Arbitražna kamatna stopa

Vjerojatno ste upoznati s kamatnim stopama i učincima koji imaju na tržištu obveznica, au manjoj mjeri na tržištu dionica. Ako držite međunarodne dionice, vjerojatno ćete također shvatiti da inozemne kamatne stope mogu imati pozitivan ili negativan utjecaj na strane obveznice ili druge imovine. Ali, ne možete shvatiti da ulagači mogu profitirati od razlike u kamatnim stopama između zemalja.

Kamatne stope variraju između zemalja na temelju trenutnog ekonomskog ciklusa, što stvara priliku za investitore. Kupnjom strane valute s domaćom valutom ulagači mogu profitirati od razlike između kamatnih stopa dviju zemalja. Popularnost ovih oklada varira na temelju globalne ekonomije, ali ove strategije arbitraže postale su uobičajene.

Zatvorena kamata arbitraža

Najčešći tip arbitraže kamatnih stopa naziva se arbitraža pokrivenoj kamatnim stopama, koja se događa kada je rizik tečaja zaštićen terminskim ugovorom. Budući da je snažan kretanje na Forex tržištu mogao izbrisati sve dobitke nastale razlike u tečaju, investitori se u budućnosti slažu s određenim valutnim tečajem kako bi izbrisali taj rizik.

Na primjer, pretpostavimo da je kamatna stopa depozita u američkim dolarima (USD) 1%, dok je stopa australske (AUD) bliže 3,5%, s tečajem od USD / AUD od 1.5000 USD. Ulaganje 100.000 USD na domaćem tržištu na 1% godišnje rezultiralo bi budućom vrijednošću od 101.000 USD. Međutim, razmjena USD za AUD i ulaganje u Australiju rezultiralo bi budućom vrijednošću od 103.500 USD.

Koristeći terminski ugovori, investitori mogu također zaštititi tečajni rizik zaključavanjem budućeg tečaja. Pretpostavimo da bi 1-godišnji ugovor na naplatu za USD / AUD bio 1.4800 - lagana premija na tržištu. Stoga bi zamjena natrag na dolare rezultirala gubitkom od 1,334 dolara po tečaju, što još uvijek daje ukupni iznos od 2.169 dolara na poziciju i nudi zaštitu od downside.

Nositi trgovinu i druge oblike arbitraže

Trgovina prijenosima je oblik arbitraže kamatnih stopa koja uključuje zaduživanje kapitala iz zemlje s niskim kamatnim stopama i kreditiranje u zemlji s visokim kamatnim stopama. Ovi obrti mogu biti prekriveni ili otkriveni u prirodi i zbog toga su krivi za značajne kretanje devizama u jednom smjeru ili drugom kao posljedica, osobito u zemljama poput Japana.

U prošlosti je japanski jen opsežno korišten u ove svrhe zbog niskih kamatnih stopa u zemlji. Zapravo, do kraja 2007. procijenjeno je da je oko trilijuna dolara zarađeno trgovanje jenima. Trgovci bi posudili jen i uložili u veću dobitnu imovinu, kao što su američki dolar, subprime krediti, dug u nastajanju na tržištu i slične klase imovine sve do urušavanja.

Ključ trgovine prijenosom je pronalaženje prilike gdje je volatilnost kamatnih stopa veća od volatilnosti tečaja kako bi se smanjio rizik gubitka i stvorio "prijenos". S monetarnom politikom koja postaje sve zrela, ove su mogućnosti daleko i rijetke u posljednjih nekoliko godina. No, to ne znači da nema mogućnosti.

Rizici s arbitražnom kamatnom stopom

Unatoč besprijekornoj logici, arbitražna kamatna stopa nije bez rizika. Devizna tržišta su ispunjena rizikom zbog nedostatka koherentnih propisa i poreznih ugovora. Zapravo, neki ekonomisti tvrde da je arbitrarna arbitraža kamata više profitabilna - barem se kreće u 2017. - osim ako se transakcijski troškovi mogu smanjiti ispod tržišnih stopa.

Neki drugi potencijalni rizici uključuju:

• Različit porezni tretman.
• Kontrole deviza.
• Neelastičnost ponude ili potražnje.
• Troškovi transakcije.
• Slippage tijekom izvršenja.

Valja napomenuti da većinu arbitražnih kamatnih stopa provode veliki institucionalni ulagači koji su dobro kapitalizirani da profitiraju od malih mogućnosti pomoću ogromne poluge. Ovi veći ulagači također imaju mnogo resursa za analizu mogućnosti, identificiranje potencijalnih rizika i brzo izlazak iz obrta koji se okreću prema jugu iz jednoga ili drugog razloga.

Ako razmišljate o prodaji trgovine, trebate biti svjesni ovih važnih čimbenika rizika i osigurati da ste obavili svoju zadaću. Devizna tržišta mogu biti iznimno nestabilna i rizična, posebice kada se koriste velike količine marže i poluge. Općenito je dobra ideja da niska razina margina bude niska i da se usredotočite na dobro istražene kratkoročne prilike za nišu.