Analizirajući Microsoft bilancu

Glavna svrha analize bilance je utvrditi ima li društvo financijsku snagu i ekonomsku učinkovitost. Prva bilanca spomenuta ovdje pokazuje savršen primjer oboje. To se može naći u Microsoftovoj izjavi za 10K 2001.

Brzo bilješke o bilancu tvrtke Microsoft

Prije nego što započnemo analizirati, primjetite da je za razliku od većine bilance, posljednja godina na desnoj strani je podebljana.

Ovaj je stupac istaknut kako biste se usredotočili na točne brojke.

Dodatna točka: kada tvrtke sastavljaju svoje financijske izvještaje, skloni su izostaviti 000 na kraju dugih brojeva kako bi se uštedio prostor. Ako na vrhu bilance vidite da su brojevi navedeni u tisućama, dodajte "000" da biste pronašli stvarni iznos (tj. 10 USD navedeno u tisućama iznosilo bi 10.000 USD). Ako je bilanca iskazana u milijunima, morat ćete dodati "000 000" (tj. 10 dolara navedenih u milijunima bi bilo 10 milijuna dolara).

Imajte na umu da analizirate fiskalnu bilancu od lipnja 2001. Ti se podaci razlikuju kada pretražujete Moneycentral, Yahoo! ili TheStreet budući da će koristiti najnovije dostupne podatke. Svrha ove analize nije da vas savjetuje o tome što kupiti, nego da vam pokaže proces analize bilance.

Pozicija novca

Prva stvar koju ćete primijetiti je da Microsoft ima 31,6 milijardi dolara gotovine i kratkoročnih ulaganja.

To ne znači mnogo, osim ako ga ne uspoređujete s dugom tvrtke da biste saznali je li novac posuđen. Pregledajte bilancu i potražite dugoročni dug. Primijetit ćete da za njega nema unosa. Ovo nije pogreška; Microsoft nema dugoročni dug.

Zapamtite da neke tvrtke financiraju svakodnevno poslovanje s kratkoročnim kreditima.

Da biste vidjeli koristi li Microsoft kratkoročni dug za opstanak, pogledajte trenutne obveze.

U 2001. godini, cijela vrijednost Microsoftove kratkoročne obveze iznosila je 11.132 dolara. Usporedite to s 31,6 milijardi dolara gotovine u tvrtki. Ima li dovoljno novca za isplatu duga? Apsolutno. Microsoftova bilanca ima 3x novčanu naknadu potrebnu za isplatu kratkoročnih obveza i dugoročnog duga. To ne uključuje potraživanja i ostalu imovinu. Možete biti sigurni da tvrtka nema opasnosti od bankrota.

Obrtni kapital

Izračunajte radni kapital tvrtke. Preuzmite kratkotrajnu imovinu (39.637 dolara) i oduzmite trenutne obveze (11.132 dolara). Dobit ćete odgovor od 28.505 USD. Microsoft ima 28,5 milijardi dolara u obrtnom kapitalu.

Da biste pronašli obrtni kapital po dionici, pogledajte dno bilance. Vidjet ćete da su 5.383 milijarde dionica izvanredne. Uzmi radni kapital od 28,5 milijardi dolara i podijelite ga s 5,383 milijarde dionica outstanding. Naći ćete da Microsoft ima 5,29 dolara obrtnog kapitala po dionici.

Ako biste mogli kupiti Microsoftovu dionicu na 5,29 dolara po dionici, dobit ćete svu dugotrajnu imovinu tvrtke (nekretnine, računala, dugoročna ulaganja itd.), Plus zaradu / dobit svake godine od sada do vječnosti besplatno.

Tvrtka vjerojatno nikada neće trgovati tim niskim, ali uvijek biste to trebali imati na umu prilikom analize poslovanja. Ponekad, osobito tijekom ozbiljnih gospodarskih kriza, naći ćete tvrtke koje prodaju blizu radnog kapitala.

Radni kapital po dolaru prodaje

Izračunali smo obrtni kapital na 28,505 milijardi dolara. Prema Microsoftovom računu dobiti i gubitka, ukupni prihod (isti iznos kao ukupna prodaja) iznosio je 25,296 milijardi dolara. Slijedeći formulu za radni kapital po dolaru prodaje, dolazi do 1,12 (ili 112 posto).

To znači da Microsoft ima više radnog kapitala nego prošle godine; ako se sjetite iz lekcije, proizvođači teških strojeva zahtijevaju najveći radni kapital i kreću se od 20 do 25 posto. 112-postotna brojka prekomjerna je prema bilo kojim standardima. Glavna briga ne bi trebala biti financijska sigurnost, već učinkovitost.

Zašto Microsoft ne stavlja taj novac na posao?

Trenutni omjer

Sadašnji omjer trebao bi biti najmanje 1,5, ali vjerojatno ne više od 3 ili 4. Uzimanje Microsoftove kratkotrajne imovine i dijeljenje ih trenutnim obvezama, nalazimo da softverska tvrtka ima trenutni omjer od 3,56. Osim ako posao ne spasi resurse za pokretanje novih proizvoda, izgradnju novih proizvodnih postrojenja, isplatu duga ili isplatu dividende dioničarima, trenutni omjer koji obično znači da menadžment ne koristi svoje gotovinu vrlo učinkovito.

Brzi omjer

Da biste izračunali brzu omjer, poduzmite brzu imovinu i podijelite ih kratkoročnim obvezama. Ako ste proučavali trenutnu aktivu tvrtke Microsoft, primijetit ćete da nema unosa za inventuru. Znate da Microsoft prodaje softver, što znači da se njegovi proizvodi sastoje od informacija; ne mora voditi inventar. Čim klijent napravi nalog, tvrtka može učitati svoj program na CD-ROM ili DVD i otpremiti istog dana. Budući da tvrtka nema inventara, također nema rizik od kvarenja ili zastarijevanja.

Razine zaliha uzrokuju najveću razliku između trenutnog i brzog omjera. Brzi omjer bio je dizajniran za mjerenje neposrednih resursa tvrtke od trenutnih obveza. Gotovo svi Microsoftovi resursi već su tekući.

Jedine stvari koje nisu bile su 1,499 milijardi dolara odgođenih poreza na dohodak (kako ćete ga koristiti za podizanje gotovine?) I 2,4417 milijardi dolara pripisane "drugoj" tekućoj imovini.Oduzmite ove od 39,637 milijardi USD tekuće imovine i dobivate 35,271 milijardi dolara. Ova robna imovina od 35 milijardi dolara predstavlja stvari koje tvrtka može odmah pretvoriti u gotovinu. Podijelite ga trenutačnim obvezama (35,271 USD podijeljeno s 11,132 USD) i dobivate 3,168 USD. Čak i pod najstrožim testom financijske snage, Microsoft ima 3.168 dolara u tekućoj imovini za svaku 1 milijardu obveza.

Microsoftovi financijski izvadci

Microsoftova bilanca- 31. siječnja 2001 U milijunima
	2000	2001
Novac i ekvivalenti	$4,846	$3,922
Kratkoročna ulaganja	$18,952	$27,678
Ukupna gotovina i kratkoročna ulaganja	$23,798	$31,600
Potraživanja	$3,250	$3,671
Odgođeni porezi na dobit	$1,708	$1,949
drugo	$1,552	$2,417
Ukupna kratkotrajna imovina	$30,308	$39,637
Nekretnine, postrojenja i oprema, neto	$1,903	$2,309
Kapital i ostala ulaganja	$17,726	$14,141
Ostala imovina	$2,213	$3,170
Ukupna imovina	$52,150	$59,257
Obveze prema računima	$1,083	$1,188
Obračunata naknada	$557	$742
Porez na dobit	$558	$1,468
Nezaslužen prihod	$4,816	$5,614
Ostale obveze	$2,714	$2,120
Ukupne tekuće obveze	$9,755	$11,132
Odgođeni porezi na dobit	$1,027	$836
Zajednički dionički i uplaćeni kapital	$23,195	$28,390
Zadržana dobit, akumulirana je ostala sveobuhvatna dobit od 1.527 dolara i 587 dolara	$18,173	$18,899
Ukupni dionički kapital	$41,368	$47,289
Ukupne obveze i dionički kapital	$52,150	$59,257

Microsoftov račun dobiti i gubitka- 31. siječnja 2001 U milijunima, osim zarada po dionici
Godina završena 30. lipnja
1999	2000	2001
Prihod
$19,747	$22,956	$25,296
Troškovi prodane robe
$2,814	$3,002	$3,455