Važne razlike između kupona i prinosa do dospijeća

Počevši od obveznica ulagači imaju značajnu krivulju učenja ispred njih koje mogu biti prilično zastrašujuće, no mogu se potruditi da znaju da je rukovanje kad se poduzme u koracima. Mnogo toga je naučiti, ali je razlika između kupona i prinosa do zrelosti dobro mjesto za početak. To je prema naprijed i prema gore nakon što ovo ovladate.

Ukratko, "kupon" vam govori o tome što je obveznica plaćena kada je izdana. Prinos - ili "prinos do dospijeća" - govori koliko ćete biti plaćeni u budućnost. Evo kako to radi.

Kupon vs. Prinos do dospijeća

Obveznica ima različite specifične značajke kada je prvi put izdana, uključujući veličinu izdavanja, datum dospijeća i početni kupon. Na primjer, američka trezor može izdati 30-godišnju obveznicu u 2017. godini koja bi trebala izaći 2047. godine s "kuponom" od 2 posto. To znači da investitor koji kupuje obveznicu i tko ga posjeduje dok vrijednost lica ne može očekivati ​​da će primiti 2 posto godišnje za život obveznice ili 20 dolara za svaku 1000 dolara koju je uložio.

Ali onda se obveznica obrta na otvorenom tržištu nakon izdavanja. To znači da će njegova stvarna cijena varira tijekom svakog radnog dana kroz 30-godišnji životni vijek. Dakle sada morate naprijed naprijed 10 godina niz cestu. Pretpostavimo da se kamatne stope povećavaju 2027. godine, a nove trezorske obveznice izdaju s prinosom od 4 posto.

Ako bi investitor mogao birati između obveznice 4 posto i 2-postotne obveznice, svaki put bi uzimao 4-posto obveznicu. Kao rezultat toga, osnovni zakoni opskrbe i potražnje uzrokuju cijenu obveznice s kupnjom od 2 posto do razine na kojoj će privući kupce.

Dakle, u najjednostavnijem smislu, kupon je iznos fiksne kamate koju će obveznica svake godine zaraditi. Prinos do dospijeća je očekivani prinos ako se obveznica drži do dospijeća.

Napravi matematiku

Evo gdje dolazi matematika. Cijene i prinosi kreću se u suprotnim smjerovima. Kretanje prinosa obveznice od 2 posto do 4 posto znači da njezina cijena mora pad , Imajte na umu da je kupon uvijek 2 posto - što se ne mijenja. Vezica će uvijek platiti taj isti 20 dolara godišnje. Ali cijena se mora smanjiti na 500 do 20 dolara, podijeljeno s 500 ili 4 posto - da bi se postiglo 4 posto.

Pa kako netko može zaraditi 5 posto prinosa na obveznici s 2 posto kuponom čak iu ovoj situaciji? Jednostavno: Uz plaćanje 20 dolara svake godine, investitor će također imati koristi od poteza u cijeni obveznica od 500 dolara natrag u prvobitni 1000 dolara po dospijeću. Dodajte godišnju uplatu s povećanjem glavnice od 500 USD za više od 20 godina, a kombinirani učinak je prinos od 5 posto.

Taj je prinos poznat kao prinos do zrelosti, koji je zapravo guesstimate prosječnog povrata nad vezom tijekom preostalog životnog vijeka. Kao takav, prinos do zrelosti može biti kritična komponenta procjene vrijednosti obveznica. Jedna diskontna stopa odnosi se na sve tekuće neoporezive kamate.

Djeluje i na drugi način. Recite da prevladavajuće stope pada s 2 posto na 1,5 posto u prvih 10 godina života. Cijena obveznice trebala bi biti ustati do razine na kojoj je godišnja uplata od 20 dolara donijela ulagaču 1,5 posto.

U ovom slučaju, to bi bilo $ 1,333.33 jer je 20 $ podijeljeno za $ 1.333.33 jednako 1.5 posto. Opet, 2-postotni kupon pada na prinos od 1,5 posto do dospijeća uslijed pada cijene obveznice od 1333,33 do 1.000 dolara tijekom posljednjih 20 godina života obveznica.

Neke stvari koje treba imati na umu pri izračunu prinosa do dospijeća

Dospijeće do dospijeća jednako je kuponskoj stopi ako investitor kupuje dionicu društva po nominalnoj vrijednosti.

Isto tako, prinos do dospijeća bit će veći od kuponske stope kad se obveznica kupuje na popust.

Visoke kuponske obveznice

Obveznice s visokim kuponom imaju prinose do dospijeća u skladu s ostalim obveznicama na stolu, ali njihove su cijene izuzetno visoke. To je prinos do zrelosti, a ne kupon koji se računa kada gledate pojedinačnu obveznicu jer pokazuje ono što će vam biti plaćeno.