Kako kapitalizirati na jači američki dolar

Američki dolar bio je snažan izvođač tijekom prve polovice 2015. godine, budući da su europske i azijske zemlje provele ili nastavile kvantitativne olakšavajuće kampanje. U stvari, američki dolar u prosjeku je porastao za 10% u odnosu na većinu stranih valuta u prvom tromjesečju 2015. godine, što je uvelike utjecalo na mnoge međunarodne investicijske portfelje. Ove su dinamike potaknute relativno snažnim učincima američkog gospodarstva.

U ovom članku ćemo pogledati kako međunarodni investitori mogu pozicionirati svoje portfelje kako bi imali koristi od jakog američkog dolara.

Utjecaj snažnog dolara

Jaki američki dolar ima negativan utjecaj na inozemnu aktivu američkih investitora, budući da ulagači primaju manje američkih dolara u zamjenu za vrijednost eura ili drugih valuta. U stvari, mnoge velike američke korporacije koje imaju značajne prodaje u inozemstvu iskustvo opada svoj neto prihod zbog visokog vrednovanja američkog dolara. Niži rast prihoda i neto prihod mogu dovesti do nižih procjena vlasničkih udjela, osobito u dionicama rasta.

Uz mikroekonomske utjecaje, snažan američki dolar obično znači da će kamatne stope ostati veće u SAD-u u usporedbi s mnogim drugim zemljama. Veće kamatne stope obično su povezane s nižom tržišnom snagom jer povećavaju troškove kapitala za investitore i korporacije. Visoke kamatne stope također su loše za obveznicama, jer su cijene i prinos obrnuto korelirani, što narušava obvezničke portfelje.

Zaštita od gubitaka

Jaki američki dolar smatra se vrsta valutnog rizika za međunarodne investitore - to jest, rizik koji proizlazi iz relativne valute. Ovi valutni rizici utječu na sve različite vrste stranih ulaganja, uključujući dionice, obveznice, američke depozitarne račune ("ADR-ove") i međunarodne burze ("ETF") i investicijske fondove. Srećom, međunarodni ulagači nemaju izbora kada su hedging protiv tih rizika.

Postoji nekoliko načina za zaštitu od valutnog rizika:

• Međunarodni Hedged ETFs - Neki međunarodni ETF-ovi imaju zaštićene živice zbog deviznih kretanja primjenom swapova i drugih izvedenica. U tim će slučajevima ulagači sudjelovati na bilo kojoj stranoj strani, bez rizika povezanih s konverzijom strane valute u američke dolare.
• Forex ETF i swap - Međunarodni investitori mogu poduzeti praktičniji pristup ulaganjem u forex ETF-ove (one koji drže košare valute) ili kupnjom stranih valuta izravno na forex tržištu putem swapova ili drugih obrta. Valja napomenuti, međutim, da su te strategije općenito mnogo riskije.

Rizici zaštite

Valute su hlapljive i teško ih je predvidjeti u kratkoročnom i srednjoročnom razdoblju, dok u nekim slučajevima čak i dugoročno može biti neizvjesno. Često puta, ekonomski rast će opravdati rast ili pad kamatnih stopa, no intervencije monetarne politike mogu premjestiti valute na način koji je teško predvidjeti pouzdano. Kao rezultat toga, dugoročni investitori možda će u nekim slučajevima morati ponovo razmotriti hedging svojih portfelja od određenih valutnih rizika.

Drugi problem s rizicima likvidnosti rizika je da oni daju element diverzifikacije portfelja. Uostalom, snažan dolar može pomoći ETF-ovima koji su zaštićeni od deviza, ali slab dolar će ih povrijediti, u usporedbi s njihovim nezaštićenim vršnjacima. Međunarodni ulagači koji ne mogu vremenom riskirati tržišni rizik na nedostatku tih mogućnosti diverzifikacije u slučaju da se američki dolar s vremenom slabi s jednom ili s košarom stranih valuta.

Zaključak

Međunarodni investitori možda žele razmotriti zaštićene ETF-ove ili forex alate kada je američki dolar snažan kako bi pomogao u poboljšanju međunarodnih prinosa. Naravno, rizik je da će vrijeme na tržištu pogrešno i završiti uzimajući daljnje gubitke. Dugoročni ulagači možda će se htjeti držati nezaštićenih ETF-ova kako bi sačuvali raznolikost i ostavili prilike za zaštitu od iskusnih aktivnih trgovaca i investitora koji pozorno promatraju tržište.