Kako Kina utječe na američki dolar

Kina izravno utječe na američki dolar neometano povezivanjem vrijednosti svoje valute, juana, prema dolaru.

Kineska središnja banka koristi modificiranu verziju tradicionalnog fiksnog tečaja. To se razlikuje od plutajućeg tečaja kojeg koriste Sjedinjene Države i mnoge druge zemlje. Narodna banka Kine uspijeva vrijednost juana. Drži ga fiksiranom na košaru valuta koje odražava svoje trgovačke partnere. Košarica je ponderirana prema dolaru budući da su Sjedinjene Države najveći trgovinski partner u Kini. Zadržava juanovu vrijednost u rasponu od 2 posto u odnosu na tu valutu.

Dana 11. kolovoza 2015. PBOC je izmijenio ovu šipku. Koristi "referentnu stopu" koja je jednaka prošlom danu za zatvaranje juana. PBOC je htio da juan bude više potaknut tržišnim silama, čak i ako to znači veću volatilnost na tržištu. Međunarodni monetarni fond je zahtijevao PBOC da izvrši promjenu. Bilo je potrebno prije nego što MMF razmotri juan kao službenu deviznu rezerve.

Od 23. listopada 2018. američki dolar vrijedio je 6,94 juana. To znači da će Kina središnja banka jamčiti da će platiti 6,94 juana za svaki američki dolar koji imatelj otkupi.

Zašto Kina utvrđuje vrijednost juana prema dolaru? Upravlja valutom kako bi kontrolirala cijene svog izvoza. Želi se uvjeriti da je njegov izvoz razumno cijenjen kada se prodaje u SAD-u. Svaka zemlja to bi htjela, ali malo ih ima sposobnost Kine da tako dobro upravlja. Kineska zapovjedna ekonomija dopušta da kontrolira središnju banku i mnoge tvrtke. Kao rezultat toga, Komunistička partija usmjerava kinesko gospodarstvo. Vlada SAD-a regulira tečaj, umjesto da upravlja njima.

Kako Kina upravlja svojom valutom

Kineska monetarna energija proizlazi iz brojnih izvoza u Ameriku. Vrhunske kategorije su potrošačka elektronika, odjeća i strojevi. Također, mnoge američke tvrtke šalju sirovine kineskim tvornicama za skupljanje s niskim troškovima. Gotova roba se smatra uvozom kada ih tvornice vrate u Sjedinjene Države. Tako je američki trgovinski deficit s Kinom profitabilan za američke tvrtke.

Kineske tvrtke primaju dolare kao plaćanje za njihov izvoz u Sjedinjene Države. Tvrtke uplaćuju dolare u banke. Zauzvrat, oni dobivaju juan da plate svoje radnike. Lokalne banke zatim šalju dolare kineskoj središnjoj banci, Narodnoj banci Kine. Drži ih u deviznim rezervama. Zbunjavanjem dolara, Narodna banka smanjuje ponudu dolara dostupnih za trgovinu. To povećava pritisak na dolarovu vrijednost, smanjujući vrijednost juana.

PBOC koristi dolare za kupnju američkih Treasurys. Potrebno je uložiti svoje udjele u dolar na nešto sigurno, što također daje povratak. Nema ništa sigurnije od Treasurys. Trenutni američki dug prema Kini mijenja se svaki mjesec.

Na primjer, izmjena Kine za njegovu tečaju za 2015. godinu dopustila je da juan vrijednost padne 2 posto na 6,32 juana po dolaru. Sutradan je pao još jedan posto na 6,39. Da bi se vratio juanovu vrijednost, PBOC je koristio svoje dolarne rezerve za kupnju juana od kineskih banaka. Uzimanjem juana iz optjecaja, Banka je podigla vrijednost valute. Istodobno je smanjila vrijednost dolara stavljajući više dolara u optjecaj. Do 14. kolovoza, juan je oporavio 0,1 posto na 6,39 dolara.

6. siječnja 2016. Kina je dodatno opustila kontrolu nad juanima. Neizvjesnost u odnosu na juanovu budućnost pomogla je Dowu poslati 400 bodova. Do kraja tog tjedna, juan je pao na 6.5853. Dow je pao više od 1.000 bodova.

Do 2017. godine juan je pao na devet godina. Ali Kina nije bila u valnom ratu s Sjedinjenim Državama. Umjesto toga, pokušavao je nadoknaditi rast dolara. Između 2014. i 2016. dolar je porastao za 25 posto. Budući da je bio vezan za dolar, juan je slijedio. Kina je izvoz postao skuplji od onih iz zemalja koje nisu vezane za dolar. Morao je smanjiti tečaj da ostane konkurentan. No, do kraja godine, kada je dolar pala, Kina je dopustila povećanje juana.

Kineski ekonomski reformi utječu na dolar

Kineski gospodarstvo utječe na vrijednost dolara na druge načine. Kina usporavanje gospodarskog rasta i potencijalni kreditni problemi dva su razloga zašto je dolar stekao snagu 2014. godine.

Kina je burza imala mjehur za imovinu koja je započela početkom srpnja, šaljući razmjene u korekciju. Cijene dionica pale su više od 30 posto nakon što je pogodio rekordne visoke ocjene 12. lipnja 2015. Više od 700 tvrtki koje su na burzama u Šangaju i Shenzhenu zatražile obustavu trgovanja. To je gotovo četvrtina svih tvrtki.

Kina je drugi po veličini svjetski centar trgovanja dionicama nakon Sjedinjenih Država. No, cijene su tijekom dana više od 10 posto. To ga čini jednim od svjetskih nestabilnijih. To je tako nestabilno jer pojedini investitori koji su novi na tržištu čine više od 80 posto obrta. Većina kineskih je 100 posto odgovorna za svoje mirovinske fondove. Vlada ne daje ništa slično socijalnoj sigurnosti. Osjećaju da moraju "nadmašiti tržište" kako bi povećali svoju dobit za umirovljenje.

Tržište je previše rizično za institucionalne investitore poput mirovina i hedge fondova. To ga čini još hlapljivijim. Također, Kina vlada posjeduje mnoge tvrtke koje dominiraju indeksima. Kao rezultat toga, vladine politike utječu na vrijednost tvrtki koje posjeduje. Znajući to, mnogi kineski ulagači pokušavaju ostvariti dobit nadmašivši vladine strategije.

Kineski čelnici moraju usporiti ekonomski rast kako bi izbjegli inflaciju i buduće propasti. Previše su likvidirali u državne tvrtke i banke. S druge strane, oni su uložili ta sredstva u pothvate koji nisu profitabilni. Zato se kinesko gospodarstvo mora reformirati ili srušiti.

Ali Kina mora biti oprezna jer usporava rast. Kineski čelnici mogli bi stvoriti paniku jer su neke od tih neprofitabilnih tvrtki zatvorene. Bankovni krediti podupiru gotovo trećinu kineske ekonomije. Gotovo trećina tih zajmova nadmašuje granice odobravanja središnje države. Nisu u knjigama i nisu regulirani. Sve bi mogle biti zadane ako se kamatne stope rastu prebrzo ili ako je rast prespor. Kineska središnja banka mora šetati finom linijom kako bi izbjegao financijsku krizu.

Kina je mega-bogata žele pobjeći od ove prijetnje. Ulagaju u američke dolare i Treasurys kao sigurnu utočište. Najbogatije 2,1 milijuna obitelji kontroliraju između 2 trilijuna i 4 trilijuna dolara u dionicama, obveznicama i nekretninama. Kineski čelnici moraju biti pažljivi u devalvaciji juana kako bi spriječili veći bijeg kapitala. Istovremeno, ne može zadržati vrijednost yuana previsoko. To će usporiti gospodarstvo previše i pokrenuti let kapitala upravo isti.

Postoji još jedan razlog zbog kojeg Kina mora biti oprezan s usporavanjem rasta. Zemlje u nastajanju oslanjaju se na izvoz u Kinu kako bi potaknuo rast. Kao što Kina rast usporava, to će povrijediti neke od tih trgovinskih partnera više od drugih. Kako će izvoz ovih zemalja spor, tako će i njihov rast. Inozemna izravna ulaganja će se smanjiti dok se prilike osuše. Usporavanje rasta oslabljuje valute tih zemalja. Forex trgovci mogu iskoristiti ovaj trend da pogone valute vrijednosti dolje više, daljnje jačanje dolara.