Zašto se cijene obveznica spuštaju kada se kamatne stope povećavaju?

Cijene obveznica rastu kada kamatne stope pada, a cijene obveznica pada kada se kamatne stope povećaju. Zašto je ovo? Razmislite o tome kao rat cijena; cijena obveznice prilagođava se kako bi obveznica bila konkurentna u svjetlu tekućih tržišnih kamatnih stopa. Pogledajmo kako to funkcionira.

Zašto se cijene obveznica mijenjaju kada se promijeni kamatna stopa

Primjer dolara i centi pruža najbolje objašnjenje odnosa između cijena obveznica i kamatnih stopa. Pogledajmo studiju slučaja.

Studije slučaja

• Kupite obveznicu za 1000 dolara.
• Sazrijeva se u četiri godine (kada ste vratili svoju investiciju od 1000 dolara).
• Njegova kamatna stopa (kamatna stopa) iznosi 4%, pa plaća 4% godišnje ili 40 $ godišnje.

Pretpostavimo da godinu dana nakon kupnje kamatne stope obveznica rastu na 5% i odlučite prodati svoju obveznicu. Kada unesete narudžbu za prodaju, narudžba ide na tržište, a potencijalni kupci sada uspoređuju vašu obveznicu s drugim obveznicama i nude vam cijenu. Sve se to događa vrlo brzo putem interneta.

Kako se vaša obveznica uspoređuje s ostalim obveznicama na tržištu? Budući da su kamatne stope porasle, nova izdana obveznica u iznosu od $ 1.000 koja dospijeva u roku od tri godine (vrijeme koje je ostalo prije prestanka obveznice) plaća 5% kamate ili 50 $ godišnje. To znači da vaša obveznica mora proći kroz prilagodbu tržišne vrijednosti kako bi bila prilično povoljna u usporedbi s novim izdanjima. Pogledajmo kako to podešavanje tržišta funkcionira.

Prilagođavanje tržišta prema cijenama obveznica

• Ako investitor kupi vašu obveznicu za 1000 $, dobit će 40 x 3 ili 120 dolara u kamatnoj stopi tijekom preostalih 3 godine.
• Ako investitor kupi novu obveznicu za 1000 dolara, dobit će 50 x 3 ili 150 dolara kamata u preostalih 3 godine.
• Nema poticaja za kupnju vaše obveznice u nominalnoj vrijednosti od $ 1,000 jer će investitor primiti manje kamate od novih izdanih obveznica. Na taj način tržište prilagođava cijenu vaše obveznice kako bi bila ekvivalentna.
• U ovom skupu okolnosti možete dobiti ponudu od oko 970 USD za svoju obveznicu. (Kada se obveznica prodaje za manje od dospijeća, za trgovanje se kaže da se trguje uz diskont).

Investitor koji je kupio vašu obveznicu za 970 dolara, sada će dobiti 120 dolara kamate, plus dodatnih 30 dolara glavnice kada se obveznica sazri. Budući da su mogli platiti manje za obveznicu, dobili bi isti dolar iznos dobiti, u istom vremenskom okviru, kao da su kupili novo izdanu obveznicu koja plaća višu kamatnu stopu.

Ako držite svoju obveznicu do dospijeća, dobivate punu 1000 dolara. Sadašnja tržišna cijena obveznice važno je samo ako prodajete svoju obveznicu sada. To pojedinačne obveznice čini dobrim izborom kada želite određeni ishod. Znate koliko ćete dobiti i kada ćete ga dobiti, a ne morate brinuti o fluktuacijama cijena. Za prihod od umirovljenja, pojedine obveznice se često koriste u onome što se naziva ljestvica obveznica kako bi se stvorio godišnji tok novčanog toka koji se koristi za odlazak u mirovinu.

Cijene obveznica, kamatne stope i trajanje

Postoji formula koju možete koristiti za procjenu učinka promjene kamatnih stopa na obveznice ili obveznice. U bijelom radu, 4 posto pravila nisu sigurni u svijetu s niskim prinosom , autori Michael Finke, Wade Pfau i David Blanchett tvrde: "Jedna metoda za približavanje utjecaja promjene kamatnih stopa na cijenu obveznica je višestruko povećanje trajanja obveznice promjenom kamatnih stopa, ako se kamatne stope povećavaju za 2%, obveznica s trajanjem od 5 godina (približno trenutačno trajanje Barclays Aggregate Bond indeksa) bi se smanjila za 10%.

Utjecaj na obveznice s duljim trajanjem (npr., 15 godina) očito bi bio još ekstremniji.

Da biste koristili ovu formulu, morate razumjeti i potražiti trajanje obveznice, što je u pojednostavljenom izrazu ponderirani prosjek koji mjeri dužinu vremena kada će obveznica isplatiti. Što je trajanje trajnije, osjetljiviji će obveznički ili obveznički fond biti promjena kamatnih stopa.

Ostali čimbenici koji utječu na cijene obveznica

Primljeni primjer ne uzima u obzir sve čimbenike koji utječu na tržišnu cijenu obveznice. Konačna cijena obveznice ovisi o kvaliteti kredita, vrsti obveznice, ročnosti i učestalosti plaćanja kamata. Općenito, obveznice s sličnim uvjetima podudaraju se s kamatnim stopama na sličan način.

Ako posjedujete fond obveznica, cijena dionica fonda odrazit će kolektivno određivanje cijena svih obveznica koje posjeduje obveznički fond.

Kakve vrste obveznica dolaze dobro u rastuće kamatne stope okoliša?

Postoje dvije vrste obveznica koje se ne smiju smanjivati ​​kada se kamatne stope povećavaju. Obje obveznice s promjenjivom kamatnom stopom i fondovi obveznica prilagođenih inflaciji mogu održati svoju vrijednost u rastućoj okolnosti kamatnih stopa jer će se kamate na ove vrste obveznica prilagoditi.

Također, ako posjedujete pojedinačne obveznice umjesto obveznica i planiraju držati svoje obveznice do dospijeća, nećete morati biti zabrinuti zbog promjena kamatnih stopa jer nemate plana prodati svoju obveznicu, pa je privremena cijena irelevantna za vas.

Kako o obveznicama vs. Dionice?

Povijesno gledano, postojala je inverzna veza između dionica i obveznica. Kada se dionice popnu, obveznice se spuštaju. I obrnuto je istina. Zašto? Naći ćete mnogo razloga koji su navedeni - neki su točniji od drugih, ali prevladavajući razlog je to što kad tržište dionica zauzme negativan zaokret, investitori mogu prenijeti svoj novac u obveznice kao sigurnosnu igru.

Također, dionice su vezane uz tržišne performanse, gdje su obveznice više vezane uz kamatne stope. Kada ekonomija nije tako jaka, središnji bankari mogu smanjiti kamatne stope kako bi stimulirali rast. Niže kamatne stope znače da se cijene obveznica povećavaju, ali slaba ekonomija vjerojatno šalje cijene dionica niže.