Što trebate znati o paritetu kamatne stope

Nije uvijek lako shvatiti zašto se vrijednost valute može promijeniti. Ali vi to možete više shvatiti kad shvatite kako se valutne stope i kamatne stope međusobno isprepliću.

Paritetna kamatna stopa je teorija koja ukazuje na snažan odnos između kamatnih stopa i kretanja valutnih vrijednosti. U stvari, možete predvidjeti što će se budućnost tečaja jednostavno promatrati razlike u kamatnim stopama u dvije zemlje.

Tečajne liste i kamatne stope

Da biste razumjeli paritet kamatnih stopa, najprije se upoznajte s pojmom tečaja valuta. Ako ste ikad putovali u drugu zemlju, vjerojatno ste razmijenili američke dolare za određenu količinu druge valute. Na primjer, ako putujete u Englesku, trenutno možete razmijeniti $ 1 za .72 britanske funte.

Da biste razumjeli paritet kamatnih stopa, trebali biste razumjeti dvije ključne tečajeve: stopu "spot" i "forward" stopu. Trenutna stopa je tekući tečaj, dok se termina naplata odnosi na stopu koju banka obvezuje zamijeniti valutu za drugu u budućnosti.

Osim razumijevanja tečaja, važno je znati da su kamatne stope različite u različitim zemljama. Na primjer, možda ćete dobiti 5 posto prinosa na trezorsku obveznicu u Sjedinjenim Državama, dok bi slična obveznica u Ujedinjenom Kraljevstvu mogla iznositi 3 posto.

Izlazi jednako

Osnovni koncept koji stoji iza pariteta kamatne stope jest da ne smeta li neka osoba novac u svoju domovinu, a zatim pretvori tu zaradu u drugu valutu ili prerađuje novac i investira novac u inozemstvo. Budući da su kamatne stope i terminski tečajevi naprijed isprepleteni, investitor ĉini istu koliĉinu novca u oba smjera.

Evo kako to funkcionira:

Pretpostavimo da je za svaku američku dolar zamijenjen tečajna stopa od .75 britanskih funti. (£ 0,75 / $ 1). To znači da možemo razmijeniti 1000 dolara i primiti 750 funti.

Ako kamatne stope u Velikoj Britaniji iznose 3 posto, možemo uložiti 750 funti na 3 posto za godinu dana, dajući nas 772,50 dolara.

Sada recimo da umjesto razmjene naše valute i ulaganja u Veliku Britaniju prvo ulažemo novac u SAD i zamijenimo ga za britanske funte u jednoj godini. Recimo da je kamatna stopa u SAD-u 5 posto. U ovom slučaju, tečaj će biti tečaj kune koji se izračunava korištenjem razlike u kamatnim stopama. U ovom slučaju, formula je: (0,75 x 1,03) / (1 x 1,05) ili (0,7725 / 1,05). Zaokret, rezultat je 0,736.

Sada recimo da počnemo s 1000 dolara i uložiti ga u Sjedinjene Države na 5 posto. To dovodi do 1.050 dolara na kraju godine. Ako razmijenimo $ 1,050 na naplatnom tečaju od 736 ili oko 772,50 dolara. Drugim riječima, završite s istom količinom novca kao da ste najprije razmijenili novac, a zatim ga uložili u Veliku Britaniju.

Pokriveno vs nepokriveni kamatni paritet

Kada se govori o tečaju, često ćete čuti o "otkrivenom" i "pokrivenom" paritetu kamatnih stopa. Neusklađen paritet kamatnih stopa postoji kada nema ugovora koji se odnose na kamatnu stopu na dohodak. Umjesto toga, paritet se jednostavno temelji na očekivanoj spot stopi. S pokrivenim kamatnim paritetom postoji ugovor na kojem se zaključava kamatna stopa prema naprijed. U stvari, često postoji vrlo malo razlika između nepokrivenog i pokrivenog pariteta kamatnih stopa, jer su očekivani spot spotovi i stopa spot spotova obično iste.

Razlika je u tome što s pokrivenim interesnim paritetom danas zaključavate buduće stope. S nepovezanim paritetom interesa, jednostavno predviđate koje će se iznose dogoditi u budućnosti.

Zašto se kamatna stopa odnosi na paritet

Bez paritetnih kamatnih stopa, bankama bi bilo vrlo lako iskoristiti razlike u tečaju valuta i olakšati novac. Zamislite, na primjer, ako biste mogli platiti 1,39 dolara za britansku funtu. Bez kamatnih stopa, američka banka mogla bi zaključati ugovor na jednom godišnjem ugovoru po toj stopi. Tada bi mogao prihvatiti 1 milijun dolara depozita i obećati povrat od 3 posto. Koristeći taj milijun, mogao bi kupiti 730.000 funti i uložiti ga u britansku banku. Ako britanske banke plaćaju kamatu od 5 posto, američka banka mogla bi završiti s 766.500 britanskih funti.

Tada bi to mogao vratiti u američke dolare, završavajući s ukupno 1.065.435 dolara ili dobitkom od 65.435 dolara.

Teorija paritetnih kamatnih stopa temelji se na pojmu da su prinosi na ulaganja "bez rizika". Drugim riječima, u prethodnim primjerima investitori su zajamčeni povratak od 3 ili 5 posto. U stvarnosti, ne postoji takva stvar bez ulaganja bez rizika. Ali, kada su gospodarstva i monetarni sustavi zemalja stabilni, investitori se mogu osjećati vrlo uvjereni u povrat novca na trezorske obveznice. U stvari, obveznice američke trezora nikada nisu zadane i stoga se širom svijeta gledaju kao na rizik. Postoje mnoge druge visoko ocijenjene zemlje, uključujući i većinu u Europi, koje se smatraju bez rizika.