Kako separatistička pitanja u Španjolskoj mogu utjecati na gospodarstvo

Uspon nacionalizma u 2016. godini donio je mnoge političke rizike diljem svijeta. U Sjedinjenim Državama, izbor predsjednika Donalda Trump dovela je do široke zabrinutosti zbog trgovinskih dogovora i eskalacije geopolitičkih napetosti na mjestima poput Sjeverne Koreje. Velika Britanija 'Brexit' i razgovori o ostalim zemljama članicama koji napuštaju gospodarsko zajedničko područje također su doveli do zabrinutosti oko budućnosti Europske unije i eurozone.

Do kraja 2017. godine, Španjolska katalonski pokret za nezavisnost postao je jedan od najvažnijih nacionalističkih problema s kojima se suočavaju međunarodni investitori 2018. i dalje.

Katalonska nezavisnost

Jedan od najistaknutijih sojeva katalonskog pokreta nezavisnosti nastao je 1922. godine kada je Francesc Macià utemeljio katalonsku državnu političku stranku. Godine 1931. Macià je proglašavao katalonsku Republiku nakon pregovora o autonomiji s španjolskom državom. Španjolski građanski rat ukinuo je autonomiju regije 1938. godine, ali regija je ponovno preuzela autonomiju u 2006. godini nakon što je pregovarao o statutu autonomije koji je dogovorila španjolska vlada i proglasila referendumom u Kataloniji.

U 2010. godini Ustavni sud Španjolske donio je odluku da su neki od članaka u sporazumu bili neustavni, a drugi su bili restriktivnije tumačeni. Prosvjedi protiv odluke suda brzo su se pojavili, a zahtjev za neovisnošću pojavio se po prvi put od dvadesetih godina 20. stoljeća. Više od 500 općina održalo je referendume u razdoblju od 2009. do 2011., a katalonska vlada održala je svoj referendum u studenom 2014. godine, a svi glasuju "da".

Predsjednik Carles Puigdemont objavio je obvezujući referendum o neovisnosti koju je španjolska vlada i Ustavni sud smatrao protuzakonitim. No, glasovanje je održano 1. listopada 2017. godine, s 90 posto glasova za nezavisnost i 43 odsto odaziva. Sabor Katalonije odobrio je rezoluciju o osnivanju neovisne republike 27. listopada 2017. godine, ali španjolska je vlada intervenirala da je zaustavi.

Španjolski premijer Mariano Rajoy pozvao je hitne ovlasti po prvi put u povijesti Španjolske, odbacio katalonsku vladu i nametnuo izravno vladavine bivše autonomne regije. Zatim je pozvao na nove izbore za regionalni parlament u nadi da će katalonski birači kazniti separatističke vođe. Unatoč tome što se održavao radnim danom, koalicija stranaka neovisnih stranaka ponovno je osvojila izbore u kasnim prosincima 2017. godine s gotovo 80 posto odaziva birača. Međutim, rezultati su također pokazali mnogo više podijeljenu Kataloniju, s prosociorskom strankom desnog centra Građani postaju najveća izabrana stranka.

Ekonomski trošak neovisnosti

Razdvajanje Katalonije iz Španjolske moglo bi uroniti regiju u dugo razdoblje neizvjesnosti na isti način kao i 'Brexit', prema ING ekonomistima. Banka predviđa pad potrošnje među katalanskim kućanstvima, što se već dogodilo u tolikoj mjeri nakon nesigurnosti. Ako se situacija pogorša, katalonski potrošači mogli bi započeti paniku, a na bankama i kontroli kapitala, što bi moglo potaknuti više građanskih nemira. Te su zabrinutosti dio razloga zbog kojih je glasovanje u prosincu 2017 bilo mnogo podijeljeno od referenduma u studenome 2014.

Mnoge katalonske tvrtke već su poduzele akcije kako bi se izolirale od krize. Više od 2.700 tvrtki već je s Katalonije premještalo svoje korporativno sjedište, od studenog 2017., a poslovna investicija je osušena. Krajem 2017. gospodarski podaci pokazali su rastuće nezaposlenosti, pad maloprodaje i manje turizma na sjeveroistočnoj regiji Španjolske nakon glasovanja o neovisnosti. Ove odbijanje moglo bi biti tek početak, međutim, s dužnosnicima španjolske vlade pokazalo je da bi nezaposlenost mogla udvostručiti u regiji ako bi uspjela u njezinu odvajanju.

Španjolska bi također mogla pasti jer Katalonija otpada oko 19 posto ekonomske proizvodnje zemlje, ili otprilike 224 milijarde eura, unatoč stambenom smještaju samo 16 posto stanovništva. Za usporedbu, to je veći postotak doprinosa od Kalifornije u cjelini Sjedinjenih Država. Nedostatak poreznih prihoda iz regije mogao bi smanjiti bruto domaći proizvod Španjolske za dva posto. MMF je već 2018. godine smanjio svoje izglede za španjolsko gospodarstvo, dijelom zbog katalonskog pokreta neovisnosti, za 0,1 posto u vrijeme kada je većina Europe doživjela unaprijeđene gospodarske prognoze.

Konačno, katalonske tvrtke koje izvoze u Europsku uniju mogli bi doživjeti najveće probleme ako se regija odvoji od Španjolske, budući da EU bilježi oko 65 posto izvoza i 70 posto inozemnih ulaganja tijekom protekle tri godine.

Članstvo u EU i obnova zemlje

Ako Katalonija napusti Španjolsku, morat će napustiti Europsku uniju, koja bi mogla ponovno pokrenuti probleme u regionalnom gospodarstvu. EU je jasno naznačila da u ovom trenutku neće prihvatiti katalonsku neovisnost, posebice s obzirom na sve veći animacijski osjećaj u mnogim drugim zemljama članicama. Uostalom, posljednja stvar koju EU želi jest potaknuti druge zemlje da razmotre razdvajanje od regionalnog gospodarstva. "Brexit" je već ugostio te zabrinutosti, a izlazak Katalonije mogao bi više učiniti isto i služi daljnjem podjelu regionalnog gospodarstva.

Zatim, postoji problem obnove katalonske Republike.ING ekonomisti vjeruju da bi ukupni ekonomski troškovi izgradnje nove zemlje mogli premašiti 'Brexit' za Veliku Britaniju. Mnoge od najvećih poduzeća u regiji već su se iselile iz Katalonije, što bi uvelike smanjilo potencijalne porezne prihode za ono što je bilo jedno od najbogatijih regija Španjolske. Pregovori bi također mogli potrajati jako dugo, stvarajući godine neizvjesnosti.

Kako zaštititi svoj portfelj

Katalonski pokret nezavisnosti imao je značajan utjecaj na španjolsko gospodarstvo i mogao bi uzeti cestarina šireg gospodarstva eurozone ako se povećava neizvjesnost. U međuvremenu, investitori mogu očekivati ​​da će se očitovati neizvjesnost u smanjenju potrošnje i poslovnih ulaganja, što bi moglo dugoročno naplatiti španjolske dionice i potencijalno šire europske tvrtke koje posluju u Španjolskoj.

Međunarodni se ulagači mogu izolirati od tih čimbenika rizika osiguravajući da njihov portfelj bude pravilno raznolik. Osim toga, investitori bi trebali razmotriti smanjenje izloženosti španjolskim dionicama sve dok se nesigurnost ne riješi. Napredni ulagači također bi trebali razmotriti hedging njihovu izloženost prodajom španjolskih fondova kojima se trguje na burzi (ETF) ili korištenjem opcija za stavljanje na tržište širom Europskih ETF-a bez španjolskih čimbenika rizika.