Privatni kapital: definicija, tvrtke, fondovi, učinak

Privatni kapital je privatno vlasništvo, za razliku od dioničkog vlasništva, tvrtke. Privatni investitori mogu kupiti sve ili dio privatne ili javne tvrtke, a obično imaju 5 do 10 godina vremenskog horizonta za koji žele zadržati svoje investicije prije prodaje. Privatna dionička društva obično traže oko 2,50 dolara za svaki dolar uložen.

Budući da investicijska ulaganja imaju dulji vremenski horizont od tipičnih dioničara, privatni kapital može se koristiti za financiranje novih tehnologija, akvizicije ili ojačavanje bilance i povećanje obrtnog kapitala. Investitori privatnih dioničara nadaju se da će dugoročno pobijediti tržište prodajući svoje vlasništvo uz veliku dobit bilo kroz inicijalnu javnu ponudu ili veliku javnu tvrtku.

Ako se otkupi sva javna tvrtka, to rezultira ukidanjem te tvrtke na burzi. To se naziva "privatnim poduzećem". To je obično učinjeno kako bi spasili tvrtku čije cijene dionica pada, dajući mu vremena da isprobate strategije rasta koje tržište dionica možda ne voli. To je zato što su investitori privatnog kapitala spremni pričekati dulje za dobivanje većeg povrata, dok investitori na tržištu dionica obično žele povratiti tromjesečju ako ne prije.

Privatna dionička društva

Ove privatne uloge u tvrtki obično kupuju privatne tvrtke. Tvrtke mogu zadržati udjele ili prodati te udjele privatnim ulagačima, institucionalnim investitorima (vladinim i mirovinskim fondovima) i hedge fondovima. Privatna dionička društva mogu se privatno održavati ili javna poduzeća koja kotiraju na burzi.

Privatni kapital poslovanja dominiraju dobro kapitalizirani ulagači koji traže velike ponude. U stvari, top 10 tvrtki posjeduje polovicu svjetske imovine private equity. Evo popisa 10 najboljih tvrtki u 2017 i iznos kapitala prikupljenih tijekom petogodišnjeg razdoblja:

1. Blackstone Group - 58,32 milijarde dolara
2. Kohlberg Kravis Roberts - 41,62 milijardi dolara
3. Carlyle Group - 40,73 milijardi dolara
4. TPG Capital - 36,05 milijardi dolara
5. Warburg-Pincus - 30,81 milijardi dolara
6. Advent International - 26,95 milijardi dolara
7. Apollo Global Management - 23,99 milijardi dolara
8. EnCap Investments - 21,22 milijarde dolara
9. Neuberger Berman Group - 20,39 milijardi dolara
10. CVC Capital Partners - 19,89 milijardi dolara

Privatni kapital

Novac prikupljen od privatnih dioničkih društava stavljen je u privatni dionički fond. Ta sredstva obično su strukturirana kao društvo s ograničenom odgovornošću, s trajanjem od 10 godina. Sredstva obično imaju godišnja proširenja, a novac dolazi uglavnom od institucionalnih investitora, kao što su mirovinski fondovi, fondovi za suvereno bogatstvo i korporativni novčani menadžeri, kao i obiteljski fondovi, pa čak i bogati pojedinci. Može uključivati ​​novac i zajmove, ali ne i dionice ili obveznice.

Privatna dionička tvrtka obično upravlja nekoliko značajno različitih fondova i pokušat će prikupiti novac za novi fond svaka tri do pet godina, budući da se ulaže novac iz prethodnog fonda.

Problemi skriven u financiranju privatnog kapitala

Privatna dionička društva koriste novac od svojih investitora za kupnju cijelih ili djelomičnih interesa u tvrtkama. Povrat ulaganja, nazvan internim stopama povrata, privlači nove ulagače i definira uspjeh tvrtke.

No, private equity tvrtke su pronašli način da umjetno potaknuti taj IRR. Budući da su kamatne stope tako niske, posuđuju sredstva kako bi napravili novu investiciju. Nakon što su neko vrijeme držali ulaganja, koriste gotovinu investitora da isplate zajam i preuzmu vlasništvo nad imovinom kada izgleda da će investicija uskoro vratiti novac. Kao rezultat toga, izgleda da su investitori dobili kratki rok. IRR izgleda puno bolje zahvaljujući korištenju posuđenih sredstava.

Kako je privatni kapital pomogao uzrokovati financijsku krizu

Prema Prequin.com, u 2006. godini prikupljeno je 486 milijardi dolara financiranja privatnog kapitala. Taj dodatni kapital uzeo je mnoge javne korporacije s dioničkog tržišta, čime je povećao cijene dionica onih koji su ostali. Osim toga, financiranje privatnog kapitala omogućilo je korporacijama da kupuju vlastite dionice, što također potiče preostale cijene dionica.

Mnogi od zajmova koje banke daju privatnim dioničkim fondovima potom su prodane kao kolateralizirane dužničke obveze. Zbog toga banke nisu brinuli hoće li krediti biti dobri ili ne. ako su loše, netko drugi bio je zaglavljen s njima. Osim toga, utjecaj tih loših kredita osjetio se u svim financijskim sektorima, a ne samo banaka. Višak likvidnosti stvoren privatnim kapitalom bio je jedan od uzroka krize likvidnosti bankarstva 2007. i kasnije recesije. (Izvor: Prequin, Private Equity Spotlight listopad 2007. godine.

Simon Clark, "Blackstone želi više raspona za kupnju", Wall Street Journal, 26. veljače 2015.)