Što su vrijednosni papiri s imovinom (ABS)?

Vrijednosni papiri s imovinom, koji se nazivaju i ABS, su skupovi zajmova koji se pakiraju i prodaju kao vrijednosni papiri - proces poznat kao "sekuritizacija". Vrsta zajmova koji se obično sekuritiziraju uključuje hipoteke na kuće, potraživanja za kreditne kartice, auto krediti, zajmovi, studentski krediti, pa čak i zajmovi za čamce ili rekreacijska vozila.

Vrijednosni papiri s podrškom za imovinu

Evo kako to funkcionira: kada potrošač preuzme zajam, njihov dug postaje imovina u bilanci zajmodavca. Zajmodavac, s druge strane, može prodati tu imovinu povjerenju ili "vozilu s posebnom namjenom", koja ih pakira u sigurnosnu imovinu koja se može prodati na javnom tržištu. Plaćanja kamata i glavnica potrošača "prolaze" investitorima koji posjeduju imovinske vrijednosne papire. Tipično se pojedinačni vrijednosni papiri prikupljaju u "tranšama" ili skupinama drugih zajmova s ​​sličnim rasponima dospijeća i rizicima delinkvencije.

Dobit za izdavatelja ABS-a je u tome što izdavatelj uklanja te stavke iz bilance stanja, čime dobiva i izvor novih sredstava, kao i veću fleksibilnost u obavljanju novih poslova. Prednost kupcu - obično institucionalnim ulagačima - jest da oni mogu podići dodatni prinos u odnosu na državne obveznice i povećati njihovu diversifikaciju portfelja. Iako je to vrijedan cilj, povijesno gledano, neki ABS pokazali su se vrlo lošim investicijama - bilo je to sumnja na ABS-ove holding sub-prime hipoteke koji su pokrenuli Veliku recesiju koja je započela krajem 2007. godine.

Robno tržište ABS tržišta razvilo se 1980-ih, a od tada je postalo značajna komponenta američkog tržišta duga. Američki indeks ABS-a izrađen je 1992. godine, kada je klasa imovine dodana indeksu agregatne obveznice u Lehmanu - mjerilu za obveznice za investicijske brojeve koji se sada zove Barclaysov američki indeks agregatne obveznice. Tijekom proteklog desetljeća, vrijednosni papiri s vrijednosnim papirima koji su imali sredstva imali su bilo gdje od 2,5% do 7% indeksa.

Samo financijski sofisticirani, bogati pojedinačni ulagači trebali bi izravno kupovati pojedinačne vrijednosne papire na temelju imovine. Procjena temeljnih kredita zahtijeva znatna istraživanja i stjecanje potrebnih podataka nije uvijek jednostavan. Međutim, ako posjedujete uzajamni fond obveznica, posebno indeksni fond, postoji dobra šansa da portfelj ima skromnu težinu u ABS-u. Postoji i nekoliko burzi razmijenjenih razmjenom namijenjenih isključivo vrijednosnim papirima s imovinom, među njima Vanguardsovih vrijednosnih papira ETF-a (VMBS), koji posjeduje hipoteke osigurane kroz Ginnie Mae (GNMA), Fannie Mae ( FNMA) i Freddie Mac (FHLMC) s dospijećem od 3 do 10 godina.

To je relativno siguran ABS fond s manjom naknadom od 0,10%.

ABS rizici

ABS-a nose neki rizik prijevremene otplate, što je vjerojatnost da će ulagači doživjeti smanjene novčane tijekove uzrokovane zajmoprimateljima koji otplatu kredita rano, osobito u uvjetima smanjenja kamatnih stopa, kada zajmoprimci mogu refinancirati postojeće zajmove s novim nižim kamatnim stopama.

Mješovita povijest ABS vrijednosnih papira ukazuje na to da treba provesti određenu opreznost čak i kada kupujete AAA ili AA ocijenjeno ABS jer su u prošlosti kreditni rejtingi pridruženi nekima od tih od strane Moody's i drugih nisu bili uvijek pouzdani. Također je oprezno kupiti ABS ETF samo od velikih, visoko cijenjenih izdavatelja, kao što je Vanguard, i ulagati u proizvode investicijske kvalitete.