Potencijalna regulacija roba u 2017. Godini

Nakon financijske krize u 2008., mnoge regulatorne promjene stupile su na snagu u Sjedinjenim Državama i Europi. Akti Dodd-Frank iz 2010. godine dramatično su promijenili regulatorno okruženje roba u SAD-u. Više propisa na financijskim tržištima u SAD-u uzrokovalo je mnoge robne tvrtke da odstupaju od američkih obala radi prijateljskih zakona s manje pravila. Međutim, vjerojatno je da će regulatorno okruženje promijeniti s izborom novog predsjednika i dvije kongresne kuće iz iste političke stranke 2017. godine.

Preludiju za nedavne zakonske regulative

Povećana regulatorna okolina u Sjedinjenim Američkim Državama i Europi bila je reakcija na krizu jer su zakonodavci pokušali stvoriti skup pravila i propisa za banke i sudionike na tržištu kako bi spriječili sustavni rizik u gospodarstvu. Sustavni rizik je rizik od raspada cjelokupnog financijskog sustava ili tržišta, a ne kvara jedne institucije, grupe ili komponente sustava. Nakon stambenih i europskih državnih dužničkih kriza, zakonodavci, ekonomisti i regulatori krenuli su na rješavanje problema prevelikog do neuspjeha.

Mnogi tvrde da su banke i druge srodne financijske institucije postale prevelike, ili takve sastavne dijelove financijskog sustava da bi njihov neuspjeh stvorio domino efekt u američkoj i globalnoj ekonomiji. Nakon događaja iz 2008. godine, američka vlada i ostali diljem svijeta otkazali su neke od vodećih svjetskih institucija. TARP ili Uznemiren program pomoći za imovinu bio je američki vladin program koji je odobrio izdatke do 700 milijardi dolara za pomoć bankama i drugim institucijama.

Vlada je osmislila ovo zakonodavstvo kako bi dopustila američkoj državnoj riznici da otkupi otrovni dug ili 'poteškoća s imovinom' kako bi izbjegao potencijal stečajeva. TARP bio je privremeni popravak koji je završen 2014. godine kada je trezora prodala zadnju kupnju duga.

Dodd-Frank

Predsjednik Barrack Obama potpisala je Zakon o reformi Dodd-Frank Wall Street i Zakon o zaštiti potrošača u 2010. Zakon je rezultirao potpunim remontom regulatornog okruženja u SAD-u i dodao mnoga nova pravila i propise za financijska i robna tržišta i njihove sudionike , Misija propisa bila je okončati prevelik-do-neuspjeh postavljanjem financijskih zaštitnih mjera i kontrole kapitala na institucije. Zakon je povećao zahtjeve za izvješćivanjem i testiranje stresa bilance u interesu veće transparentnosti tržišta.

Osim toga, zakon je imao za cilj zaštitu potrošača od zloupotrebe prakse financijskih usluga. Zagovornici Zakona tvrde da vlada mora pratiti i kontrolirati financijske institucije kako bi spriječila financijske nesreće. Zakon je proširio regulatorni nadzor tržišta postojećim vladinim agencijama kao što je Komisija za vrijednosne papire (SEC) i Commodity Futures Trading Commission (CFTC), a stvorile su i druge nove agencije za reguliranje tržišta.

Protivnici zakona tvrde da Zakon samo stvara web birokracije i da ako se financijska institucija uđe u nevolje, vlada bi trebala dopustiti da to ne uspije. Mnogi vjeruju da je Dodd-Frank Zakon stvorio okruženje koje boli ljude koje pokušava pomoći, jer povećani nadzor, zahtjevi za izvješćivanjem i troškovi ispunjavanja obveza za banke ograničili su prakse kreditiranja.

Banke u robnoj poslovnoj djelatnosti

Nova era reguliranja nakon 2008. godine imala je izravan utjecaj na poslovanje roba. Prvo, robni swapovi ili financijska transakcija koja zamjenjuje fiksnu cijenu za plutajuću cijenu za financijsko namirenje između dviju kolega mora sada proći kroz klirinšku organizaciju poput onih koji rade na futures tržištima. Swap transakcije su transakcije tradicionalno između dviju stranaka, kupaca i prodavatelja, na tržištu bezvremenskog tržišta, gdje svaka ugovorna strana swap-a preuzima rizik druge izvedbe.

Međutim, pod Dodd-Frankovim zakonom swapovi su bili pod nadležnosti CFTC-a, regulatorno tijelo koje je nadzor nad američkim futuresom kao što su CME i ICE. Zakon također poziva na povećanje zahtjeva za izvješćivanjem na futures tržištima, kao i na nova ograničenja u interesu povećanja transparentnosti tržišta i smanjenja sustavnog rizika.

S ukidanjem Glass-Steagall 1999. godine, koje su odvojile aktivnosti komercijalnog i investicijskog bankarstva, mnoge su banke u SAD-u postale izravno uključene u robne poslove. Kako su banke povećale svoje kreditne aktivnosti na sektor sirovina, mnogi su uložili udio u robnoj produkciji i infrastrukturi. Banke i financijske institucije postale su vlasnici ili udjeli u energetskim cjevovodima, proizvodnim i skladišnim objektima te ostalim komponentama poslovanja sirovina.

Osim toga, financijske institucije postavile su trgovačke stolove za usluge kupcima s fizičkim i derivativnim instrumentima te su riskirali kada su se radilo o vlasničkim pozicijama na robnim tržištima. Kako su banke ušle u ove tvrtke, mnoge tradicionalne poslovne trgovačke tvrtke u SAD-u i Europi nisu se mogle natjecati s financijskim institucijama s ogromnim financijskim mogućnostima. Istodobno, iskusni trgovci i logističko osoblje u robnim poslovima preselili su se iz trgovačkih tvrtki u banke koje su započele posao zapošljavanja kako bi privukle one s specijaliziranim znanjima na tržištima sirovina.

Na mnogo načina, robni je posao postao domena bankarskog sektora, a trgovačko poslovanje postalo je visoko specijalizirano ili izašlo iz tržišta.

Banke su uživale profitabilno razdoblje u robnim poslovima kao što je tržište bikova počelo u 2004. godini. Cijene mnogih roba porasle su na sve veći broj dana, a poslovni volumeni povećani, dok je dvoznamenkasti rast u Kini rezultirao izgradnjom infrastrukture i zalihama i financiranje sirovina. Novi proizvodni projekti povećali su potrebu za stručnošću bankarstva u tom sektoru.

Međutim, nakon financijske krize 2008., kada se regulatorno okruženje promijenilo, financijske institucije došle su pod kontrolu Kongresa i regulatora. Robne marke obično imaju veću volatilnost nego dionice, obveznice i valute. Stoga su regulatori i zakonodavci tvrdili da financijske institucije trebaju izdvojiti više kapitala da ostanu u poslovanju sirovina. Banke su razvile snažan opskrbni lanac u robu od proizvođača preko potrošača, uključujući logističku infrastrukturu, kao i vlastite trgovinske aktivnosti.

Mnogi regulatori i kritičari financijskog sektora su se uspješno tvrdili da banke u takvoj mjeri ne bi trebale biti uključene u poslovanje robama. Budući da su se kapitalni troškovi i troškovi ispunjavanja troškova povećali, a institucije su se našle pod vrućim svjetlom regulatora i kongresa, mnogi su napustili posao. Oni su prodali svoje interese drugim tvrtkama, uglavnom izvan Sjedinjenih Država, u prijateljskim pravosudnim tijelima iz regulatornog aspekta poput Švicarske i Azije.

Robna trgovinska djelatnost se preselila u druge jurisdikcije

Dodd-Frank i druge regulatorne promjene u Sjedinjenim Američkim Državama i unutar Europske unije uzrokovale su migraciju globalnih fizičkih roba u Švicarsku i Aziju. U Švicarskoj su propisi i porezne stope povoljniji. U Aziji, Kina i dalje ostaje na strani potražnje temeljne jednadžbe za robu. Sa preko 1,37 milijardi ljudi, Kina je već dulje vrijeme bila vodeći potrošač sirovina u svijetu.

Prije nego što su banke ušle u robnu poslovnu djelatnost 2000. godine, u Sjedinjenim Američkim Državama bilo je mnogo trgovinskih tvrtki koje su imale potražnju za sirovinama širom svijeta. Međutim, kombinacija odvodnje mozga i dominantnosti banaka kada je riječ o financijskim mogućnostima dovelo je do zaustavljanja trgovačkog poslovanja. Budući da su banke napustile tržište nakon 2010. godine, puno je poslova napustilo obalu SAD-a. Kao primjer, JP Morgan postao je veliki igrač u međunarodnom robnom poslu.

U 2014. godini banka je prodala svoju jedinicu za trgovinu robe Mercuriu, trgovačkom društvu u Ženevi u Švicarskoj. Iste je godine Goldman Sachs prodao skladištenje metala tvrtki Reuben Brothers, švicarske private equity grupe.

Izbor za 2016. godinu

Pravila za podizanje granica u SAD-u su se dogodila pod administracijom predsjednika Barracka Obame. Međutim, početkom 2017. četrdeset peti predsjednik nacije bit će Donald J. Trump koji je kampanje na platformi s manje propisa. Trump kandidat američkom je narodu rekao da će za svaku novu regulativu njegova uprava riješiti dva postojeća pravila. Dodd-Frankov zakon bio je cilj kandidatovih kritika tijekom kampanje. Kako preuzima predsjedništvo s obje kuće Kongresa iz iste stranke, vjerojatno će doći do dramatičnih promjena u regulatornom okruženju za financijsku industriju kao i za mnoge druge tvrtke u Sjedinjenim Državama.

Potencijalne regulatorne promjene na Horizontu 2017. i izvan nje

Dok dijelovi Dodd-Frank Act vjerojatno će preživjeti tijekom narednih mjeseci i godina, drugi neće. Čišćenje swap transakcija vjerojatno će i dalje biti područje koje će regulatori poboljšati stabilnost na financijskim tržištima. Međutim, šanse su da će se Zakon iz 2010. godine dramatično pojednostavniti dajući veći naglasak na podupiranju poslovnih i financijskih institucija uklanjanjem mnogih birokratskih zahtjeva koji su spriječili poslovni i gospodarski rast. Trik za regulatore i zakonodavce je da ostvari pravu ravnotežu u izradi propisa koji podupiru poslovni i gospodarski rast, istodobno štiteći potrošače i tržišta od manipulacije i sustavnih rizika.

Akta Dodd-Frank iz 2010. godine i odlazak robe iz obalnih područja Sjedinjenih Država bio je reaktivan, a ne proaktivan pristup regulaciji. Tijekom kampanje 2016., predsjednik Trump obećao je američkom narodu da će se propisi promijeniti kako bi podržali posao. Stoga su velike promjene u regulatornom okruženju u Washingtonu na horizontu.