Zaštita od osjetljivosti kamatne stope obveznica

Rastuće stope destruktivne su za investitore obveznica zbog inverznog odnosa između cijena i prinosa. Kada se cijene popnu, cijene se spuštaju - au nekim slučajevima, potez može biti dramatičan. Kao rezultat toga, investitori s fiksnim prihodima često pokušavaju diverzificirati svoj portfelj raspodjelom sredstava klase imovine koja može dobro obavljati čak i kada se stope povećavaju.

Osjetljivost kamatne stope obveznica

Prvo, razmotrimo neke od uvjeta koji obično vode do viših stopa:

• Jači gospodarski rast
• Ustajanje inflacije
• Rastuća očekivanja da će Federalna rezerve donijeti kratkoročne stope u nekom trenutku u budućnosti
• Povećani apetit rizika, koji potiču ulagače da prodaju niže rizične investicije s fiksnim prihodima (koji voze stope, a cijene dolje) i kupuju obveznice s višim rizikom (što uzrokuje smanjenje cijena i cijene).

Imajući to na umu, ovdje je šest različitih ulaganja koje treba uzeti u obzir pri traženju zaštite kada bilo koji od gore navedenih uvjeta dovodi do povećanja stope:

Plutajuća stopa obveznice

Za razliku od običnog vanilije, koja plaća fiksnu kamatnu stopu, plutajuća stopa ima varijabilnu stopu koja se povremeno vrati. Prednost plutajućih obveznica, u usporedbi s tradicionalnim obveznicama, jest da se rizik kamatnih stopa uglavnom uklanja iz jednadžbe. Dok vlasnik obveznice s fiksnom kamatnom stopom može pasti ako se prevladavaju kamatne stope, note s promjenjivom kamatnom stopom mogu platiti veće prinose ako se prevladavaju stope. Kao rezultat toga, oni imaju tendenciju da se bolje od tradicionalnih obveznica, kada kamatne stope rastu.

Kratkoročne obveznice

Kratkoročne obveznice ne nude isti prinos kao i dugoročni kolege, ali oni također pružaju veću sigurnost kada se stope počnu povećavati. Iako čak i kratkoročna pitanja mogu utjecati rastuće stope, utjecaj je mnogo mutniji nego dugoročnije obveznice.

Dva su razloga za to: 1) vrijeme do dospijeća dovoljno kratko da su izgledi za znatno povećanje stope za vrijeme trajanja obveznice niži i 2) kratkoročne obveznice imaju niže trajanje ili kamatnu osjetljivost od dugoročnijeg duga.

Kao rezultat toga, raspodjela kratkoročnog duga može pomoći u smanjenju utjecaja koje diže stope mogu imati na vaš ukupni portfelj.

Visoka stopa prinosa

Obveznice s visokim prinosom nalaze se na rizičnom kraju fiksnog dohotka, pa je nešto proturječno da bi mogli nadmašiti tijekom razdoblja rastućih stopa. Međutim, primarni rizik s visokim prinosom je kreditni rizik , ili vjerojatnost da će izdavatelj možda biti zadani. Obveznice s visokim prinosom, kao grupa, mogu se držati dobro kada se stope povećavaju jer imaju tendenciju nižeg trajanja (opet, manje kamatne osjetljivosti) od ostalih vrsta obveznica s sličnim dospijećem. Također, njihovi su prinosi često dovoljno visoki da promjena u prevladavajućim stopama ne zauzima veći udio od njihove prednosti u odnosu na trezorske riznice, budući da bi ona bila veza s nižim prinosom.

Budući da je kreditni rizik primarni pokretač uspješnosti obveznica s visokim prinosom, klasa imovine ima koristi od poboljšanja gospodarstva. To ne vrijedi za sva područja tržišta obveznica jer snažni rast često prati i veće stope. Kao rezultat toga, okruženje bržeg rasta može Pomozite visok prinos čak i kao što je to boli Riznice ili druga tržišna osjetljiva područja.

Burze u nastajanju

Poput obveznica s visokim prinosom, problemi tržišta u nastajanju više su osjetljivi na kredit nego što su osjetljivi na stopu. Ovdje se ulagači skloni više gledati na temeljnu fiskalnu snagu zemlje izdavatelja nego što prevladavaju razina stope. Kao rezultat toga, poboljšanje globalnog rasta može - ali sigurno ne uvijek - biti pozitivan za dugove tržišta u nastajanju, iako obično vodi višim stopama na razvijenim tržištima.

Najbolji primjer toga bio je prvo tromjesečje 2012. Niz ekonomskih podataka boljih od očekivanih u Sjedinjenim Američkim Državama potaknuo je apetite rizika ulagača, veće stope rasta i uzrokujući najveći fond koji se trguje razmjenom (ETF) koji ulaže u US Treasury - iShares Trust Barclays 20+ godina obveznica trezora ETF - vratiti -5,62%. Istodobno, izgledi za rast potaknuli su porast apetita rizika ulagača i pomogli iShares JPMorgan USD ETF-u da stvore pozitivan povratak od 4,47%, punih deset postotnih bodova bolji od TLT-a.

Divergencija vjerojatno neće biti ta značajna većina vremena, ali to ipak daje predodžbu o tome kako dug u nastajanju tržišta može pomoći da nadoknadi utjecaj rastućih stopa.

Konvertibilne obveznice

Konvertibilne obveznice, koje izdaju korporacije, mogu se pretvoriti u dionice dionice izdavatelja po diskrecijskoj obvezi. Budući da su konvertibilne obveznice osjetljive na kretanje na burzi nego tipična obična vanilijska veza, postoji veća vjerojatnost da mogu porasti cijene kada je tržište obveznica pod pritiskom rastućih stopa. Prema članku Wall Street Journala iz 2010, indeks Merrill Lynch konvertibilnog obveznika porastao je za 18,1% u razdoblju od svibnja 2003. do svibnja 2004., iako je riznica izgubila oko 0,5%, a od rujna 1998. do siječnja 2000. porasla je za 40,5%, iako su trezori izgubili gotovo 2 %.

Inverse Bond fondovi

Investitori imaju širok raspon vozila koji se zapravo klade s tržištem obveznica putem ETF-ova i ETN-ova koji se kreću u suprotnom smjeru temeljne sigurnosti.Drugim riječima, vrijednost obrnute obveznice ETF raste kada tržište obveznica padne, i obrnuto. Investitori također imaju mogućnost ulaganja u ETF-ove dvostruke inverzije, pa čak i triple-inverse bond, koje su namijenjene svakodnevnim potezima koji su dva ili tri puta suprotni smjer njihovog temeljnog indeksa.

Postoji širok raspon opcija koje omogućuju ulagačima kapitalizaciju na padove u američkim trezorima različitih dospijeća, kao i na različitim segmentima tržišta (kao što su obveznice s visokim prinosom ili korporativne obveznice za investicijske kredite.

Iako ti proizvodi kojima se trguje razmjenjuju opcije za sofisticirane trgovce, većina investitora s fiksnim prihodima mora biti iznimno oprezna s inverznim proizvodima. Gubici se mogu montirati brzo i ne prate njihove temeljne indekse dobro tijekom produženih vremenskih razdoblja. Nadalje, netočna oklada može nadoknaditi dobitke u ostatku portfelja fiksnog dohotka - time poraziti vaš dugoročni cilj. Zato budite svjesni da postoje, ali budite sigurni da znate što ulazite prije nego što uložite.

Što treba izbjeći ako se stope rastu

Najgori izvođači u rastućoj okolini vjerojatno će biti dugoročnije obveznice, osobito među riznicama, trezorskim inflacijskim vrijednosnim papirima, korporativnim obveznicama i municipalnim obveznicama. "Zamjenske obveznice", kao što su dionice koje plaćaju dividendu, također mogu pretrpjeti značajne gubitke u okruženju rastućeg stanja.

Donja linija

Vrijeme bilo kojeg tržišta je teško, a vremenski smjer kretanja kamatnih stopa je gotovo nemoguće za većinu investitora. Kao rezultat, razmotrite gore navedene opcije kao sredstva za povećanje diverzifikacije portfelja. S vremenom, dobro diversificirani portfelj može vam pomoći povećati vjerojatnost nadmašivanja cijelog raspona scenarija kamatnih stopa.

odricanje: Informacije o ovoj web stranici pružaju se samo u svrhu rasprave i ne smiju se pogrešno shvatiti kao investicijski savjeti. Ni pod kojim okolnostima ove informacije ne predstavljaju preporuku za kupnju ili prodaju vrijednosnih papira. Razgovarajte s financijskim savjetnikom i poreznim stručnjakom prije nego što uložite.