Stjecanje nenaprlađene zalihe kupnjom na lošim vijestima

Čak i najbolje tvrtke, industrije i sektori s vremena na vrijeme pada u korist. Potpuno informirani investitor, s džepom punim gotovinom i čvrstim razumijevanjem situacije, može mirno koračati u turbulentno tržište i stjecati udjele tih potlačenih u djeliću svoje vlastite vrijednosti. Kako znate koje su tvrtke stalni gubitnici i koje su podcijenjene dragulje? Odgovarajući na sljedeća pitanja i testove kvalitete, pomoći će vam utvrditi trebate li uložiti svoj novac ili ga zadržati u gotovini.

1. Je li problem privremen ili dugoročan?

Morate biti pažljivi da jednostavno ne ulažete u tvrtku jer svi drugi trče od nje; ponekad postoji razlog za trčanje! Postoje mnoge tvrtke koje se ne isplati kupiti po bilo kojoj cijeni. Otpad je otpad, bez obzira koliko plaćate za to.

U nekim slučajevima nastaju problemi koji su rezultat jednokratnih pogrešaka menadžmenta. Na primjer, tijekom krize štednje i zajma, banke su bile pretučene na gotovo komične razine. Investitor koji je spominjao da kupuje dionice tih institucija je odmah bio prezren, ismijavao se i smatrao ludim čak i bliski prijatelji. Istodobno, tvrtke čvrsto ukorijenjene kao što su Wells Fargo (koje su imale solidnu bilancu, uspostavljenu reputaciju, vrhunski menadžment i stalnu bazu korisnika), bile su jednako teške kao i banke manje kvalitetne.

Godinama kasnije, oni koji su se hrabro primjenjivali i oslanjali na svoju analitičku prosudbu kupnjom dionica u takvim bankama, pronašli su svoje portfelje puno više. Sjeti se riječi jednog vrlo mudrog čovjeka; "nisi ni pravo ni krivo, jer se mnoštvo slaže s tobom, vi ste u pravu jer vam to tumači."

2. Je li tvrtka izvrsna tvrtka s odgovarajućom kapitalizacijom tržišta?

Kao i uvijek, trebali biste biti zainteresirani za tvrtke koje nemaju imovinu s visokim prinosima na kapital, malo ili nimalo duga, koji posluju u industrijama bez robe bez fiksnih troškova. Također biste trebali pokušati potražiti podcijenjenost u većim tvrtkama, a ne manjim. U slučaju reklamacije u maloprodaji, Wal-Mart se, na primjer, veća vjerojatnost da će se vratiti na noge prije nego mali maloprodajni trgovac, kao što je utorak ujutro. Vlasnik manjih izdanja može se naći kako očekuje znatno duže vrijeme za svoje dionice da ostvare svoju punu vrijednost na tržištu.

3. Ima li menadžment odličan zapis zapisa?

Veliki menadžment ima dobre rezultate za sve uključene, uključujući dioničare, zaposlenike, direktore, rukovoditelje i korisnike. Ako neka tvrtka naiđe na značajne probleme tijekom uzastopnih godina, dok je industrija u kojoj posluje uspješno, vjerojatno je zadržana uprava. U takvim slučajevima, ti i tvoj bilježnica bi bili bolje ignorirati prazna obećanja rukovoditelja koji su samo zainteresirani za zadržavanje posla.

Kvaliteta upravljanja pitanjem možda je jedan od najvažnijih investitora koji se mora pozabaviti njemu. Coca-Cola je izvrstan primjer kako dobar menadžment može napraviti još veću tvrtku. Zvjezdani izvođač generacijama, tek nakon što je Roberto Goizueta postao izvršni direktor tvrtke postalo je uistinu globalna elektrana, bacajući gotov novac svojim dioničarima brže nego što su mogli gutati. Od 1984. do 1993. godine Coca-Cola je stekla 570 milijuna dionica vlastite dionice putem svog programa otkupa dionica, čime je smanjen dionice od 3,174 milijarde do 2,60 milijarde.

Smanjenje od 21% rezultiralo je znatno višom zaradom po dionici za svaku preostalu dionicu uobičajene dionice, čime je još bio bolji rezultat poslovanja.

Uz to, važno je imati na umu da prošli rezultati ne jamče buduću izvedbu.

4. Jeste li financijski sposobni čekati oluju?

Nakon što ste utvrdili da je problem tvrtke privremen, menadžment ima odličan uspjeh, a tvrtka posjeduje izvrsnu ekonomiju, preostalo je još jedno pitanje prije nego što razmislite o kupnji naizgled podcijenjenog zaliha. Jeste li u stanju čekati probleme tvrtke? Kakvi su izgledi da ćete morati prodati svoje dionice kako bi ispunili neku drugu obvezu?

Ako postoji čak i najmanje šanse prisilne prodaje zbog osobne potrebe za gotovinom, nemojte ni razmišljati o kupnji zaliha. "Ali to je sjajna investicijska prilika!" možete prosvjedovati. Da, može se pokazati jednom od najboljih ulaganja u vašem životu. Međutim, ako nemate luksuz čekanja da se vrijednost intrinzične vrijednosti tvrtke očituje u cijeni dionica, kockate se. Kao investitori, znamo da će na tržištu na kraju prepoznati dobru tvrtku; ne znamo kada.

U trenutku kada ne uspijete napraviti tu razliku, postajete špekulant. U kratkom roku, sve se može dogoditi. Ne postoji ništa za zaustavljanje podcijenjenog stanja od pada znatno dalje u cijenu. Morate imati vremena čekati neizbježan rezultat mudrog ulaganja, bez obzira na to traje li tjedan, mjesec ili nekoliko godina. Naposljetku, vaša analitička procjena zvuka i nepokolebljiva strpljenja trebaju biti zdravi.