Kratka prodaja dionica - ne za blijedo srca

Prodaja kratkih dionica je napredna tehnika trgovanja koja je u suprotnosti s ciljem većine investitora - kako bi pronašli najbolje dionice za kupnju.

Kratki prodavači, kako ih tržište poznaje, traže najbolju prodaju dionica. Kratki prodavatelji prodaju dionice koje ne posjeduju s uvjerenjem da će u bliskoj budućnosti pasti cijena. Kada cijena padne, oni mogu kupiti dionice po nižoj cijeni i džep dobiti.

Evo kako djeluje kratko prodajno mjesto. Recimo da vjerujete da tržište ima prevelik raspon Amalgamated Kumquats i to je zbog zbog velikog pada.

Prodaja kratkog

Nazovite svog brokera i kažete da želite "kratko" 300 dionica Amalgamated Kumquats. Vaš će vam broker zahtijevati da imate račun za marginu što znači da morate ispuniti svoje zahtjeve za kreditima i depozitima. Vaš će broker tada prodati 300 dionica Amalgamated Kumquats iz svojeg inventara ili "posuditi" dionice drugog kupca ili drugog brokera.

Od 1937. do 2007. godine, kratka prodaja mogla se obaviti samo na "uptick", što znači da se kratka prodaja mora obaviti po višoj cijeni od posljednje trgovine. Ideja je bila spriječiti hrpu kratkih prodavača da skoknu na padu dionica i povežu cijenu dionica dalje. Bez obzira na to je li pravilo uptick bilo učinkovito ili ne, to je moguće raspravljati.

U 2007. godini, DIP eliminirao je pravilo uptick, a kratko se može učiniti u bilo kojem trenutku. Nakon financijske krize, neki su ukazali na neometanu kratku prodaju dionica kao djelomični uzrok krize, ali slučaj za to nije bio jasan. Dakle, umjesto da ponovo uspostavi pravilo uptike, DIP je u 2010. stvorio alternativno pravilo uptick, gdje je pravilo uptick nametnuto na dan kada dionica pada više od 10% od prethodnog zatvaranja i dan nakon toga.

Vaš broker sprečava novac od prodaje na vašem računu radi zaštite originalnog vlasnika dionica. Možda nećete zaraditi kamate za ovaj novac i ako dionica isplati dividendu za to vrijeme, dugujete vlasniku.

Kako radi

Ako dionica padne na način predviđanja, možete kupiti 300 dionica po nižoj cijeni i zamijeniti posuđene dionice. Razlika između onoga što ste prodali dionicu i za koju ste ga kupili je vaša zarada. Na primjer:

Kratko 300 dionica na 45 dolara po dionici. Vaš broker uplaćuje 13.500 dolara na vašem računu. Dva tjedna kasnije cijena je pala na 35 dolara po dionici. Uputite svog brokera da "pokrije" vašu kratku ili kupi 300 dionica da bi zamijenio one koje ste prodali.

Vaš posrednik kupuje 300 dionica na 35 dolara po dionici i odbija 10.500 dolara s vašeg računa da plati dionice. Broker zamjenjuje posuđene dionice i imate dobit od $ 3000 ($ 13,500 - $ 10,500 = $ 3,000). Zanemarivao sam provizije i tako dalje kako bi matematika jednostavna.

Budući da je u pravu, u vrlo kratkom vremenu dobit ćete profit od 3.000 dolara. Međutim, što se događa ako ste u krivu? Ovo je tamna strana kratke prodaje.

Isti skraćeni scenarij: imate kratke 300 dionica na 45 dolara za 13.500 dolara. Međutim, umjesto pada poput razuma i logike sugerira, prije nego što ga znate, dionica raste na 55 dolara po dionici. Vi odlučite smanjiti svoje gubitke i pokriti kratku kupnjom dionica na 55 dolara po dionici za 16.500 dolara. Zbog zahtjeva za marginama, vaš račun ima dovoljno sredstava za pokrivanje gubitka od 3000 USD, iako ćete morati likvidirati dio sredstava kako biste izbjegli zalihe zaloga pomoću margine.

Ako je porast cijene dionica bio znatno lošiji, tamo gdje neto likvidacijska vrijednost vašeg računa padne ispod pravila brokerskog brokera, morat ćete uložiti više novca ili pokriti kratku kupovinu dionica. Ako to nije slučaj, posrednik će kupiti u zalihi da biste se zaštitili od gubitaka koji bi se dogodili ako vaš račun otiđe negativno, a vi ste proglasili bankrot.

Koji su rizici?

Kao što vidite, kratkoročna prodaja može ponuditi brzu zaradu, ali i velike rizike. Prednost korištenja tuđeg dionica za zaradu donosi priliku za izvanrednu dobit i mogućnost financijske katastrofe. Evo nekoliko opasnosti:

• Ne u potpunosti kontrolirate kratku prodaju. U nepovoljnim uvjetima, gdje se cijena dionica dramatično povećava, broker vam može prisiliti da stavite više novca ili prisilno kupite u zalihu bez vašeg pristanka.
• Ako cijena raste, možete izgubiti novac. Ako to nije bilo za brokersku marginu, gubitci bi mogli biti neograničeni. Ako veliki broj kratkih prodavača pokušava pokriti svoje pozicije u zalihama, može povećati cijenu čak i brže. Ovo je kratko stisak.
• Kratki pritisci mogu se također odvijati ako se oni koji posjeduju dionice pomaknu s računa na maržu na svoj gotovinski račun, smanjujući dionice na raspolaganju i eventualno prisiljavajući brokere da kupuju u dionicama koje su bile kratke na račun nositelja računa.
• Ako je dionice teško posuditi, one kratke svibanj morati platiti kamate za posuditi dionice, osim dividende koje dionica plaća.
• Kapitalni dobici i gubici od kratkog spoja su kratkoročni, isključujući kratku prodaju koja je "konstruktivna prodaja" već postojećih dugih pozicija. (Obratite se svom poreznom savjetniku.)
• Kladite se protiv povijesti tržišta, koja se povećala. To sigurno ne vrijedi za pojedine dionice; međutim, snažno tržište bika može povećati cijene graničnih zaliha.
• Nema načina precizno predvidjeti kada će dionica pasti (ili ustati za tu stvar).Vrijednost koju tržište stavlja na zalihu ne podudara uvijek s mjerilima. Dodajte toj mješavini, pitanje vremena i postaje problematično predvidjeti kada će dionica pasti. Dugoročni ulagači mogu čekati da dionice ustanu. Kratak prodavatelj obično nema takav luksuz.
• Ako tvrtka zna da ste skromni, možda neće razgovarati s tobom.

Kako odabrati kratke hlače

Kako odabrati dionice na kratko? Lakše vam je reći što da ne radite:

• Apsurdna procjena nije dovoljan razlog za kratko. Jim Cramer je rekao nešto slično: "Apsurdna cijena slična je beskonačnosti. Dvaput beskonačno je još uvijek beskonačno. Dvostruko apsurdna cijena još uvijek je apsurdna. "Kao što je Keynes navodno rekao," tržište može ostati iracionalno duže nego što možete ostati otapalo. "
• Nemojte skratiti snažna kretanja cijena na gore. Pričekajte da zamah ne uspije.
• Nemojte skratiti na nulu, čak i ako je to moguće. Također, ako je zaliha izbrisana, vrlo je teško pokriti kratki položaj.
• Izbjegavajte gužve koje mnogi pričaju. Osim što je teško zadužiti dionice, to su situacije koje će najvjerojatnije imati kratki pritisak.

Znakovi za koje bi tvrtka mogla biti vrijedna kratkog spajanja uključuju egotističke upravljačke timove, slabe računovodstvene, slabe bilance, fade koji možda završavaju itd. Budite sigurni da imate bolji uvid od svih stručnjaka koji posjeduju dionice. To je visoka narudžba.

Zaključak

Kratka prodaja nije za nove investitore. U stvari, mnogi bi rekli da spekulira, a ne ulaže. Nemojte se privlačiti u mogućnost jednostavnog novca, jer obično nije tu. Potencijal za gubitak je veći od potencijala za uspjeh. Konačno, zapamtite stari savez o kratkoj prodaji: "Onaj koji prodaje ono što nije njegov, mora ga kupiti ili otići u zatvor".

Uredio je David Merkel