Što je slojevanje u Stock Trading?

To je shema koju koriste trgovci vrijednosnim papirima da manipuliraju cijenu dionica prije transakcija koje žele izvršiti, stvarajući povoljnije izvršenja za sebe. Riječ je o različitoj strategiji koja se naziva spoofing, koja je sama element trgovine visokofrekventnim.

Slojevitost, trgovac pokušava zavarati ostale trgovce i ulagače u mišljenju da značajan kupnji ili prodaji pritiska raste na određenu sigurnost, s namjerom da uzrokuje njenu cijenu ili pada. Trgovac to čini unosom više naloga da nema namjeru izvršenja, već planira otkazati.

Primjer kupnje

Trgovac želi kupiti 1.000 dionica XYZ dionica, koja se trgovalo po 20,00 dolara po dionici. U nadi da će smanjiti svoju cijenu, ulazi u četiri velike narudžbe za prodaju:

• 10.000 dionica na 20,05 dolara po dionici
• 10.000 dionica na 20,10 dolara po dionici
• 10.000 dionica na 20,15 dolara po dionici
• 10.000 dionica na 20,20 dolara po dionici

Imajte na umu da je trgovac složio ove narudžbe s rastućim cijenama iznad trenutne tržišne cijene. Dakle, oni neće izvršiti, osim ako se trenutna tržišna cijena ne pomiče prema gore. Trgovac namjerava učiniti druge sudionike na tržištu vjeruju da se prodaja pritiska povećava među nositeljima XYZ dionica i da je cijena tako dužna pasti ispod 20,00 dolara po dionici.

Ako shema funkcionira, drugi trgovci koji žele prodati ulaze u narudžbe ispod 20,00 dolara, predviđaju da će te narudžbe uskoro prodati 40,000 dionica, ponovno će se unositi po nižim cijenama. Trgovac će tada moći kupiti 1.000 dionica XYZ-a na manje od 20,00 dolara po dionici i otkazati složene prodajne naloge.

Trgovac riskira da će intervenirati umjesto narudžbi za kupnju XYZ, umjesto toga guraju cijenu iznad 20,00 dolara po dionici. U ovom slučaju, trgovac će morati isporučiti do 40.000 dionica kupcima, dionice koje bi ga morali dobiti pri još višim cijenama, što bi dovelo do velikog gubitka u tom procesu.

Primjer prodaje

Trgovac koji želi prodati 1.000 dionica XYZ dionica bi suprotno, da bi gurnuo cijenu. Ušao je u četiri velike narudžbe za kupnju:

• 10.000 dionica na 19,95 dolara po dionici
• 10.000 dionica na 19,90 dolara po dionici
• 10.000 dionica na 19,85 dolara po dionici
• 10.000 dionica na 19,80 dolara po dionici

Ako strategija funkcionira, korisnici koji žele kupiti unositi će narudžbe iznad 20,00 USD po dionici, očekujući da će slojevite narudžbe (koje ne znaju biti puka zamjena) ponovno unositi na još veće cijene. Trgovac će moći prodati preko 20,00 dolara po dionici i otkazati narudžbe kupnje. Još jednom, postoji rizik. Prave narudžbe za prodaju mogu intervenirati na manje od 20,00 dolara po dionici, prisiljavajući trgovca da kupi dionice koje nije htio, jer se one narudžbe kupuju.

Regulatorni odgovor

Dodatak iz Frankova zakona o financijskoj reformi iz 2010. napravio je sve oblike ilegalnog podvala u SAD-u. Prema njegovim odredbama, primjerice, američki ministar pravosuđa optužio je dnevnog trgovca na temelju Ujedinjenog Kraljevstva s ilegalnim radnjama koje su navodno uzrokovale 6. svibnja 2010. "Flash crash" u kojemu su naglo porasle cijene dionica. U međuvremenu, DIP je poduzimao ovršne radnje protiv trgovaca i tvrtki koje su se bavile spoofingom i raslojavanjem čak i prije nego što je prolazio Dodd-Frank.

Regulatori u Ujedinjenom Kraljevstvu, kao i Londonska burza (LSE), također su bili zabrinuti zbog spoofing i layeringa. U Ujedinjenom Kraljevstvu plovili su razni prijedlozi za zabranu tih postupaka.