Kada opcija volatilnosti dobiva zdrobi

1. XZW je 49 dolara po dionici, a zarada će biti objavljena nakon što se tržište zatvori (u 10 minuta) danas. Većina trgovaca, investitora i špekulanata već su nastupali. Ali opcije su i dalje aktivno trgovane.

2. Razmotrimo opcije koje istječu za 30 dana. "Uobičajena" podrazumijevana volatilnost za ove opcije je 30 do 33, ali upravo sada potražnja za kupnjom je visoka i IV se crpi (55).

• Ako želite kupiti te opcije (cijena štrajka 50), tržište je 2,55 do 2,75 dolara (fer vrijednost 2,64 dolara, na temelju toga 55 volatilnost).
• Ako ste dovoljno visoki da biste razmotrili posjedovanje poziva od 55 dolara, tržište je 1,05 do 1,15 USD (fer vrijednost je 1,11 USD).

3. Vijesti su dobre. Sljedećeg jutra XZW se otvara za trgovanje (nakon kratkog kašnjenja zbog neravnoteže narudžbe) @ 53 USD. To je pad od 8% i bi trebao predstavljati dobar rezultat za bullish investitore. Ne iznenađuje da više nema kupaca opcija. Zapravo, većina onih koji su jučer kupili opcije žele preuzeti svoju dobit. Zbog tolikih prodavača, proizvođači tržišta utvrđuju svoje ponude / postavke na temelju procjene volatilnosti od 30.

• Zašto je revidirana procjena volatilnosti tako niska? Jer nema više vijesti u tijeku prije nego opcije isteknu , Drugim riječima, nema razloga očekivati ​​da će zaliha biti nestabilnija nego inače. Zapravo, kada cijena dionica pronađe novu razinu post-zarade, možda je daleko manje promjenjiva od toga. Jučer je bio poznati događaj koji bi mogao premjestiti cijenu dionica. Danas to više nije istina. Dakle, opcije su izgubile veliku žalbu.
• S dionicom @ 53 USD i s IV na 30 (29 dana do isteka), tržišta opcija su:

Travanj 50 poziv: od 3,50 do 3,70 USD (fer vrijednost je 3,64 USD)

Travanj 55 poziv: od 0,90 do 1,10 USD (fer vrijednost je 1,00 USD)

• U ovom primjeru, osoba koja je kupila neku opciju koja je bila malo izvan novca (poziv od 50. travnja) zaradila je pristojnu dobit ($ 1). No, to je zahtijevalo 4 dolara povećanje cijene dionica da biste dobili tu dobit. Da sam ja vlasnik opcije, bio bih vrlo razočaran. Opcije kupnje kad je IV 55 i prodaja kada je 30 siguran je način za izgubiti novac. Ako je IV odbio samo 50, poziv bi vrijedio dodatnih 1,00 USD. No, implicirana volatilnost bila je prekinuta na 30, a taj "dodatni" dolar nikada nije bio dostupan.
• Osoba koja je kupila poziv za travanj je bila još više razočarana jer mu je trgovina izgubila novac. Ako je IV bio 50, poziv bi bio vrijedan 2,14 dolara, ili više nego dvostruko veći od trenutne vrijednosti.

Oduzeti

Ovo nije igra za početnike. To zahtijeva sofisticiranost (tj., Iskustvo) za kupnju opcija kada je vijest na čekanju. Morate se osjećati sigurni u vašu sposobnost procjene kako cijene opcija će reagirati na vijesti. Nije dovoljno pravilno predvidjeti smjer kretanja cijena dionica prilikom trgovanja. Morate razumjeti koliko će se cijena opcija promijeniti. Tek tada možete odlučiti je li vrijedno napraviti igru. Većina vremena ove opcije su preskupe za kupnju.

Jedna konačna napomena

Trgovac koji je kupio širenje poziva na 50/55 godinama bio je daleko bolji.

• Trgovina: Kupite jedan poziv od 50. travnja; prodati jedan poziv od travnja. Debitite $ 1.70 ili manje (vjerojatno 10 centa manje *).
• Rezultat: prodati širenje za $ 2.50 ili više (vjerojatno 10 centi više *).
• Dobit: između $ 0.80 i $ 1.00 * To je povrat ulaganja od najmanje 47%. Napomena: kupac poziva od 30. travnja zarađen je otprilike za isti iznos dolara, ali to je povrat od samo 33% (0,90 dolara za ulaganje od 2,70 dolara) jer je novčani iznos koji je potreban da bi trgovina bila veća.

* Kada gledate ponude i cijene, nemoguće je znati hoće li vaš limitni nalog biti popunjen po povoljnijoj cijeni od vaše narudžbe. Moja najbolja pretpostavka je da možemo dobiti taj dodatni "10 centi" gore spomenut, ali samo kada unesete limitni nalog.Sjeti se da je to samo procjena.

Veliki izlet je da je pametno ograničiti profitni potencijal posjedovanjem spreadova umjesto pojedinačnih opcija - pogotovo kada se očekuje veliki pad volatilnosti.