitori zabrinuti za negativne implikacije inflacijskih politika mogu se odlučiti za kupnju vrijednosnih papira zaštićenih inflacijom umjesto zaštićenih vrijednosnica, što će vremenom stvoriti rastuću raspodjelu između dva - jasan znak upozorenja.

Ključni odlomljivi bodovi

• Inflacija je vrlo važan rizik razmotriti za međunarodne ulagače, osobito na tržištima obveznica i državnih dužnika.
• Inflacija općenito ima negativan utjecaj na obje obveznice i dionice, no napori za povećanje likvidnosti u vremenima krize mogu pomoći dionicama.
• Investitori se mogu zaštititi od inflacije kupnjom teške imovine ili vrijednosnica zaštićenih inflacijom.