Gledajući sektore ili zemlje za širenje u inozemstvu

Većina investitora je upoznata s prednostima diverzifikacije, no možda neće biti upoznati sa stvarnom mehanikom. Iako su rani rezultati istraživanja pokazali da niske korelacije među zemljama mogu smanjiti portfeljni rizik, smanjivanje trgovinskih prepreka, pojava Europske unije i integracija svjetskih tržišta doveli su do povećanja korelacije između američkih i ne-američkih dioničkih tržišta, posebice tijekom gospodarskih kriza, diverzifikacija je najpotrebnija.

Te uzlazne korelacije dovele su do sve većeg broja istraživanja na globalnim sektorima i industrijama. Mnogi istraživači vjeruju da industrijski sastav gospodarstva zemlje igra važnu ulogu u strukturi korelacije svojih prinosa. Međunarodni investitori možda žele razmotriti ulaganja temeljena na zaslugama globalnih sektora, kao i ulaganja u različite zemlje kako bi se rizik smanjio i povećala raznolikost.

Ustajanje korelacija kapitala

Tržišta dionica postaju sve više korelirani tijekom posljednja dva desetljeća. Prema Vanguardovom istraživanju provedenom između 2003. i 2008. godine, prosječna korporacijska korelacija prema Sjedinjenim Državama kreće se od visokog 0,47 za Europu do 0,25 za Pacific Rim. Japan ima neuobičajeno nisku 0.12 korelaciju s SAD-om iznenađujuće, prosječne korelacije za tržišta u nastajanju bile su 0.40 za Afriku / Bliski Istok i Latinsku Ameriku.

Ovi su koeficijenti korelacije znatno niži od međusobnih korelacija, ali koristi od diverzifikacije tijekom vremena su se smanjivale. Razlika između razvijenih i tržišnih rezultata u razvoju također ima tendenciju manje važnosti od specifičnih zemalja ili regija, kao što su Japan i regija Pacifičkog ruba, što može ponuditi veću raznolikost. Investitori bi trebali uzeti u obzir ove čimbenike prilikom diverzifikacije njihovih portfelja.

Istraživači su također utvrdili da su američke multinacionalne kompanije imale 0.43 korelaciju s američkim indeksima, dok su multinacionalne tvrtke izvan SAD-a imale korelaciju 0,41. Za usporedbu, strane lokalne korporacije imale su korelaciju od samo 0,29 s američkim indeksima. Te podatkovne točke upućuju na to da se investitori možda žele usredotočiti na lokalne tvrtke malih i srednjih poduzeća umjesto na strane multinacionalne tvrtke kada pokušavaju učinkovito diversificirati svoj portfelj.

Zemlja vs sektorskih efekata

Najvažnije pitanje ulagačima tada postaje: vraća li se zemlja ili sastava industrije učinka gospodarstva zemlje? Drugim riječima, treba li ulagači ulagati u košaru zemalja ili se više usredotočiti na globalne sektore? Ili oboje? Početno istraživanje 1990-ih je pokazalo da su zemlje učinci veći za jednako ponderirane prinose, a sektorski učinci bili su veći za tržišno ponderirane prinose, ali to može biti malo pogrešno.

Razdvojivanjem utjecaja sektora na indekse zemalja, Vanguardovi istraživači utvrdili su da je relativna važnost učinka sektora u odnosu na sektore mijenjala na temelju nekoliko različitih čimbenika. Najniži rezultati faktora zemlje su se dogodili u Sjedinjenim Američkim Državama, Ujedinjenom Kraljevstvu i Francuskoj, dok su najviši rezultati faktora zemlje bili Irska, Grčka i Finska. Zemlje Pacific Rim također imaju tendenciju da imaju veće učinke od ostalih zemalja.

Globalni sektori imaju značajan utjecaj na prinose vlasničkih udjela za multinacionalne tvrtke i tvrtke u Sjevernoj Americi i Europi. U međuvremenu, čimbenici zemalja važni su za lokalne tvrtke, tržišta u nastajanju i tvrtke koje se nalaze na obali Tihog oceana. Investitori bi trebali pažljivo razmotriti ove dinamike prilikom izgradnje portfelja kako bi povećali širenje i izbjegli neke od uobičajenih zamki.

Savjeti za međunarodne investitore

Međunarodni ulagači trebali bi razmotriti široko ulaganje u obje zemlje i sektore radi smanjenja rizika i povećanja diverzifikacije. Umjesto da se jednako tretira svaka država, investitori bi se također trebali usredotočiti na one koji nude najveću raznolikost kako bi ostvarili maksimalnu korist. Investitori u Sjevernoj Americi i Europi možda žele razmotriti diverzifikaciju po sektorima, a ne regijama, i obrnuto za tržišta u nastajanju.

Najlakši način za dobivanje izloženosti ovim različitim zemljama i sektorima je putem fondova kojima se trguje razmjenom (ETF) koji pružaju raznoliki portfelj u jednoj sigurnosti kojom se trguje SAD-om. Iako postoji mnogo dostupnih američkih pohranjenih priznanica (ADR-ova), oni su uglavnom ograničeni na multinacionalne tvrtke koje možda ne nude toliku raznolikost za američke investitore. Također su dostupni uzajamni fondovi, ali imaju tendenciju da imaju veće omjere troškova.

Kada se gleda na te ETF-ove, investitori bi trebali pažljivo razmotriti omjer izloženosti, prometa i rashoda sredstava kako bi bili sigurni da se uklapa u njihov postojeći portfelj. Mnogi ETF-ovi također imaju raspoloživi koeficijent korelacije u odnosu na S & P 500 koji mogu pružiti jednostavan način za određivanje diverzifikacije na prvi pogled.