Temeljna analiza: Razumijevanje cijene knjigovodstvenog omjera

Kada mislite o najvećim ulagačima u povijesti burze, nazivi poput Warren Buffett i Benjamin Graham mogli bi se zamisliti. Ovi legendarni ulagači predlagat će investicijsku strategiju poznatu kao ulaganje vrijednosti, a osnovna metoda analize nema jače povezivanje s vrijednošću tvrtke od cijene do knjigovodstva.

Vrijednost ulaganja i knjigovodstvena vrijednost

Vrijednosni ulagači ne bave se rastom zarade gotovo jednako kao i njihova percepcija intrinzične vrijednosti neke tvrtke, za koju se nadaju otkriti prije ostatka tržišta.

Jedna od mjernih vrijednosti koju ulagači koriste za testiranje ove vrijednosti je cijena knjige ili P / B omjer. Ovaj mjerni podatak razmatra vrijednost koju tržište trenutno stavlja na burzu, kao što je prikazano njezinom cijenom dionica, u odnosu na knjigovodstvenu vrijednost tvrtke.

Knjigovodstvena vrijednost jednaka je iznosu dioničkog kapitala koji se iskazuje u bilanci društva. Također možete izračunati knjigovodstvenu vrijednost tvrtke kako slijedi:

Imovina - Obveze = knjigovodstvena vrijednost

Bolji je način da to mislite, pretpostavimo da je tvrtka odmah prestala poslovati. Nakon što likvidirate svu svoju imovinu kako biste isplatili sve svoje duga, bez obzira na imovinu koja je ostala jednaka vrijednosti tvrtke. Zatim možete podijeliti taj iznos s brojem nepodmirenih dionica da biste došli do knjigovodstvene vrijednosti tvrtke.

U tijeku, financijski zvučne tvrtke uvijek će trgovati više od njihove knjigovodstvene vrijednosti jer ulagači cijene dionice temeljem djelomično na očekivanju budućeg rasta tvrtke.

Izračunavanje omjera

Možete izračunati odnos cijene i knjigovodstvene vrijednosti sa sljedećom formulom:

Omjer cijene i knjige = cijena dionica / (imovina - obveze)

Tumačenje rezultata

Naći ćete niže P / B omjere na dionice koje bi mogle biti podcijenjene. Što je veći omjer P / B, to je vjerojatnije da je tržište precijenjeno. Kada koristite ovaj omjer za analizu zaliha, uzmite u obzir rezultate u kontekstu drugih dionica u istom sektoru, jer će osnovna cijena prema knjigama biti različita po grupi industrije.

Kao i sa svim temeljnim analizama, mnogi drugi faktori ostavljaju ovaj omjer otvoren za interpretaciju. Na primjer, ako je cijena zaliha u kratkom roku utjecala tržišna mehanika, on može zakrenuti cijenu do knjige omjera do točke da postaje nevažno. Ako neka tvrtka izgleda kao da ima veliki broj ukupne imovine, ali se uglavnom sastoji od inventara s usporenim odlukama, to također može naginjati značenje vašeg rezultata.

Kao rješenje za to, možete koristiti prosječnu cijenu dionica temeljem zadnjih 12 mjeseci pri izračunu omjera P / B kako biste filtrirali neke od buke.

Warren Buffett često je ponudio mudrost: "Cijena je ono što plaćate, vrijednost je ono što dobivate". Kada koristite omjer P / B kao investitora, postajete manje zabrinuti za cijenu, iako se mora nešto odgonetnuti i više usmjeriti na dugoročnu vrijednost koju smatrate da se nalazi unutar tvrtke.

Zbog toga razmislite o upotrebi P / B omjera u svojoj analizi ako imate strpljenja da biste dugo ostali s određenom zalihom. Naći ćete da ga upotrebljavate da biste pokušali otkriti kratkotrajni naglavak neće biti učinkovit način korištenja ovog alata.

Sam Warren Buffett gotovo nikada ne prodaje svoje zalihe, od kojih je mnogi već desetljećima, jer strpljivo čeka da postignu vrijednost koju smatra da posjeduju.

Pro i kontra od korištenja P / B omjera

Omjer P / B pomaže investitorima da procjenjuju tvrtke pružajući prilično stabilnu metričku vrijednost koja čini intuitivno značenje i koji se investitori lako mogu usporediti s tržišnom cijenom tvrtke. Kada tvrtka ima razdoblje s negativnom zaradom, omjer P / B još je uvijek koristan, za razliku od omjera cijene do zarade.

Ponešto je manje uobičajeno pronaći tvrtku s negativnom knjigovodstvenom vrijednošću u odnosu na jednu s negativnom zaradom. Ako tvrtka ima nekoliko razdoblja negativne zarade, međutim, to će učiniti omjer beskorisnim u smislu procjene vrijednosti tvrtke.

Omjer P / B postaje manje koristan kada tvrtke različito razvrstavaju bilancu stavki zbog primjene različitih računovodstvenih standarda. To ga čini mnogo teže i manje smisla usporediti P / B omjere tvrtkama. To je osobito problematično s omjerom P / B na tvrtki izvan SAD-a.

Tvrtke s malo opipljivih bilančnih sredstava, kao što su davatelji usluga ili tehnološke tvrtke, također čine usporedbu P / B tvrtki bez smisla ako usporedite s tvrtkom koja drži puno inventara ili opreme, na primjer.

Pročitajte više: Omjer cijene i knjige (omjer P / B) https://www.investopedia.com/terms/p/price-to-bookratio.asp#ixzz5NRUYZwnaPratite nas: Investopedia na Facebooku

Više o fundamentalnoj analizi potražite u sljedećim temama:

• Zarada po dionici - EPS
• Cijena do omjera zarade - P / E
• Cijena za prodaju - P / S
• Omjer isplate dividende
• Prinos dividende
• Povrat na kapital

Zainteresirani ste za korištenje više od osnovnih osnova? Pogledajte ovu seriju na tehničkoj analizi.