Izgradnja pozicije dionice pomoću pisanja opcije stavljanja

Pisanje putnih opcija, poznato i kao prodaja za otvaranje redoslijeda putnih opcija, posebna je tehnika upravljanja portfeljem koju koriste neki napredni i profesionalni ulagači kako bi iskoristili određene okolnosti na tržištima kapitala, potencijalno povećavali prihode, a možda, s vremena na vrijeme, smanjili rizik. Iako to nije nešto što mislim da bi početnici trebali pokušati, može biti korisno razumjeti temelje kako to funkcionira. U tu svrhu želim opisati osnove.

Najbolji način objašnjenja mogućnosti stavljanja pisanja ili prodaja opcija za otvaranje je da vas prođete kroz hipotetski primjer. Vidjevši kako se pokretni dijelovi okupljaju, trebalo bi imati bolji smisao.

Pisanje opcija stavljanja, plaća se i kupnja dionica koje želite

Zamislite da želite kupiti dionice izmišljene tvrtke Acme Pharmaceuticals. Nakon što pročitate godišnje izvješće i analizirate financijske izvještaje, dolazite do zaključka. Vi odlučite da, kako biste zaradili potrebnu stopu povrata, ne možete platiti više od 25 dolara po dionici; određenu cijenu koju smatrate pošteno u odnosu na zaradu vlasnika. Danas se zalihe trguju na 30 dolara po dionici.

Ako ste bili poput većine investitora, možete pričekati i nadati se da je zaliha pala na željenu cijenu. To može imati puno smisla, osobito u običnim kamatnim uvjetima kada se stanje novčanog fonda, što je obično kako se čuvaju gotovinski depoziti u brokerskim računima ili globalnim skrbničkim računima ako imate dovoljno veliku veličinu odnosa s brokerskom tvrtkom, daju 5% ili više, kao da nisu bili strašno davno. U takvim okolnostima plaća se da budete strpljivi.

Postoji svibanj biti druga alternativa ako zvijezde poravnati ispravno, znate što tražite, a postoji strah na tržištu. Umjesto da sjedite i čekate da dionice padnu na željenu cijenu, mogli biste napisati opcije stavljanja za dionice na 25 dolara. U biti, prodajete obećanje drugoj stranci - to bi moglo biti banka, investicijski fond, korporacija ili pojedinacni investitor - da ako dionice Acme padne ispod praga tijekom životnog vijeka opcije, kupac će imati pravo tražiti da kupite te dionice na 25 dolara.

Nećete imati izbora ako bi se odlučili ostvariti to pravo. Hoćeš imati da biste došli do 25 dolara po dionici.

Zašto biste pristali na to? U zamjenu za obećanje, kupac vaše opcije staviti će vam platiti premiju; razmislite o tome kao premija osiguranja, ako želite. Iznos ove premije ovisi o brojnim čimbenicima, ali za naše potrebe, pretpostavimo da ste platili 1,12 USD po dionici da biste podigli ovaj rizik. Ako ste napisali deset stavljenih ugovora (ako niste upoznati s opcijama dionica, svaka opcija kontrola pokriva jednu krugu od 100 dionica), dobit ćete $ 1,120 (10 stavki x 100 dionica = 1.000 dionica x $ 1.12 premija = $ 1.120) ,

Također biste platili skromnu proviziju, određenu stopu koja ovisi o brokerskoj tvrtki koju zapošljavate.

Sada se nalazite u zavidnom položaju od tri potencijalna ishoda:

1. Ako putna opcija istekne bezvrijedna i nikad se ne vrši, zadržite prihod od zarade od 1.120 dolara i ne budete imali kuka. Možete uzeti novac i zatvoriti račun. Novac možete uložiti u neku drugu investiciju. Možete pisati više staviti ugovore. To je sve što želiš.
2. Ako se cijena dionice privremeno smanji i ostvaruje, ne samo da ste dobili vlasništvo u tvrtki koju ste željeli, ali prije nego što računate troškove provizije, plaćate 25 do 1,12 dolara po dionici ili 23,88 dolara po dionici, a ne 30 dolara po kojoj se dionica trguje kad izvorno ste ga promatrali. To je 20,4% popusta u cijenu, što znači da ćete dobiti veću zaradu od vlasnika i prateće novčane dividende za istu potrošnju.
3. Ako tvrtka koja stoji iza stanja bankrotira, uzimajući zaliha za brisanje, još uvijek zadržavate 1.120 dolara u gotovini plus ćete dobiti porezni otpis gubitka koji može biti znatan ovisno o okolnostima, ublažavajući ukupnu bol. Naravno, nastojimo izbjeći ovaj ishod po svaku cijenu, no ipak postoji srebrna podstava u tom iznimno zahtjevnom položaju iz pozicije u dobro diversificiranom portfelju.)

U ovom scenariju postoje još dva posebno važna razmatranja.

1. Ako želite izbjeći upotrebu margine - i predlažem vam da činite kao što sam obožavatelj upotrebe gotovinskih računa na marginskim računima dijelom zbog rebalansiranja i rizika hiper-rehabilitacije - morate zadržati najmanje 25.000 dolara u gotovini u za vrijeme trajanja ugovora u slučaju da se izvrši putna opcija. Ako se to dogodi, vidjet ćete narudžbu za dodjelu za 1.000 dionica na 25 dolara, svaki će pogoditi vaš račun, a dionica će biti položena u trenutku povlačenja novca. Zapravo, trebate samo 25.000 - 1.120 dolara ili 23.880 dolara vlastitog novca budući da ćete generirati gotovinu kad napišete opciju stavljanja.
2. Dobivate kamatni prihod od gotovine iz premije. Opet, to nije puno u ovom trenutku u okolini niske kamatne stope u kojoj smo se našli posljednjih nekoliko godina, ali kada su kamatne stope ponovno u normalu, to definitivno igra u izračun, ponekad u smislenom put.

Saznajte više o pisanju stavki

Ako želite pročitati detaljnije o ovoj temi, provjerite ulaganje u dionice prodajom prodaje za otvaranje opcija stavljanja.