Zašto obveznice i dalje osjećaju u portfelju umirovljenika

Obveznice su u duši.

Nedavni porast kamatnih stopa ima mnogo investitora koji bi ispitali hoće li obveznice još uvijek imati mjesto u investicijskom portfelju. To je legitimno pitanje. Kamatne stope i cijene obveznica kreću se u suprotnim smjerovima. Kada se kamatne stope povežu, cijene obveznica padaju. Ova stvarnost čak i najiskreniji investitori pitaju je li vrijeme za adios svoje obveznice.

Osnove obveznica

Obveznice su jednostavno IOU-ovi izdani od strane tvrtki ili vlada. Kada kupite 5-godišnju obveznicu za 10.000 USD, prodavatelj koristi 10.000 USD za taj određeni rok, a istodobno vam plaća godišnju kamatnu stopu. Na kraju tog roka, a.k.a., Rok dospijeća obveznice dobivate 10.000 dolara. Tijekom cijelog razdoblja prikupili ste 500 USD godišnje, (5 posto na 10.000 USD), a vratili ste izvornu glavnicu. Naravno, ako se entitet koji je izdavao obveznicu razbio ili ga revolucionari ruše, gubite ulaganje.

Koliko često obveznice zadano? Ovisi o vrsti veze. Američke državne obveznice su zlatni standard kredita. Prema Carmen Reinhartu iz Harvardove škole Kennedy, američka je vlada nije odustala od kraja 1700. godine. To čini američki dug "bez rizika". Međutim, mnoge su vlade zadale obveznice, uključujući Grčku i Argentinu.

Također se smatra da su korporativne obveznice niske vjerojatnosti neispunjavanja obveza, s prosječnom neurednošću manjom od ½ od 1 posto tijekom proteklih 50 godina. Visoka prinos ili otpadne veze oslikavaju nešto drugačiju sliku, uz prosječnu 20-godišnju zateznu stopu od 3,9 posto.

Kamatne stope su teške predvidjeti

Početkom 2014. godine 67 od 67 ekonomista navedenih u Bloomberg News izvješću predvidjelo je značajan porast američkih kamatnih stopa mjerenih 10-godišnjim državnim obveznicama SAD-a. Do kraja te godine svi 67 ekonomista su bili u krivu. U siječnju 2014. 10YT je pogodio 3 posto. Na kraju godine bio je bliži 2 posto. Ups.

Slična predviđanja su rasprostranjena (i jednako netočna) od 2010. Dakle, što ako ostanete izvan tržišta obveznica tijekom proteklih sedam godina razmišljanja stope bi porasle? U gotovini biste zaradili oko 0,7 posto (0,1 posto / god X 7 godina). Usporedite to s američkim temeljnim indeksom obveznica ETF (AGG), koji ima ukupni povrat od 27 posto ili 3,5 posto godišnje.

Nemoj me krivo shvatiti. Ne kažem da se stope neće povećati s njihovih sadašnjih razina - 10-godišnja trezor trenutno se kreće oko 2,5 posto. Samo kažem da predviđanje kretanja kamatnih stopa i sudbina tržišta obveznica jesu čak i za stručnjake - što je teže od predviđanja uspona i padova burze.

Nisu svi obveznice jednaki

Različite obveznice različito reagiraju na rastuće kamatne stope. Vrijeme do zrelosti obveznice, ili trajanje, pomaže predvidjeti kako će na njegovu cijenu utjecati promjena kamatnih stopa. Vrlo dugoročne obveznice (30-godišnje američke trezorske dionice) padat će za 17,7 posto kada se kamatne stope povećaju za 1 posto, dok se obveznice s promjenjivom kamatnom stopom gotovo prazne. Imajte na umu da to ne računa za prihod koji dobijete od obveznice u određenoj godini. Dakle, u slučaju obveznica s promjenljivom stopom, konvertibilnih obveznica i američkih obveznica s visokim prinosom, plaćeni prosječni prihod (kamate) često će dovesti te kategorije na pozitivan ukupni prinos, čak i ako se suoče s rastom stope.