Porezni spin-offovi vs prodaja podružnica

Nedavno me je čitao pitao o razlici između porezne spin off i prodaje podjele ili podružnice. "Koja je razlika i koja je bolja za mene kao dioničar?", Htjeli su znati. Odgovor je važan za vaš investicijski portfelj i može vam pomoći da procijenite da li imate posla s upravljanjem dioničarima.

Što je porezno oslobođenje i zašto se to događa?

Pretpostavimo da ste u vlasništvu 5,000 dionica dionica tvrtke Acme Power & Light. Iz nekog razloga, ovaj program također posjeduje maleni lanac trgovina nakitom (takva se stvar događa - osiguravajuće društvo AIG posjeduje skijalište!). Power & Light predsjednik Uprave razgovara s Upravom i kaže: "Ovo nema nikakve veze s našim poslovanjem. Ne možemo se usredotočiti na stvaranje električne energije ako moramo pratiti razine zaliha u trgovini nakitom. postaviti porezni spin-off našim dioničarima, ali umorna sam od bavljenja s podružnicom.

Mora ići. "

Ako komunalna tvrtka odlučila prodati podružnicu, mogla bi ići na nekoga poput Warren Buffetta, koji bi obično kupio posao za gotovinu. Problem je u tome što će IRS teretiti komunalnu tvrtku porez na kapitalne dobitke o prodaji poslovanja ako je cijenjen u vrijednosti. Ako je podružnica već dugo bila dio korporacije, ona je gotovo sigurno povećala vrijednost tijekom razdoblja držanja. Uz većinu tvrtki u poreznom omjeru od 35%, to znači da će uprava dobiti samo oko 65% onoga što podružnica vrijedi nakon poreza.

Ako je komunalno poduzeće odlučilo da dioničarima dade porezni spin, umjesto toga će ugraditi nakit kao svoj vlastiti, samostalni posao, dati mu novog izvršnog direktora, vlastitog upravnog odbora, korporativnih ureda itd. Ispisuje certifikate dionica i, u mnogim slučajevima, distribuira ih postojećim dioničarima tvrtke Power & Light na proporcionalan način. Ako ste u vlasništvu 5% dionica komunalnog poduzeća, dobivate 5% ukupne dionice u novoj trgovini nakitom.

U nekim slučajevima, tvrtka će imati IPO za podružnicu najprije, prodajom određenog postotka javnosti - recimo, 10% ili 20% dionica - a zatim prebaciti ostatak dionica svojim dioničarima. Kad je Philip Morris prije nekoliko desetljeća skrenuo Kraft Foods, to je bio put koji je izabrao.

Ako želite saznati više o tome kako porezni spin-off funkcionira, ovdje možete pročitati o njima.

Koje su prednosti besplatnog spin-offa u usporedbi s izravnim prodajom podružnice?

Zašto biste, kao dioničari, voljeli porezni besplatni spin-off? Evo tri razloga:

1. Općenito nema opravdanih poreznih posljedica jer niste primili ništa novo - uvijek imate 5% lanca nakita, a sada je to samo zasebna tvrtka.
2. Trgovina nakitima moći će se usredotočiti na ono što je najbolje za nju. Prije toga, vjerojatno nije mogla uvjeriti ravnatelja komunalnog poduzeća da joj dopusti posuđivanje novca i širi diljem Sjedinjenih Država. Sada se mora samo usredotočiti na ono što maksimizira vlastitu strukturu kapitala. Može prodati dionice, izdavati obveznice, posuditi novac iz banke itd.
3. Komunalna tvrtka nema osjećaja distrakcije i ne mora se brinuti o poslovanju koji se ne uklapa u strateške dugoročne ciljeve, što znači da bi moglo poboljšati i vlastitu izvedbu.

Većina vremena, bez poreza spin-off stvarno su win-win situacije za sve uključene. Bilo je nekoliko povijesnih slučajeva neko malih podružnica koje su se spin-off i rastu tako brzo, patuljak bivše matične tvrtke, obogaćujući izvorne dioničare.