3 Načina da Greenbackova snaga može naštetiti rastućim tržištima

Američki je dolar u vrijednosti veći za većinu glavnih valuta tijekom prve polovice 2015. godine. Od siječnja do srpnja australski dolar, kanadski dolar i euro svaka su pali oko 10% u odnosu na američki dolar. Perspektive viših kamatnih stopa posljednjih su mjeseci još više povećale vrijednost američkog dolara, pri čemu je predsjednica Savezne rezerve Janet Yellen navijestila da bi se cijene mogle povećati prije 2016. godine, ako se gospodarstvo nastavi poboljšavati.

Mnoge tvrtke u SAD-u nisu zadovoljne rastućim američkim dolarom, budući da njihovi proizvodi i usluge nisu konkurentni, ali tržišta u nastajanju mogu najviše izgubiti.

Dolar denominiran u dolaru

Mnoga tržišta u nastajanju izdaju dug u obliku dolara kao rezultat trgovinskih praznina i rekordnih niskih kamatnih stopa u Sjedinjenim Državama. Prema Banci međunarodnih poravnanja, dug u dolarima iz zemalja u razvoju više je nego udvostručio između 2009 i 2014 sa 2 bilijuna dolara na 4,5 bilijuna dolara. Ovi dugovi uključuju one korporacijskih divova poput ruskog Gazproma i Brazila Petrobrasa u milijardama dolara.

Problemi s tim rastućim dugovima dolara početi su se pojaviti kada se dogodi neusklađenost valuta. Na primjer, otprilike četvrtina kineskih korporativnih dugova denominirano je u dolarima, ali manje od 10% njezinih korporativnih zarada dolazi u dolarima. Rastući američki dolar znači da dug postaje skuplji za pružanje usluga - na neki način, kao da moraju platiti vjerovnicima puni dolar kada zarađuju 0,90 dolara za dolar.

Prinosi vladinog duga

Rastući američki dolar znači da bi se prinosi na riznicu konačno mogli početi smanjivati ​​s rekordnim padom od gospodarske krize 2008. godine. U prošlosti su ulagači bili prisiljeni kupiti korporativne i državne obveznice na tržištima u nastajanju u potrazi za prinosom usred rekordnih niskih kamatnih stopa u razvijenim zemljama. Tržište obveznica na tržištima u nastajanju više je nego udvostručilo u razdoblju od 2009. do 2015. godine na 1,5 bilijuna dolara - nadmašivši tržište duga na visokoj stopi američkog tržišta.

Te dinamike stvaraju problem za vlade na tržištima u nastajanju koje vode nedostatke ili korporacije koje djeluju na nestabilnim temeljima. Time što je skuplji za podizanje novog duga i refinanciranje postojećeg duga, povećanjem opskrbne strane ove jednadžbe, te tvrtke i vlada mogli bi se naći u opasnoj samorazumljivoj spiralnoj razini gdje kreditni rizik postaje sve veći i rast usluga za dug.

Utjecaj na robu

Robne marke pale su tijekom prve polovice 2015. godine, zbog sve većih geopolitičkih napetosti i rastućeg američkog dolara. Na političkoj fronti, ulagači ostaju zabrinuti zbog nesigurnog položaja Grčke u eurozoni i kineskih burzi. Ta su pitanja povezana s rastućim američkim dolarom, koji ima očiti inverzni učinak na cijene roba, budući da je većina roba cijena u američkim dolarima.

Niže cijene roba također su dovele do manjeg profita za mnoge strane korporacije koje imaju nepodmireni dug denominiran u američkim dolarima, čime je teže platiti. Mnoge veće međunarodne tvrtke - uključujući Gazprom i Petrobras - mogli bi biti posebno pogođene ovim dinamikom s obzirom na velike iznose duga u dolarima.

Ključni odlomljivi bodovi

• Američki dolar raste u vrijednosti u odnosu na mnoge druge glavne valute, uključujući mnoge valute na tržištu u nastajanju.
• Vraćanje duga denominiranog u dolar postaje sve teže kada se američki dolar diže u odnosu na valutu koju inozemne tvrtke zarađuju.
• Na državni dug i obveznice na tržištima u nastajanju također može utjecati rastući američki dolar, budući da će prinosi od riznice vjerojatno porasti.
• Rastući američki dolar imao je snažan utjecaj na cijene roba - denominiranih u američkim dolarima - koji je poremetio te probleme.