Izračun troškova zadržane zarade (uobičajena dionica)

Zadržana zarada predstavlja kumulativnu zaradu tvrtke od svog osnutka, da nije isplaćena kao dividenda zajedničkim dioničarima. Zadržana zarada umjesto toga ponovno se natapka u tvrtku za rast i upotrebu u sklopu strukture kapitala tvrtke. Tvrtke obično izračunavaju trošak prilika za zadržavanje ove zarade usrednjavajući rezultate tri zasebna izračuna.

Zadržana dobit pripada dioničarima jer su zapravo vlasnici tvrtke. Ako se vrati u tvrtku, zadržana zarada služi kao daljnja investicija u tvrtku u ime dioničara.

Trošak zadržane zarade jednak je povratku dioničara koji bi trebao očekivati ​​njihovu investiciju. To se naziva trošak prilika jer dioničari žrtvuju priliku da ulože taj novac za povratak na drugom mjestu i umjesto toga dopuste tvrtki da gradi kapital.

Tvrtke imaju četiri moguća izravna izvora kapitala za poslovnu tvrtku. Sastoje se od zadržane zarade, duga, povlaštenih dionica i novih zaliha.

Procjena troškova zadržane dobiti zahtijeva malo više posla od izračuna troškova duga ili cijene povlaštenih dionica. Dug i povlašteni dionice su ugovorne obveze, čime je lako odrediti njihove troškove. Postoje tri uobičajene metode za približavanje mogućih troškova zadržane zarade.

Diskontirana metoda novčanog toka (DCF)

Ulagači koji kupuju dionice očekuju da će dobiti dvije vrste povrata od tih dionica - dividende i kapitalne dobitke. Poduzeća plaćaju dobit u obliku dividendi svojim investitorima kvartalno. Kapitalni dobici, obično preferirani povrat za većinu ulagača, sastoje se od razlike između onoga što investitori plaćaju za dionicu i cijenu za koju mogu prodati.

Iz tih varijabli možete izračunati trošak zadržane zarade metodom diskontiranog novčanog toka. Da biste to učinili, upotrijebite cijenu dionica, dividendu koju isplaćuje dionica i kapitalni dobitak, koji se nazivaju i stopa rasta dividende koju plaća dionica. Stopa rasta jednaka je prosječnom godišnjem rastu dividende.

Pomoću ovih ulaza možete izračunati trošak zadržane zarade sljedećom formulom. Ova metoda je također poznata kao metoda "prinos dividende plus rasta".

Trošak zadržane zarade = (Dostupna godišnja dividenda / dionica) + rast

Na primjer, ako je predviđena godišnja dividenda 1,08 dolara, stopa rasta iznosi 8 posto, a cijena zaliha je 30 dolara, vaša će formula biti sljedeća:

Trošak zadržane zarade = ($ 1.08 / $ 30) + 0.08 = .116 ili 11,6 posto.

Metoda određivanja cijena kapitalnih sredstava (CAPM)

Ovaj financijski model zahtijeva tri dijela informacija kako bi se utvrdila potrebna stopa povrata na zalihi ili koliko bi zalihe trebale zaraditi kako bi opravdali rizik. Formula zahtijeva sljedeće ulaze:

• Stopa bez rizika trenutno u gospodarstvu:Povrat koji biste očekivali kod ulaganja bez rizika. Tečaj možete koristiti na troškovnom računu trezora SAD-a.
• Povratak na tržište:Ono što očekujete od tržišta kao cjeline. Da biste utvrdili taj povrat, upotrijebite povrat na indeksu tržišta kao što su Wilshire 5000 ili Standard i Poor's 500.
• Beta dionica:Ovo mjerenje predstavlja rizik dionica, s 1.0 predstavlja beta tržišta u cjelini. Dionice koje su 10 posto riskirnije od tržišta imale bi beta od 1,1, na primjer. Sigurnije dionice imaju manje od 1,0 bodova. Mnoga investicijska mjesta kao što je Bloomberg izračunavaju i navode betas za dionice.

Upotrijebite formulu za traženu stopu povrata kako slijedi:

Potrebna stopa povrata = Stopa bez rizika + Beta x (Tržišna stopa povrata - stopa bez rizika)

Na primjer, ako imate stopu bez rizika od 2 posto, beta od 1,5, a očekivana stopa povrata na tržištu od 8 posto, formula bi bila sljedeća:

Potrebna stopa povrata = .02 + 1.5 x (.08 - .02) = .11 ili 11 posto

To vam daje trošak zadržane zarade od 11 posto.

Metoda povrata rizika prinosa plus

Ovaj jednostavan način izračuna troškova može pružiti "brzu i prljavu" procjenu. Uzmite kamatnu stopu na obveznice tvrtke i dodajte premiju rizika. Premija rizika obično bi se kretala od 3 do 5 posto, na temelju prosudbe rizika tvrtke.

Na primjer, ako kamatna stopa obveznice iznosi 6 posto i dodijelite premiju rizika od 4 posto, dodajte ih zajedno kako biste dobili procjenu od 10 posto.

Prosječno tri metode

Bilo koja od tri metode može pružiti približnu cijenu zadržane zarade. Da biste dobili koristan rezultat koji faktori u većini informacija, izračunati sve tri metode i koristiti njihov prosjek.

Navedeni primjeri rezultirali su odgovorima od 11,6 posto, 11 posto i 10 posto. Ta tri broja prosječno iznose 10,86 posto. To bi bila korisna aproksimacija troška zadržane zarade za tvrtku s brojevima navedenim u primjerima.