Usporedba ulaganja prema dnu i prema dolje

Postoji mnogo različitih načina pronalaženja mogućnosti ulaganja. Na visokoj razini, kratkoročni trgovci često koriste tehničku analizu kako bi pronašli statističke mogućnosti, a dugoročni ulagači često koriste fundamentalne analize kako bi pronašli podcijenjene tvrtke. Postoje i mnogi podskupovi tehničke i fundamentalne analize, kao što su upotreba grafikonskih uzoraka ili pokazatelja pri korištenju tehničke analize ili uzimanja odozdo prema gore ili odozgo prema dolje u temeljnoj analizi.

Što je ulaganje u vrh?

Ulagači koji koriste pristup odozgo prema dolje započinju s analizom proučavanjem makroekonomskih čimbenika prije nego što počnu raditi prema pojedinim zalihama.

Na primjer, jedan od top-down investitora može započeti svoju analizu gledajući na koje zemlje imaju najbrže rastućih gospodarstava. Zatim, oni mogu pogledati pojedine sektore unutar tih gospodarstava kako bi pronašli najbolje mogućnosti. Konačno, oni će pogledati pojedine tvrtke unutar tih specifičnih sektora prije nego što donesu odluku o ulaganju. Investitor bi također mogao pogledati i druge makroekonomske faktore, kao što su gospodarski ili poslovni ciklusi.

Većina top-down investitora su makroekonomski ulagači usmjereni na kapitaliziranje velikih trendova korištenjem fondova kojima se trguje razmjenom (ETF), a ne individualnim dionicama. Oni imaju tendenciju da imaju veći promet od investitora odozdo prema gore jer se više fokusiraju na tržišne cikluse nego na pojedinačne dionice. To znači da su strategija više o zamahu i kratkotrajnim dobicima od bilo kakvog pristupa zasnovanog na vrijednosti pronalaženja podcijenjenih poduzeća.

Glavni ulagači imaju koristi od pristupa diversificiranom portfelju imovine unutar određene zemlje, regije ili sektora jer koriste sredstva za izloženost. Primarni nedostatak je da oni imaju relativno malo kontrole nad konačnim make-up svoj portfelj, osim ako se ulagati u pojedine dionice ili obveznice. Njihov portfelj također može imati koncentracijske rizike ako se usredotoče na određene zemlje ili sektore, a ne na diversifikaciju.

Što je ulaganje u dno?

Investitori koji koriste pristup odozdo prema gore započinju s analizom gledajući pojedine tvrtke, a zatim stvarajući portfelj na temelju njihovih specifičnih atributa.

Na primjer, bottom-up investitor može prikazivati ​​dionice koje se trgovalo s omjerom niske zarade (P / E), a zatim pregledati tvrtke koje zadovoljavaju te specifične kriterije. Zatim će se dublje pogledati na svaku tvrtku koja se pojavljuje na analizatoru i procijeniti ih na temelju drugih temeljnih kriterija. Investitor se također može osloniti na vanjske čimbenike, kao što je čitanje analitičkih izvješća i mišljenja za dodatne uvide.

Većina bottom-up investitora su mikroekonomski investitori koji se usredotočuju na specifične atribute poduzeća pri izgradnji portfelja. Oni imaju tendenciju da budu buy-and-hold investitori jer ulažu puno vremena istražujući pojedine dionice, a ne okolinu koja okružuje te dionice. To znači da njihova ulaganja mogu potrajati dulje vrijeme da se igraju, ali bi mogla biti učinkovitija u upravljanju rizikom i na kraju povećati rizik prilagođene povrate.

Bottom-up ulagači imaju koristi od portfelja koji je često vrlo raznolik u smislu industrije i geografije i znaju da svaka komponenta njihovog portfelja zadovoljava svoje investicijske ciljeve. Loša strana je činjenica da temeljni atributi za koje se probijaju moraju proizvesti tržišne povrate iznad tržišta kako bi bili uspješni. Na primjer, moguće je da mali omjeri P / E sami neće dugoročno nadmašiti indeks S & P 500.

Koji je najbolji pristup?

Nema jedinstvenog pristupa koji je pogodan za sve investitore, a odluka između ulaganja odozgo prema dolje ili odozdo prema gore uglavnom je stvar osobne sklonosti. No, valja istaknuti da ova dva investicijska stilova nisu međusobno isključiva.

Mnogi investitori kombiniraju top-down i bottom-up ulaganja prilikom izgradnje raznolikog portfelja. Na primjer, investitor može započeti s pristupom odozgo prema dolje i tražiti zemlju koja će vjerojatno vidjeti brz rast tijekom naredne godine ili dvije. Oni bi tada mogli pristupiti odozdo prema gore u toj zemlji traženjem konkretnih ulaganja, poput tvrtki s niskim omjerima cijena ili visokim prinosima.

Ključ za uspješno korištenje tih tehnika je identificiranje ispravnih kriterija i njihovo analiziranje u širem kontekstu. Na primjer, ako su omjeri cijena i zarada u nekoj zemlji depresivni, to bi moglo biti posljedica većeg makroekonomskog čimbenika rizika, poput nadolazećih izbora ili sukoba. Investitori moraju pažljivo razmotriti sve te čimbenike prilikom donošenja investicijskih odluka kako bi izbjegli skupe pogreške.