Rast kamatnih stopa i roba

Prošlo je mnogo godina otkako je Federalna rezerva u Sjedinjenim Američkim Državama povećala kamate. Stambena kriza iz 2008. i globalna ekonomska pitanja koja su uslijedila prisilila su američku središnju banku da započne šest godina snižavanja kamatnih stopa i politike kvantitativnog ublažavanja. Dok se američko gospodarstvo poboljšalo počevši od 2015. godine, oporavak je vodio ostatak svijeta. Ledargični gospodarski uvjeti u Europi doveli su Europskom središnjom bankom da početkom 2015. godine pokrenu vlastiti program kvantitativnog ublažavanja.

Dok su kamatne stope u SAD-u pala na nula posto na nižim temperaturama, europske su se kamatne stope smanjile na negativne razine u nekim zemljama i ostale tamo početkom 2017. godine. Početkom 2017. američki Federalni rezervat povećao je stopu Fed fondova dvaput prva stopa povećava u mnogo godina. Nadalje, američka središnja banka vodila je tržišta da očekuju barem još dvije povećane kamatne stope u 2017. godini.

U Kini, usporavanje gospodarske aktivnosti uzrokovalo je kinesku središnju banku snižavanje kamatnih stopa dok se zemlja bori za postizanje stope rasta od 7%, do sada je padala ispod te razine. U Rusiji, kombinacija sankcija koje su nametnuli SAD i Zapadna Europa i niske cijene sirovina uzrokovale su slabljenje ruske ekonomije. U Brazilu, Australiji, Kanadi i ostalim proizvodnim dobrima, niže su cijene imale smanjenje prihoda zbog kojih su njihove valute zabili u 2015. Međutim, visoka cijena roba od kraja 2015. i početkom 2016. godine izazvala je skok u mnogim valutama osjetljivim na robu.

Tržište medvjeda u cijenama roba počelo je 2011. kada su cijene sirovina bile vrhunac, rezultat su mnogih gospodarskih pritisaka na globalno gospodarstvo. Kako je Kina usporila, potražnja za robama se smanjila. Kina, zbog svoje populacije i rasta, najvažnija je nacija u svijetu kada je riječ o potražnji sirovina. Štoviše, američki dolar je rezervna valuta u svijetu i kao takva, to je mehanizam za određivanje cijene većine sirovina. Umjereni rast u SAD-u doveo je dolar da počne pojačati početkom svibnja 2014.

Do ožujka 2015. dolar je porastao za 27%. Krajem 2016. godine dolar je porastao na novu visoku, najvišu razinu od 2002. godine, prije nego što je korigirao niži tijekom prvog mjeseca 2017. godine.

Izgledi za povećanje kamatnih stopa u SAD-u znače da će dolar imati veći prinos od ostalih konkurentskih valuta. Američke kamatne stope u kombinaciji s umjerenim rastom u američkom gospodarstvu podupiru dolar. Američka središnja banka bila je u stezajućem ciklusu koji je započeo u prosincu 2015. s dvije stope rasta od 25 baznih bodova od tada. Fed je upozorio tržišta o vjerojatnosti dodatnih kratkoročnih povećanja stope u 2017. godini.

Rastući dolar općenito je polagan za cijene sirovina. Porast kamatnih stopa također je negativan čimbenik za robu. Kada se kamatne stope povećavaju, troškovi su više za nošenje ili financiranje dugih pozicija ili zaliha robe. Stoga potrošači i kupci sirovina postaju manje vjerojatno da će zadržati zalihe. Jedan od razloga zbog kojeg su cijene roba porasle između 2008. i 2011. bila je niska razina kamatnih stopa u Sjedinjenim Državama. To je smanjilo vrijednost dolara i uzrokovalo je pad financiranja u pokušaju središnje banke za poticanje gospodarstva.

Sada kada su kamatne stope porasle u američkim cijenama roba, mogli bi se vidjeti neki pritisci na downside. Početkom 2016. bakar se trgovalo na padove od 1,9355 dolara po funti prije nego što se oporavi kasnije tijekom godine. Međutim, bakar se trgovalo u 2008. godini ispod 1,25 dolara, a 2000. godine cijena je iznosila oko 85 centa po funti. U prosincu 2015. zlato je pao na najnižu cijenu od veljače 2010. kada se trgovalo na 1045,40 dolara po unci. U 2008. godini zlato je bilo ispod 1035 dolara, a 2000. godine; cijena žutog metala bila je ispod 300 dolara po unci. Međutim, zlato je zabilježilo impresivne dobitke u mjesecima koji su uslijedili nakon prosinca 2015. godine. Cijena sirove nafte porasla je s više od 107 dolara po barelu u lipnju 2014. ispod razine od 26,05 dolara u veljači 2016.

U 2008. godini sirove nafte padale su na padove od 32,48 dolara, au 2000. godini; cijena je ispod 25 dolara po barelu. Početkom 2017. cijena nafte je dvostruko veća od veljače 2016. godine. Dok bi veće kamatne stope mogle ugroziti impresivne cjenovne dobitke od kraja 2015. i početkom 2016. godine, cijene su samo jedan od mnogih čimbenika koji određuju put najmanje stambene cijene.

Postoje brojni problemi s kojima se cijene roba povećavaju ili snižavaju tijekom vremena. Gospodarski usporavanje u Kini, najbrojnijoj svjetskoj naciji, može utjecati na potražnju. Rast kamatnih stopa u Sjedinjenim Američkim Državama obično uzrokuje jačanje dolara koji može dodatno pritisnuti cijene roba. Veći trošak financiranja roba u dolarima može biti jedan od znakova za sirovine. Međutim, ako su stope rasta zbog povećanja inflacijskih pritisaka na američko ili globalno gospodarstvo, cijene roba mogu porasti uz stope.

Stoga je razina realnih kamatnih stopa koja može imati snažan utjecaj na robu kada se kreću veći, a inflacija može biti vrlo bullish signal za sirovine.

Dok rastuće kamatne stope mogu biti bearish za cijene roba, postoji mnogo drugih razmatranja kada je riječ o putu najmanje otpora za cijene u ovoj hlapljivoj klasi imovine.