Uvod u strukturu kapitala

Često čujete korporativne časnike, profesionalne investitore i investicijske analitičare da raspravljaju o strukturi kapitala tvrtke. Možda ne znate koja je struktura kapitala ili zašto biste se čak trebali brinuti o nečemu što zvuči tako tehničko, ali budite uvjereni da je koncept iznimno važan jer može utjecati ne samo na povratak tvrtke koja zarađuje za svoje dioničare, nego je li ili ne tvrtka preživljava u recesiji ili depresiji. Sjednite, opustite se i pripremite za osnovni uvodni tečaj o strukturi kapitala i zašto vam je važno i komponente unutar investicijskog portfelja!

Struktura kapitala - ono što je i zašto to vrijedi

Pojam struktura kapitala odnosi se na postotak kapitala (novca) na poslu u poslovanju po vrsti. Općenito govoreći, postoje dva oblika kapitala: kapital i dionički kapital. Svaka vrsta kapitala ima svoje prednosti i nedostatke, a značajan dio mudroga korporativnog upravljanja i upravljanja pokušava pronaći savršenu strukturu kapitala u pogledu isplata rizika / nagrade za dioničare. To vrijedi i za tvrtke Fortune 500 i za vlasnike malih tvrtki koje pokušavaju utvrditi koliko novca treba započeti s bankovnim kreditom bez ugrožavanja poslovanja.

Uzmimo trenutak da bliže promotrimo ova dva oblika kapitala.

Kapital kapitala

Vlasnički kapital odnosi se na novac koji je u vlasništvu dioničara (vlasnika). Tipično, temeljni kapital sastoji se od dvije vrste:

1. Doprinosni kapital, koji je novac koji je izvorno uložen u posao u zamjenu za dionice dionica ili vlasništva.
2. Zadržana dobit, koja predstavlja dobit iz prošlih godina koje je zadržala tvrtka i koristila se za jačanje bilance ili povećanja fonda, akvizicije ili proširenja.

Mnogi smatraju da je temeljni kapital najskuplji tip kapitala kojeg tvrtka može iskoristiti jer je njezin "trošak" povratak koji tvrtka mora zaraditi kako bi privukla ulaganja. Spekulativna rudarska tvrtka koja traži srebro u udaljenoj regiji Afrike može zahtijevati puno veći povrat na kapital kako bi investitorima kupio dionice od tvrtke poput Procter & Gamblea, koji sve prodaje od pasta za zube i šampona u deterdžent i ljepotu proizvodi.

Kapital duga

Dugovni kapital u strukturi kapitala tvrtke odnosi se na posuđeni novac koji je na poslu u poslovanju. Najsigurniji tip općenito se smatra dugoročnim obveznicama, jer tvrtka ima godina, ako ne i desetljeća, da se s glavnim direktorom plaća samo u međuvremenu.

Ostale vrste duga mogu uključivati ​​kratkoročni komercijalni papir koji koriste divovi poput Wal-Marta i General Electrica koji u milijardama dolara u 24-satnim kreditima s tržišta kapitala ispunjavaju svakodnevni radni kapital kao što su plaće i komunalne račune. Trošak duga kapitala u strukturi kapitala ovisi o zdravlju bilanci tvrtke - trostruko AAA ocijenjeno poduzeće će biti u mogućnosti posuditi po iznimno niskim stopama u odnosu na špekulativna tvrtka s tona dug, koji svibanj morati platiti 15 posto ili više u zamjenu za dugovni kapital.

Osim kapitala i duga, postoje i drugi oblici kapitala, kao što je financiranje dobavljača, gdje tvrtka može prodati robu prije nego što mora platiti račun dobavljaču, što može drastično povećati povrat na kapital, ali ništa ne košta tvrtki. Ovo je bila jedna od tajni uspjeha Sam Walton u Wal-Martu. Često je bio u mogućnosti prodati deterdžent Tide prije nego što mora platiti račun Procteru & Gambleu, zapravo, pomoću PG-ovog novca za rast svog trgovca.

U slučaju osiguravajućeg društva, osiguranik "float" predstavlja novac koji ne pripada tvrtki, ali da se koristi i zaradi ulaganje dok ne mora platiti za nesreće ili medicinske račune, u slučaju auto osiguranja. Trošak drugih oblika kapitala u strukturi kapitala uvelike varira od slučaja do slučaja i često se svodi na talent i disciplinu menadžera.

Traže optimalnu strukturu kapitala

Mnogi investitori srednje klase vjeruju da je cilj u životu biti bez duga. Kada dođete do gornjih grana financija, ta je ideja manje izravna. Mnoge od najuspješnijih tvrtki u svijetu temelje svoju kapitalnu strukturu na jednom jednostavnom razmatranju - trošak kapitala.

Ako možete posuditi novac na 7 posto za 30 godina u svijetu od 3 posto inflacije i ponovno ga uložiti u temeljne operacije na 15 posto, bilo bi pametno razmotriti najmanje 40 do 50 posto duga u vašoj ukupnoj strukturi kapitala, osobito ako je vaša prodajna i struktura troškova relativno stabilna.

Ako prodajete neophodan proizvod koji ljudi jednostavno moraju imati, dug će biti znatno manji rizik nego ako radite tematski park u turističkom gradu na vrhuncu tržišta. Opet, to je mjesto gdje upravljački talent, iskustvo i mudrost dolaze u igru.

Veliki menadžeri imaju smisao za dosljedno snižavanje ponderiranog prosječnog troška kapitala povećanjem produktivnosti, tražeći veće povratne proizvode i još mnogo toga. To je razlog zbog kojeg često vidite visoko profitabilne artikle potrošača koji se koriste dugoročnim dugom izdavanjem korporativnih obveznica.

Da biste doista razumjeli ideju strukture kapitala, trebate potrajati nekoliko trenutaka da biste pročitali o DuPont modelu kako biste dobili uvid u kako struktura kapitala predstavlja jednu od tri komponente u određivanju stope povrata tvrtke koja će zaraditi na novcu vlasnici su uložili u njega.Bilo da posjedujete donut shop ili razmišljate o ulaganju u javne dionice, to je znanje koje jednostavno morate imati ako želite razviti bolje razumijevanje rizika i nagrada koje se suočavaju s vašim novcem.