Saznajte osnove ulaganja u visoke obveznice za prinos

Visoka prinos obveznica često se naziva "junk bonds", ali taj pojam je relikt prošlih doba. Danas su obveznice visoke prinose zrela, robusna klasa imovine koja može pružiti niz prednosti ulagačima koji razumiju rizike.

Što su visoke obveznice prinosa?

Obveznice s visokim prinosom su obveznice koje izdaju tvrtke s kreditnim rejtingima ispod investicijskih razreda. Primjer tvrtke investicijskog razreda bilo bi Microsoft ili Exxon Mobil, velike multinacionalne tvrtke s masivnim ponavljajućim prihodima i tona gotovine na njihovim bilancama. Obje tvrtke zapravo imaju veće kreditne ocjene od američke vlade, jer nema izgleda da će propustiti, ili drugim riječima, ne izvršiti svoje kamate i otplatu glavnice na vrijeme.

Nasuprot tome, obveznice s visokim prinosom izdaju tvrtke s očekivanjima koja su dovoljno upitna da spriječe da se njihov dug rangira na investicijsku ocjenu. Tvrtke s visokim prinosima mogu imati visoku razinu duga, nejasne poslovne modele ili negativne zarade.

Kao rezultat, postoji veća vjerojatnost da bi mogli biti zadani. Takve tvrtke, dakle, zarađuju manje kreditne ocjene i ulagači zahtijevaju veće prinose kako bi imali svoje obveznice. Razlog zašto riskierne obveznice obično plaćaju veće prinose raspravlja se u mom članku Odnos između rizika i prinosa na tržištu obveznica.

Rizici visokorizičnih obveznica

Za pojedince koji ulažu u visoku stopu prinosa putem investicijskih fondova ili burzovnih sredstava (umjesto pojedinačnih obveznica), zadana vrijednost nije primarna razmatranja. Povijesna godišnja stopa nepodmirenja obveza za visoku stopu prinosa iznosi oko 4% godišnje, što znači da većina sredstava ili ETF-ova koji ulažu u sektor ne vide značajne učinke u odnosu na zadane postavke u bilo kojoj godini.

Umjesto toga, primarni rizik je povišena volatilnost obveznica s visokim prinosom u usporedbi s drugim područjima tržišta obveznica. Obveznice s visokim prinosom imaju dobre rezultate tijekom vremena, ali klasa imovine može također pasti vrlo brzo kada tržišno okruženje postane kiselo.

Najstrašniji nedavni primjer dogodio se u 2008. kada je američka financijska kriza pogodila tržišta u punoj snazi. Od 29. kolovoza do 27. listopada te godine, tržište visokih prinosa izgubilo je više od 25% svoje vrijednosti. To je bio vrlo neobičan slučaj, ali ilustrira potencijalne kratkoročne rizike povezane s ulaganjem u visoki prinos.

Snažan povijesni povratak

Razdoblje prodaje, kao što je to slučaj u 2008. godini, nije ublažio dugoročnu izvedbu obveznica s visokim prinosom. U desetogodišnjem razdoblju koje je završilo 31. kolovoza 2012., Credit Suisse High Yield Index donio je prosječni godišnji ukupni prinos od 10,26% - bolji od svih segmenata tržišta fiksnog dohotka, osim obveznica na tržištima u nastajanju.

U istom vremenskom razdoblju, obveznice za investicijske vrijednosnice (mjereno Barclays Aggregate US Bond Indexom) prosječno su vratile 5,48% godišnje, dok su američke dionice (prema S & P 500 indeksu) vratile 6,51%.

Ne samo da je visok prinos nadmašio dionice tijekom tog vremenskog razdoblja, već je to učinio s otprilike polovom volatilnosti - što znači da je rizik / nagradu kompenzacija bila nepodmirena na relativnoj osnovi. Također treba napomenuti da su obveznice s visokim prinosom dobile pozitivne prinose 23 od 28 kalendarske godine do 2011. godine prema Lipperu.

U pogledu prinosa, klasa imovine prosječno je prednost od oko šest postotnih bodova u odnosu na američke riznice s vremenom. Međutim, ova prednost - ili širenje prinosa - kretala se u velikom rasponu. U 1997. godini i ponovno u 2007. godini zabilježen je pad od 2,5 do 2,6 postotnih bodova, au financijskoj krizi 2008. godine iznosio je čak 21 postotni bod.

Obveznice s visokim prinosom najčešće se ostvaruju u razdobljima ekonomske ekspanzije i visokog povjerenja ulagača. Obrnuto, klasa imovine općenito slabo radi kada je rizik od recesije visok i / ili ulagači nisu spremni riskirati.

Kretanje kamatnih stopa ne utječe na obveznice visokih prinosa kao i na drugim područjima tržišta obveznica jer njihova prednost prednosti znači da se kretanje u trezorskim zapisima u četvrtfinalnim bodovima manje utječe na širenje prinosa kao što bi to bilo veze s nižim prinosima. Ovaj bijeli papir upravitelja imovine Alliance Bernstein daje više detalja o ovom fenomenu.

Godišnje izvješće o visini obveznica s visokim prinosom, zajedno s usporedbom stope prinosa s onima obiju dionica i obveznica za investicijske vrijednosnice, dostupno je ovdje.

Tko ulaže u visoke obveznice?

Općenito se smatra da se obveznice visoke prinose nude sredinom zemlje između dionica i obveznica. Iako su vrijednosnice s fiksnim prinosom, obveznice s visokim prinosom također imaju veću volatilnost od većine segmenata tržišta obveznica, a tijekom vremena njihova je učinkovitost sklona mnogo bliži tržištu dionica nego što se radi o obveznicama investicijskih razreda.

Klasa imovine, dakle, prikladna je za nekoga tko traži visoke prihode i potencijal za dugoročno povećanje kapitala, ali koji također može izdržati rizik i - najvažnije - ima sposobnost držati se svoje investicije za tri na pet godina. Zbog njihove povišene volatilnosti, obveznice visokih prinosa nisu prikladne za investitore s kratkoročnim vremenskim okvirom ili niskom tolerancijom na rizik.

Kako ulagati

Sofisticirani investitori imaju mogućnost kupnje obveznica s visokim prinosom putem brokera. Međutim, ovo je proces intenzivnog rada koji uključuje visoku razinu znanja i istraživanja.Većina investitora odlučuje pristupiti sektoru putem investicijskih fondova ili ETF-ova. Morningstar ima potpuni popis fondova obveznica s visokim prinosom, s njihovim povijesnim prinosima. Dva najveća ETF-ova visoke prinose su SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF (JNK) i iShares iBoxx $ High Yield korporativni obveznički fond (HYG). Ostali ETF koji ulažu u sektor su:

• iShares iBoxx $ High Yield korporativni obveznički fond (HYG)
• SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK)
• SPDR Barclays Capital kratkoročni visoki prinos obveznica ETF (SJNK)
• iShares 0-5 godina visoki prinos korporativni obveznica ETF (SHYG)
• PIMCO 0-5 godišnji fond visokih stopa korporativnih obveznica u SAD-u (HYS)
• PowerShares Temeljni visoki prinos korporativni obveznički portfelj (PHB)
• Peritus High Yield ETF (HYLD)
• Tržišni vektori Fallen Angel Bond ETF (ANGL)
• Prvo povjerenje visoki prinos dugo / kratki ETF (HYLS)
• Tržišni vektori Trezorski Hedged High Yield Bond ETF (THHY)
• ProShares visok prinos kamatna stopa pokrivenih ETF (HYHG)
• Guggenheim BulletShares 2013 High Yield korporativni obveznica ETF (BSJD)
• Guggenheim BulletShares 2014 High Yield korporativni obveznica ETF (BSJE)
• Guggenheim BulletShares 2015 Visoka stopa korporativnih obveznica ETF (BSJF)
• Guggenheim BulletShares 2016 Visoka stopa korporativnih obveznica ETF (BSJG)
• Guggenheim BulletShares 2017 Visoka stopa korporativnih obveznica ETF (BSJH)
• Guggenheim BulletShares 2018 Visoka stopa korporativnih obveznica ETF (BSJI)
• Guggenheim BulletShares 2019 Visoka stopa korporativnih obveznica ETF (BSJJ)
• Guggenheim BulletShares 2020 High Yield korporativni obveznica ETF (BSJK)

Investitori također mogu dobiti pristup međunarodnim obveznicama visoke prinose putem sljedećih ETF-ova:

• iShares Global High Yield korporativni obveznički fond (GHYG)
• Tržište Vektori Međunarodni visoki prinos obveznica (IHY)
• iShares Global ex USD visoki prinos korporativni obveznički fond (HYXU)
• PowerShares Global kratkoročni visoka kamatna stopa prinosa (PGHY)
• Tržišni vektori tržišta u nastajanju High-Yield ETF (HYEM)
• iShares Emerging Markets High Yield Bond fond (EMHY)

odricanje: Informacije o ovoj web stranici pružaju se samo u svrhu rasprave i ne smiju se pogrešno shvatiti kao investicijski savjeti. Ni pod kojim okolnostima ove informacije ne predstavljaju preporuku za kupnju ili prodaju vrijednosnih papira. Uvijek pažljivo istražite prije ulaganja.