Što je uzrokovalo 2008 Globalnu financijsku krizu

Financijska kriza prvenstveno je uzrokovana deregulacijom u financijskoj industriji. To dopušta banke da se bave trgovanjem hedge fondovima s derivatima. Banke su potom tražile više hipoteka za podršku profitabilnoj prodaji tih derivata. Stvorili su zajmove koji su imali kamate koji su postali pristupačni zajmoprimateljima subprima.

U 2004. godini, Federal Reserve je podigao stopu hranidbenih sredstava jednako kao i poništenje kamatnih stopa na ove nove hipoteke. Cijene stambenog objekta počele su padati jer je opskrba nadmašila potražnju. To je zarobilo vlasnike kuća koji nisu mogli priuštiti plaćanja, ali nisu mogli prodati svoju kuću. Kada su se vrijednosti derivata raspale, banke su prestale posuđivati ​​jedna drugoj. To je stvorilo financijsku krizu koja je dovela do velike recesije.

deregulacija

Godine 1999., Zakon Gramm-Leach-Bliley ukinuo je Zakon o Glass-Steagallu iz 1933. godine. Odbacivanje je dopuštalo bankama korištenje depozita za ulaganje u derivate. Bankarski lobisti su rekli da je potrebna ova promjena da se natječu s inozemnim tvrtkama. Obećali su se uložiti samo u niskorizične vrijednosne papire kako bi zaštitili svoje klijente.

Sljedeće godine, Zakon o modernizaciji roba budućim proizvodima izuzima se kreditni default swapi i drugi derivati ​​iz propisa. Ovo savezno zakonodavstvo nadvladalo je državne zakone koji su to prije zabranili kockanje. To je izričito izuzelo trgovanje energetskim derivatima.

Tko je napisao i zagovarao prijelaz obaju računa? Senat senator Phil Gramm, predsjednik Odbora Senata za bankarstvo, stambeno i gradsko poslovanje. Slušao je lobiste iz energetske tvrtke Enron. Njegova supruga, koja je ranije bila na mjestu predsjedatelja Komisije za trgovanje roba budućnosti, bila je član Uprave Enrona. Enron je bio glavni doprinos kampanjama senatora Gramma. Predsjednik Savezne rezerve Alan Greenspan i bivši tajnik riznice Larry Summers također su lobirali za prijedlog zakona.

Enron se želio angažirati u trgovanju izvedenicama koristeći svoje online futures burze. Enron je tvrdio da je razmjena stranih izvedenica dala inozemnim tvrtkama nepoštenu konkurentsku prednost.

Velike banke imale su sredstva za sofisticiranu upotrebu ovih kompliciranih izvedenica. Najviše novca zaradile su banke s najsloženijim financijskim proizvodima. To im je omogućilo kupnju manjih, sigurnijih banaka. Do 2008. godine mnoge od ovih velikih banaka postale su prevelike da ne uspiju.

sekuritizacija

Kako je sekuritizacija radila? Prvo, hedge fondovi i drugi prodali su hipotekarne vrijednosne papire, kolateralizirane dužničke obveze i druge izvedenice. Sigurnost pod hipotekom je financijski proizvod čija se cijena temelji na vrijednosti hipoteka koji se koriste za osiguranje. Nakon što dobijete hipoteku iz banke, ona ga prodaje na hedge fond na sekundarnom tržištu.

Hedge fond zatim snopove hipoteka s puno drugih sličnih hipoteka. Koristili su računalne modele kako bi shvatili što vrijedi u paketu na temelju nekoliko čimbenika. To uključuje mjesečne uplate, ukupni iznos dugovanja, vjerojatnost da ćete vratiti i buduće cijene kuća. Hedge fond tada proda hipoteka-podlogom sigurnost investitorima.

Budući da je banka prodala Vašu hipoteku, ona može napraviti nove zajmove s novcem koji je dobio. Može i dalje prikupljati vaše plaćanje, ali ih šalje uz hedge fond, koji ga šalje svojim investitorima. Naravno, svatko od njih uzima rez, što je jedan od razloga što su bili toliko popularni. Bilo je u osnovi bez rizika za banku i hedge fond.

Ulagači su preuzeli sve rizike od neispunjavanja obveza. Ali nisu se brinuli zbog rizika jer su imali osiguranje, zove se kreditni default swaps. To su prodavali krupni osiguravatelji poput American International Group. Zahvaljujući ovom osiguranju, ulagači su zaplijenili derivate. S vremenom su ih svi vlasnici, uključujući mirovinske fondove, velike banke, hedge fondove, pa čak i pojedinačne ulagače. Neki od najvećih vlasnika bili su Bear Stearns, Citibank i Lehman Brothers.

Derivati ​​potpomognuti kombinacijom nekretnina i osiguranja bili su vrlo profitabilni. Kako se potražnja za tim derivatima povećala, tako je i potražnja banaka za sve više i više hipoteka za povrat imovine. Kako bi zadovoljili taj zahtjev, banke i hipotekarni posrednici ponudili su stambeni krediti pravedan o bilo kome. Banke su ponudile subprime hipoteke jer su napravili toliko novca od derivata, a ne sami zajmovi.

Rast subprime hipoteka

Godine 1989., Zakon o obnavljanju i provedbi reformi u financijskim institucijama pojačavao je primjenu Zakona o reinvestiranju Zajednice. Ovaj zakon nastoji eliminirati "redlining" banaka siromašnih četvrti. Ta je praksa pridonijela rastu geta 1970-ih. Regulatori su sada javno rangirali banke o tome kako su dobro "zeleni" susjedstvu. Fannie Mae i Freddie Mac uvjeravali su banke da će sekuritizirati ove subprime kredite. To je bio faktor "povlačenja" koji nadopunjuje "push" faktor CRA-e.

Fed je povećao stope na subprime zajmoprimaca

Banke su snažno pogođene recesijom 2001., pozdravile su nove derivirane proizvode. U prosincu 2001. godine predsjednik Savezne rezerve Alan Greenspan smanjio je stopu hranidbenih sredstava na 1,75 posto. Fed je opet spustio u studenom 2002. na 1,24 posto.

To je također smanjilo kamatne stope na hipoteke s podesivim stopama. Plaćanja su bila jeftinija, jer su njihove kamatne stope bile temeljene na kratkoročnim prinosima Trezorskih zapisa, koji se temelje na stopi fed fondova. No to je smanjilo prihode banaka, koje se temelje na kreditnim kamatnim stopama.

Mnogi vlasnici kuća koji nisu mogli priuštiti konvencionalne hipoteke bili su oduševljeni odobrenjem tih zajmova samo za kamate. Kao rezultat toga, postotak hipoteka subprime udvostručio je od 10 do 20 posto svih hipotekarnih kredita između 2001. i 2006. godine. Do 2007. godine ona je narasla u industriju od 1,3 bilijuna dolara. Stvaranje hipotekarnih vrijednosnica i sekundarnog tržišta završilo je recesiju 2001. godine.

Također je u 2005. godini stvorio mjehur za imovinu na nekretninama. Potražnja za hipotekama potaknula je potražnju za stambenim zbrinjavanjem, što su kuće htjele susresti. S takvim jeftinim zajmovima mnogi su kupili domove kao investicije kako bi ih prodavali, kako su cijene nastavile rasti.

Mnogi od onih s podesivim kamatnim stopama nisu shvatili da će cijene biti poništene u tri do pet godina. Godine 2004. Fed je počeo podizati stope. Do kraja godine stopa fed fondova iznosila je 2,25 posto. Do kraja 2005. godine bilo je 4,25 posto. Do lipnja 2006. stopa je iznosila 5,25 posto. Domaćini su bili pogođeni plaćanjima koja si nisu mogli priuštiti. Te su stope porasle znatno brže od dosadašnjih stopa povrata hrane.

Cijene stambenih objekata počele su padati nakon što su u listopadu 2005. dosegli vrhunac. Do srpnja 2007. godine zabilježile su pad od 4 posto. To je bilo dovoljno da spriječe nositelje hipoteke da prodaju domove za koje više nisu mogli plaćati. Povećanje stope od Fed-a nije moglo doći u lošije vrijeme za ove nove kuće. Mjehurić na tržištu stambenog prostora pretvoren je u poprsje. To je stvorilo bankovnu krizu 2007. godine, koja se 2008. proširila na Wall Street.