Učinkovita tržišta hipoteza - EMH definicija i obrasci

Možda niste čuli za hipotezu učinkovitog tržišta, također poznatu kao EMH, ali ste se vjerojatno pitali zašto čak i najiskusniji menadžeri za upravljanje investicijskim fondovima i drugi profesionalni investitori često gube na glavnim indeksima tržišta, kao što su Indeks S & P 500.

EMH pomaže objasniti ovaj fenomen ulaganja.

Učinkovita hipoteza tržišta Definicija

Učinkovita hipoteza tržišta (EMH) u suštini kaže da su sve poznate informacije o investicijskim vrijednosnim papirima, kao što su dionice, već uključene u cijene tih vrijednosnica. Stoga, pod pretpostavkom da je to istina, nijedna količina analize ne može dati investitoru prednost nad drugim investitorima, zajednički poznat kao "tržište".

EMH ne zahtijeva da investitori budu racionalni; kaže da pojedini investitori djeluju slučajno, ali u cjelini, tržište je uvijek "u redu". Jednostavnim pojmovima, "učinkovita" podrazumijeva "normalno". Na primjer, neobična reakcija na neobične informacije je normalna. Ako se mnoštvo odjednom pokreće u jednom smjeru, normalno je da i vi vozite u tom smjeru, čak i ako ne postoji racionalan razlog za to.

Definiranje oblika EMH

Postoje tri oblika EMH: slaba, polu-jaka i jaka. Evo što svako govori o tržištu.

• Slabi obrazac EMH: Sugerira da su sve prošle informacije cijene u vrijednosne papire. Temeljna analiza vrijednosnih papira može pružiti investitoru informacije za proizvodnju povrata iznad tržišnih prosjeka u kratkom roku, ali nema "uzoraka" koji postoje. Stoga temeljna analiza ne pruža dugoročnu prednost i tehnička analiza neće funkcionirati.
• Polukrutna forma EMH: To podrazumijeva da ni temeljna analiza ni tehnička analiza ne mogu pružiti prednost za investitora i da se nove informacije brzo unose u vrijednosne papire.

• Snažan oblik EMH. Kaže da su sve informacije, kako javne tako i privatne, cijene u dionice i da niti jedan ulagač ne može dobiti prednost nad tržištem u cjelini. Snažan oblik EMH ne kaže da neki investitori ili novčani menadžeri nisu u stanju uhvatiti abnormalno visoke prinose, jer uvijek postoje outlieri koji su uključeni u prosjeke.

EMH ne kaže da niti jedan ulagač ne može nadmašiti tržište; ona kaže da postoje izviđači koji mogu pobijediti tržišne prosjeke; međutim, postoje i izuzetci koji dramatično gube na tržištu. Većina je bliža medijanu. Oni koji "osvoje" su sretni i oni koji "gube" su nesretni.

Kako pasivni i aktivni investitori gledaju na EMH

Zagovornici EMH-a, čak iu slabom obliku, često ulažu u indeksne fondove ili određene ETF-ove jer su pasivno upravljani (ova sredstva jednostavno pokušavaju podudarati, a ne pobijediti, ukupni tržišni povrat). Indeks investitora može reći da se pridržavaju zajedničke riječi: "Ako ih ne možete pobijediti, pridružite im se". Umjesto da pokušaju pobijediti tržište, kupit će indeksni fond koji ulaže u iste vrijednosnice kao i temeljni indeks.

Neki ulagači i dalje će pokušati pobijediti tržišne prosjeke. Na primjer, tehnički trgovci (aka dnevni trgovci) ne vjeruju u EMH. Oni gledaju na kratkoročne trendove i obrasce te otkrivaju mogućnosti kupnje i prodaje na temelju tih obrazaca.

Više o EMH-u, uključujući argumente protiv njega, pogledajte ovaj Učinkovit marketinški hipotetski dokument legendarnog ekonomista Burton G. Malkiel.

Odricanje od odgovornosti: Informacije na ovoj web stranici pružaju se samo u svrhu rasprave i ne smiju se pogrešno shvatiti kao investicijski savjeti. Ni pod kojim okolnostima ove informacije ne predstavljaju preporuku za kupnju ili prodaju vrijednosnih papira.