Kako vlada američke trezora utječe na gospodarstvo

Prinosi riznice su ukupni iznos novca koji ste zaradili posjedovanjem američkih trezorskih zapisa, bilješki ili obveznica. Služba trezora SAD-a prodaje ih za plaćanje američkog duga. Važno je zapamtiti da se prinosi spuštaju kada postoji velika potražnja za obveznicama. Zato se prinosi kreću u suprotnom smjeru vrijednosti obveznica.

Kako funkcioniraju trezorski zapisi

Cijene trezorskih prinosa temelje se na ponudi i potražnji.

U početku se obveznice prodaju na aukciji od strane Ministarstva financija. Postavlja fiksnu vrijednost lica i kamatnu stopu.

Ako postoji velika potražnja, obveznica će ići na najviši ponuđač po cijeni iznad nominalne vrijednosti. To smanjuje prinos. Vlada će samo vratiti vrijednost lica plus navedenu kamatnu stopu. Potražnja će porasti kada dođe do ekonomske krize. To je zato što investitori smatraju da su američki Treasurysi ultra-sigurni oblik ulaganja.

Ako postoji manja potražnja, ponuditelji će platiti manje od nominalne vrijednosti. Zatim povećava prinos.

Cijene prinosa mijenjaju se svaki dan, jer ih mali broj ulagača drži do kraja. Umjesto toga, obnavljaju riznice na sekundarnom tržištu. Stoga, ako čujete da su cijene obveznica pale, onda znate da nema puno potražnje za obveznicama. Prinosi moraju povećati kako bi se nadoknadila niža potražnja.

Kako utječu na gospodarstvo

Kao što je povećanje prinosa riznice, tako i kamatne stope na potrošačke i poslovne zajmove s sličnim duljinama.

Investitori poput sigurnosti i fiksnih prinosa obveznica. Treasurys su najsigurniji budući da ih američka vlada jamči. Ostale obveznice su rizičnije i stoga moraju vratiti veće prinose kako bi privukle ulagače. Da bi ostali konkurentni, kamatne stope na ostale obveznice i zajmove povećavaju se s porastom prinosa od riznice.

Kada prinosi rastu na sekundarnom tržištu, vlada mora platiti višu kamatnu stopu kako bi privukla kupce na budućim aukcijama. S vremenom, te veće stope povećavaju potražnju za Treasurys. To je kako veći prinosi mogu povećati vrijednost dolara.

Kako oni utječu na vas

Najizravniji način na koji se ti prinosi od riznice tiče je njihov utjecaj na hipoteke s fiksnim stopama. Kako prinosi rastu, banke i drugi zajmodavci shvaćaju da mogu zaračunati više za hipoteke sličnog trajanja. Trodnevni prinos pada na 15-godišnje hipoteke, a 30-godišnji prinos utječe na 30-godišnje hipoteke. Više kamatne stope čine stambeno manje povoljnim, čime se deprimiraju stambeno tržište. To znači da morate kupiti manji, jeftiniji dom. To može usporiti rast bruto domaćeg proizvoda.

Jeste li znali da možete koristiti prinose kako biste predvidjeli budućnost? Moguće je ako znate za krivulju prinosa. Što je duži rok u Riznici, to je veći prinos. Ulagači zahtijevaju veći povrat za zadržavanje novca vezanog za duži vremenski period. Što je veći prinos za desetogodišnju bilješku ili 30-godišnju obveznicu, optimističniji trgovci govore o gospodarstvu. Ovo je normalna krivulja prinosa.

Ako su prinosi na dugoročne obveznice niski u odnosu na kratkoročne bilješke, investitori su neizvjesni o gospodarstvu.

Bili bi spremni napustiti svoj novac vezani samo kako bi bili sigurni. Kada dugoročni prinosi padaju ispod kratkoročni prinosi, imat ćete krivulju obrnutog prinosa. Predviđa recesiju.

Jedan od načina kvantificiranja toga je s rastom prinosa od riznice. Na primjer, razlika između dvogodišnje bilješke i desetogodišnje bilješke govori koliko ulagači prinosa zahtijevaju ulaganje u dugoročniju obveznicu. Što je širenje manja, krivulja je glatka.

Krivulja prinosa postignuta je nakon recesijskog vrha 31. siječnja 2011. godine. Dvogodišnji prinos bilješke iznosio je 0,58. To je 2,84 baznih poena niža od 10-godišnjeg zabilježenog prinosa od 3,42.

Ovo je krivulja prinosa prema gore. Pokazalo se da ulagači žele veći povrat za 10-godišnju notu nego za dvogodišnju bilješku. Ulagači su optimistični glede gospodarstva. Željeli su zadržati novac u kratkoročnim novčanicama, umjesto da se vezuju novac za 10 godina.

Krivulja prinosa je od tada bila poravnata. Na primjer, spread je pao na 1,21 na 25. srpnja 2012. Prinos na dvogodišnjoj bilješci iznosio je 0,22, dok je dobitak na 10 godina bio 1,43. Ulagači su postali manje optimistični glede dugoročnog rasta. Nisu imali potrebu za prinosom da dugo vezuju novac.

Prinos se nastavio ravnati. Dana 25. srpnja 2018., bilo je:

Vrijeme do zrelosti	Prinos
3-mjesečni račun	1.90
5-godišnja nota	2.82
10-godišnja bilješka	2.94
30-godišnja obveznica	3.06
Širenje 5-30 godina	0.24

pogled

Cijene su počele dizati 2017. i nastavit će to učiniti 2018. godine. Fed je počeo povećavati stopu hranidbenih sredstava koja počinju u prosincu 2015. Kako investitori dobivaju više prinosa za kratkoročne račune, očekivat će bolji povrat za dugoročne bilješke , Ali ako izgube povjerenje u gospodarstvo, oni će kupiti dugoročne obveznice bez obzira na prinos na kratkoročne račune. To će dodatno poravnati krivulju prinosa.

U srednjoročnom razdoblju postoje stalni pritisci kako bi prinosi bili prilično niski. Ekonomska neizvjesnost u Europskoj uniji zadržava ulagače koji tradicionalno kupuju američke treasurije. Strani investitori, posebice Kina, Japan i zemlje koje proizvode naftu, trebaju američke dolare kako bi održali svoje gospodarstvo. Najbolji način prikupljanja dolara je kupnja proizvoda trezora. Popularnost američkog Treasurysa zadržala je prinose ispod 6 posto od 2011. godine.

Dugoročno, četiri čimbenika učinit će da su riznični proizvodi manje popularni u budućnosti.

1. Veliki američki dug zabrinjava strane investitore, koji se pitaju hoće li ih Sjedinjene Države ikada vratiti.To je glavna briga za Kinu, najvećeg inozemnog vlasnika američkih Treasurys. Kina često prijeti da će kupiti manje Treasurys, čak i pri višim kamatnim stopama. Ako se to dogodi, to bi značilo gubitak povjerenja u snagu američkog gospodarstva. Na kraju bi se smanjila vrijednost dolara.
2. Jedan od načina na koji SAD može smanjiti dug je pustiti vrijednost dolara na pad. Kada strane vlade zahtijevaju otplatu nominalne vrijednosti obveznica, vrijedi manje u vlastitoj valuti ako je vrijednost dolara niža.
3. Čimbenici koji su motivirali Kinu, Japan i zemlje koje proizvode naftu da kupuju trezorske obveznice mijenjaju se. Kako njihova gospodarstva postaju jača, koriste se tekući računski višak kako bi uložili u infrastrukturu svoje zemlje. Oni se ne oslanjaju na sigurnost američkih treasurija i počinju se širiti.
4. Dio atrakcije američkih Treasurysa je da su denominirani u dolarima, što je globalna valuta. Većina ugovora o uljima denominirana je u dolarima. Većina globalnih financijskih transakcija obavlja se u dolarima. Kako se druge valute, poput eura, postaju sve popularnije, manje će se transakcije izvršiti s dolarom. To će rezultirati smanjenjem vrijednosti i američkim Treasurysom.

Taper Tantrum

U 2013. godini prinosi su porasli za 75 posto samo između svibnja i kolovoza. Ulagači su prodali Treasurys kad je Federalna banka priopćila kako će smanjiti kvantitativno olakšavanje politike. U prosincu te godine počela je smanjivati ​​kupovinu Treasurys-a i vrijednosnih papira pod hipotekom 85 milijardi dolara mjesečno. Fed se smanjio kako se globalno gospodarstvo poboljšalo.

Prinos pogodio 200-godišnje padove u 2012. godini

Prema Reutersu, 1. lipnja 2012. godine referentni 10-godišnji prinos zabilježio je intra-day low od 1,442 posto, najniže od ranih 1800-ih godina. Zatvorila je malo veću, na 1,47 posto. To je uzrokovano letom na sigurnost jer su ulagači preselili svoj novac iz Europe i burze.

Prinosi su pao dalje te su 25. srpnja dosegnuli novi rekord. Prinos na desetogodišnjoj bilješci zabilježio je 1,43 posto. Prinosi su bili abnormalno niski zbog kontinuirane ekonomske neizvjesnosti. Ulagači su prihvatili ove niske prinose samo kako bi novac sigurno. Bili su zabrinuti zbog dužničke krize u eurozoni, fiskalne litice i ishod predsjedničkih izbora za 2012. godinu.

Trezorske prinose predviđaju financijsku krizu za 2008. godinu

U siječnju 2006. godine krivulja prinosa počela se izravnati. To je značilo da investitori nisu zahtijevali veći prinos za dugoročne bilješke. Dana 3. siječnja 2006. prinos na jednoj godini bio je 4,38 posto, nešto veći od prinosa od 4,37 posto na 10-godišnjoj bilješci. To je bila zastrašujuća krivulja obrnutog prinosa. Predvidio je recesiju u 2008. godini. U travnju 2000., krivulja obrnutog prinosa predvidjela je recesiju 2001. godine. Kada investitori vjeruju da je ekonomija slaba, oni bi radije zadržali dulji desetogodišnji zapis nego kupiti i prodati kraću jednu godinu bilješku, što može pogoršati sljedeću godinu kada je zapisnica dospjela.

Većina ljudi je zanemarila krivulju obrnutog prinosa jer su prinosi na dugoročnim bilješkama bili još uvijek niski. Bilo je manje od 5 posto. To je značilo da su hipotekarne kamatne stope još uvijek povijesno niske i ukazivale na obilje likvidnosti u gospodarstvu za financiranje stanovanja, ulaganja i novih poduzeća. Kratkoročne kamatne stope bile su veće, zahvaljujući povećanju stopa Federal Reservea. To je utjecalo na podešavanje hipoteka najviše. Dugoročni prinosi na trezorske zapise ostali su na razini od oko 4,5 posto, čime su kamatne stope na fiksnoj kamatnoj stopi bile stabilne na oko 6,5 posto.