Stagflacija: Definicija, uzroci, zašto se neće ponoviti

Stagflacija je kombinacija usporenog gospodarskog rasta, visoke nezaposlenosti i visoke inflacije. To je neprirodno stanje jer se inflacija ne bi trebala dogoditi u slabom gospodarstvu. Potrošačka potražnja pada dovoljno da cijene ne bi porasle. Spor rast normalne tržišne ekonomije sprečava inflaciju.

uzroci

Stagflacija se događa kada vlada ili središnje banke proširuju novčanu energiju u isto vrijeme ograničavaju ponudu.

Najčešći krivac je kada vlada ispisuje valutu. To se može dogoditi i kada monetarna politika središnje banke stvara kredit. Oboje povećavaju ponudu novca i stvaraju inflaciju.

Istodobno, druga pravila usporavaju rast. To se događa ako vlada poveća poreze. To se može dogoditi i kada središnja banka podiže kamatne stope. Obje sprječavaju tvrtke da proizvode više. Kada se sukobljavaju ekspanzivne i kontrakcijske politike, može usporiti rast tijekom stvaranja inflacije. To je stagflacija.

Stagflacija u SAD-u dogodila se tijekom 1970-ih. Savezna vlada manipulirala je svojom valutom kako bi potaknula gospodarski rast. Istodobno je ograničio opskrbu s kontrolom cijena.

U 2004. godini, politike Zimbabvea uzrokovale su stagflaciju. Vlada tiska toliko novaca da je izašla iza stagflacije i pretvorila se u hiperinflaciju.

Stagflacija u 1970-ima

Stagflacija je dobila ime tijekom recesije 1973. - 1975. godine.

Bilo je pet četvrtina kada je bruto domaći proizvod bio negativan.

Rast BDP-a	Q1	Q2	Q3	P4
1973	10.3%	4.4%	-2.1%	3.8%
1974	-3.4%	1.0%	-3.7%	-1.5%
1975	-4.8%	2.9%	7.0%	5.5%

Nezaposlenost je iznosila 9 posto u svibnju 1975. godine, dva mjeseca nakon završetka recesije.

Inflacija se utrostručila 1973. godine, s 3,4 na 9,6 posto. Od veljače 1974. do travnja 1975. ostao je između 10 i 12 posto.

Gledajući stopu inflacije po državi po godini, možete dobiti povijest godišnjeg postotnog promjena cijena tijekom poslovnog ciklusa.

Kako se to dogodilo? Mnogi stručnjaci optužuju embargo nafte 1973. godine. Tada je OPEC smanjio izvoz nafte u SAD. Cijene su učetverostručile, izazivajući inflaciju u ulju. No to nije dovoljno da izazove stagflaciju. Umjesto toga, to je bila kombinacija fiskalne i monetarne politike koja ju je stvorila.

Počelo je s blagom recesijom 1970. godine. BDP je bio negativan za tri četvrtine. Nezaposlenost je porasla na 6,1 posto. Predsjednik Richard Nixon kandidirao se za ponovni izbor. Želio je potaknuti rast bez pokretanja inflacije.

Dana 15. kolovoza 1971. najavio je tri fiskalne politike. Ponovno su ga izabrali. Također su posijali sjeme za stagflaciju. Video Nixonovog govora pokazuje najavu značajnih promjena ekonomske politike kao što je odluka o okončanju međunarodnog monetarnog sustava Bretton Woodsa.

Prvo, Nixon je pokrenuo 90-dnevni zamrzavanje svih plaća i cijena. Postavio je komisiju za plaćanje i cijenu kako bi odobrila sva povećanja nakon 90 dana. Prikladno je kontrolirati cijene sve do predsjedničke kampanje 1972. godine. Tako je planirao kontrolirati inflaciju.

Drugo, Nixon je nametnuo 10 posto carine na uvoz. Namjeravao je smanjiti trgovinsku bilancu i zaštititi domaće industrije. Umjesto toga, podigao je uvozne cijene.

Treće, uklonio je Sjedinjene Države iz zlatnog standarda. To je zadržalo dolarovu vrijednost vezanu uz fiksnu količinu zlata od Bretton Woods ugovora iz 1944. godine. Većina zemalja je pristao povezati vrijednost svojih valuta s cijenom zlata ili američkim dolarom. To je pretvorilo dolar u svjetsku valutu.

Kriza se dogodila kada je Velika Britanija pokušala otkupiti 3 milijarde dolara za zlato. Sjedinjene Države nisu imale toliko zlata u svojim rezervama u Fort Knoxu. Tako je Nixon zaustavio otkup dolara za zlato. To je poslalo cijenu dragocjenog plemenitog metala i vrijednost plutajućeg dolara. To je još više prodalo uvozne cijene.

Učenje povijesti zlatnog standarda pomoći će vam da shvatite zašto je dolar tada bio podlogom od zlata i zašto trenutno nije.

Te dvije posljednje politike povećale su uvozne cijene, što je usporilo rast. Tada je rast usporen još više jer američke tvrtke nisu mogle podići cijene kako bi ostale profitabilne. Budući da nisu ni mogle niži plaće, jedini način smanjenja troškova bio je otpuštanje radnika. To je povećala nezaposlenost. Nezaposlenost smanjuje potražnju potrošača i usporava gospodarski rast. Drugim riječima, Nixonovi tri pokušaja jačanja rasta i kontrole inflacije imali su suprotan učinak.

Pokušaji Federal Reservea da se bore s stagflacijom samo su ga pogoršali. Između 1971. i 1978. godine, ona je povećala stopu hranidbenih sredstava za borbu protiv inflacije, a zatim je smanjila kako bi se borila protiv recesije. Ova monetarna politika "stop-go" zbunila je biznise. Cijene su bile visoke, čak i kad je Fed smanjio stope. To je upućivalo inflaciju do 13,3 posto do 1979. godine.

Federalna rezervna predsjednica Paul Volcker završila je stagflaciju podizanjem stope na 20 posto 1980. godine. No, to je bilo po visokoj cijeni. Stvorio je recesiju 1980.-1982.

Zašto se stagflacija (vjerojatno) neće ponoviti

Godine 2011. ljudi su ponovno zabrinuti zbog stagflacije. Zabrinuti su da se ekspanzivna monetarna politika Fed-a, koja je koristila za spašavanje gospodarstva iz financijske krize 2008., uzrokovala bi inflaciju. Istodobno, Kongres je odobrio ekspanzivnu fiskalnu politiku. Uključuje paket gospodarskog poticaja i rekordne razine trošenja manjka. U međuvremenu, gospodarstvo bilježi rast od 1 do 2 posto. Ljudi su upozorili na rizik od stagflacije ako se inflacija pogorša i gospodarstvo nije popravilo.

Ovo ogromno povećanje globalne likvidnosti spriječilo je deflaciju, daleko veći rizik.Fed neće dopustiti inflaciju da ide iznad svoje ciljane inflacije od 2 posto za osnovnu stopu inflacije. Ako se inflacija poveća iznad tog cilja, Fed će preokrenuti tečaj i uspostaviti suživu monetarnu politiku.

Neobični uvjeti koji su stvorili stagflaciju u 1970-ima vjerojatno se neće ponoviti. Prvo, Fed više ne prakticira stop-go monetarnu politiku. Umjesto toga, obvezuje se na dosljedan smjer. Drugo, uklanjanje dolara iz zlatnog standarda bio je događaj koji je jednom bio u životu. Treće, kontrola nad cijenama na plaću koja ograničena opskrba ne bi se ni danas smatrala.