Koji su rizici viši krediti?

Viši krediti, koji se nazivaju i kreditni krediti ili sindicirani bankovni krediti, su krediti koje banke daju korporacijama, a zatim pakiraju i prodaju investitorima. Ova je imovinska klasa eksplodirala u popularnosti 2013. godine, kada je njezino nadjačavanje na slabom tržištu uzrokovalo starije zajmove za privlačenje milijarde novih imovine, čak i kada je šira kategorija obvezničkih fondova doživjela masovne odljeve. Evo što biste trebali znati o višim zajmovima.

Viši krediti su osigurani kolateralom

Viši krediti tako su imenovani jer su na vrhu "kapitalne strukture" tvrtke, što znači da će, ako tvrtka ne uspije, investitori u višim kreditima prvi koji će se vratiti. Kao rezultat toga, investitori s višim kreditima obično oporavlja mnogo više od ulaganja u zadane postavke. Viši krediti obično se osiguravaju kolateralom kao što je imovina, što znači da se smatraju manje rizičnim od obveznica s visokim prinosom.

Oni nisu bez rizika

Ove vrste kredita obično se obavljaju tvrtkama s ocjenama ispod investicijskog razreda, pa je razina kreditnog rizika (tj. Stupanj do kojeg će promjene financijskog stanja izdavatelja utjecati na cijene obveznica) je relativno visoka. Ukratko, viši krediti su riskiji od korporativnih obveznica za investicijske kredite, ali nešto manje rizično od obveznica s visokim prinosom.

Važno je imati na umu da se procjene u tom segmentu tržišta mogu brzo promijeniti. Od 1. kolovoza do 26. kolovoza 2011. cijena dionica najvećeg fonda koji se ulaže u imovinu, PowerShares Senior Loan Portfolio (ticker: BKLN), pao je s 24,70 dolara na 22,80 dolara u samo 20 trgovinskih sjednica - gubitak od 7,7%. Bankovni krediti također su naglo pali tijekom financijske krize 2008. Drugim riječima, samo zato što su obveznice "viši" ne znači da nisu hlapljive.

Atraktivni prinosi

Budući da je većina tih starijih bankovnih kredita dobivena tvrtkama ocijenjenima ispod investicijskog razreda, vrijednosni papiri imaju veći prinos od tipične korporativne obveznice za investicijske kredite. Istodobno, činjenica da će vlasnici bankovnih kredita biti vraćeni ispred investitora obveznica u slučaju stečaja znači da obično imaju niže prinose od obveznica s visokim prinosom. Na taj način, viši krediti jesu između investicijskih korporativnih obveznica i obveznica visokih prinosa na spektar rizika i očekivanog prinosa.

Visok prinos obveznica se često naziva "junk bonds".

Plutajuće stope

Uvjerljiv aspekt bankovnih zajmova je da imaju promjenjive kamatne stope koje se prilagođavaju na temelju referentne kamatne stope kao što je London Interbank Offered Rate ili LIBOR. Tipično, note s promjenljivom stopom nude prinos kao što je "LIBOR + 2,5%" - što znači da bi LIBOR bio 2%, zajam će ponuditi prinos od 4,5%. Stope kredita banaka obično se mijenjaju u fiksnim intervalima, obično mjesečno ili kvartalno.

Prednost promjenjive kamatne stope je da osigurava element zaštite od rasta kratkoročnih kamatnih stopa. (Imajte na umu, cijene obveznica pada kada se prinosi rastu). Na taj način funkcioniraju slično kao i TIPS (Treasury Investor-Secured Securities), čime se osigurava neka zaštita od inflacije, što znači da plutajuće vrijednosne papire ostvaruju bolje u okruženju rastućih stopa od običnih vanilijskih obveznica, a kombinacija viših prinosa i niskih stopa osjetljivosti pomogla je da stari zajmovi postaju sve popularniji segment investitora.

Međutim, također je važno imati na umu da prinosi na zajmovima za starije kredite ne idu zajedno s riznicama, već s LIBOR-om - kratkoročna stopa slična stopi hranjenih sredstava.

Pružite raznolikost

Budući da viši krediti imaju tendenciju da budu manje osjetljivi na stopu od ostalih segmenata tržišta obveznica, mogu osigurati stupanj diversifikacije u standardnom portfelju fiksnog dohotka. Bankovni krediti imaju vrlo nisku povezanost sa širem tržištem i a negativan korelacija s američkim trezorima - što znači da će, kad padnu državne obveznice, cijene najviših kredita ići gore (i obratno).

Kao rezultat toga, klasa imovine osigurava ulagače način da pokupi prinos i potencijalno smanjuje volatilnost ukupnog portfelja fiksnih prihoda. To predstavlja istinsku diverzifikaciju - ulaganje koje može pomoći u ostvarivanju cilja (dohotka), a ipak se kretati u velikoj mjeri nezavisno od drugih ulaganja u vaš portfelj.

Kako ulagati u viši krediti

Dok se pojedini vrijednosni papiri mogu kupiti preko nekih brokera, samo najsloženije investitore - oni koji su sposobni obavljati vlastito intenzivno kreditno istraživanje - trebaju pokušati takav pristup. Srećom, postoji mnogo investicijskih fondova koji ulažu u ovaj prostor, čiji je popis dostupan na mreži. Osim toga, PowerShares Senior Loan Portfolio - spomenuti ETF - omogućuje pristup ovoj klasi imovine, kao i ETF (SRLN) za SPFA Blackstone / GSO Senior Loan (ETF), Highland / iBoxx Senior Loan ETF (SNLN) i First Trust Senior Loan ETF (FTSL).

O Novcu ne pruža porezne, investicijske ili financijske usluge i savjete. Informacije se prikazuju bez razmatranja investicijskih ciljeva, tolerancije rizika ili financijskih okolnosti bilo kojeg investitora i možda neće biti pogodni za sve investitore. Prošlost nije pokazatelj budućih rezultata. Ulaganje uključuje rizik uključujući mogući gubitak glavnice.