Jedinica investicijskog fonda za nove investitore

Kada ste započeli s ulaganjem, možda ste naišli na nešto poznato kao UIT ili Unit Investment Trust. Ovaj pregled će vas provesti kroz neke od osnova, tako da imate dobro poznavanje onoga što su UIT, kako su sastavljeni i zašto su takva glavna uloga portfelja investitora za toliko generacija.

Što je jedinica investicijske povjerenja?

Kao investicijski fond, jedinstveni investicijski fond registrira se kod Komisije za vrijednosne papire Sjedinjenih Američkih Država temeljem Zakona o investicijskim društvima iz 1940. godine. UIT se razlikuje od investicijskog fonda jer se sastoji od košarice pasivnih dionica, obveznica, hipoteka, REITs, MLPs, preferirane dionice ili druge vrijednosne papire sastavljene od investicijske banke, brokerske tvrtke, tvrtke za upravljanje imovinom ili sponzora koji su prikupili novac od ulagača za izgradnju portfelja u skladu s smjernicama navedenim u pravnom dokumentu pod nazivom Trust Indenture ,

Ponekad, odabir se vrši kvantitativno. Ponekad je kvalitetno. U rijetkim slučajevima to je kombinacija. Na primjer, jedan UIT može se sastojati od košarice blue-chip dionica koje su povećale isplatu dividende svake godine najmanje 25 godina i imaju određenu minimalnu tržišnu kapitalizaciju. Drugi bi mogao biti sastavljen od biotehnoloških zaliha sa sjedištem u Sjedinjenim Državama. Ipak, drugi bi mogao ulagati isključivo u korporativne obveznice izdane od strane tvrtki koje djeluju unutar određenog sektora ili industrije.

Vlasnik investicijskog fonda prima jedinice i prikuplja prihode od vlasnika dok se povjerenje ne riješi.

Jednom formirana, UIT je u suštini "mrtvi novac" po tome što ne postoji aktivno upravljanje. Čuva promet i troškove manje od mnogih aktivno upravljanih sredstava.

Jedan naborani novi ulagači imaju priliku upoznati se s jednim investicijskim fondovima otkrivajući da imaju datume isteka. Po isteku, povjerenje se raspada. Vlasnik obično ima jedan od tri izbora:

1. Preuzmite isporuku osnovne imovine (poznato kao "in-kind" isporuka). To znači da dobivate svoj udio u svim dionicama, obveznicama, REIT-ovima ili drugim udjelima u povjerenju koje su prenesene na vaše ime. Za većinu ljudi to bi značilo da ih pohranjujete na brokerskom računu ili da ih izravno registrirate kako biste iskoristili prednosti DRIP-a.
2. Prebacite povjerenje u novo slično, identično ili različito povjerenje investicijskog ulaganja koje nudi sponzor. Mnogo puta, sponzori će ponuditi poticaj za to, često u obliku nižeg prodajnog troška ili drugog aranžmana.
3. Uzmite vrijednost likvidacije gotovog novca pri prestanku povjerenja kada se temeljni fondovi prodaju ili, u slučaju obveznica, dospiju.

Sadašnji zakon omogućuje jedinstveni investicijski fondovi strukturirani na jedan od dva načina. Prva je poznata kao "povjerenik povjerilaca", koji imatelju jedinice daje proporcionalno vlasništvo u stvarnoj košarici vrijednosnih papira. Druga je "regulirana investicijska tvrtka", u kojoj vlasnik udjela ima povjerenje, partnerstvo ili korporacija (ovisno o točnoj pravnoj strukturi koja se koristi za olakšavanje ponude) koja zauzvrat posjeduje košaru vrijednosnih papira. S praktičnog stajališta, investitoru nema mnogo razlika, ali važno je proučiti regulatorne zapise kako bi točno znali koji ste tip kupili i ako ste zadovoljni strukturom i rizicima.

Neki moderni investicijski fondovi prodaju se kao Exchange Traded Funds ili ETF.

Kako su popularni?

Na mnoge načine, jedini investicijski fondovi bili su jedan od najranijih oblika uzajamnog fonda unatoč tome što je izrazito drugačija pravna struktura. Iznenađujuće kako se to činilo, nije bilo davno da jedinica investicijskih fondova nadmašuje investicijske fondove. Prema jednom članak zvan Zajednička investicijska povjerenja fade kao nova površina vozila Objavljeno u Wall Street Journal , jedini investicijski fondovi imaju veći broj investicijskih fondova od 13.310 do 5.330 u 1994. godini. Prije samo nekoliko godina, Institut za investicijsko društvo izvijestio je da je u 2012. godini bilo 5.787 povjerenja od kojih je 2.426 bilo vlasničkih vrijednosnih papira, 533 bilo oporezive obveznice, a 2.808 su bili povjerenja u obveznice bez poreza.

UIT-ovi su doživjeli preporod vrsta između 2008. i 2012. godine kada je ukupna imovina iznosila 71,73 milijardi dolara; brojka koja se tijekom razdoblja više nego udvostručila kao rezultat kamatnih stopa koja su nestajala i mnogi investitori koji ulažu dugu ulogu prema investicijskom vozilu jer mnogi sponzori određuju prioritetni pasivni prihod prilikom sastavljanja nove ponude. Bez obzira na nedavnu renesansu, 71,73 milijarde dolara u UIT-ovima nadmašuje bilijuni dolara u običnim investicijskim fondovima i indeksnim fondovima.

prednosti

Jedna od glavnih prednosti UIT-a ima veze s načinom na koji se obrađuju porez na kapitalne dobitke. S tradicionalnim investicijskim fondom moguće je doživjeti gubitak na vašem ulaganju, a istodobno s porezom na tuđe kapitalne dobitke; kapitalne dobitke koje nikad niste uživali. To može biti pravi problem za određene orijentirane, dugoročne, buy-and-hold strategijske fondove koji sjede na visoko cijenjenim vrijednosnim papirima prodanim tijekom godine prije nego što trenutni investitor stekne dionice fonda. Nije važno investirate li u uzajamni fond putem poreznog zaklona kao što je Roth IRA ili Roth 401 (k), ali to može biti pravi problem ako kupite izravno ili putem redovitog brokerskog računa.

Problem se ne događa s jednim investicijskim povjerenjem, jer pokrovitelji pakiraju vrijednosne papire u trenutku postavljanja naloga, što znači da je troškovna osnova za temeljne udjele jedinstvena prema izvornom kupcu.

Nedostaci

Kada jedinstveni investicijski fond prikuplja dividende i / ili kamatu od temeljnih vrijednosnih papira, onda vlasniku isplati gotovinu. Međutim, za razliku od tradicionalnog otvorenog investicijskog fonda, nije moguće odmah reinvestirati te novčane tijekove natrag u samu vjeru zbog načina na koji je strukturiran (podsjetimo da je UIT fiksni portfelj unaprijed odabranih vrijednosnih papira). To znači da se u rastućim tržištima može razviti tzv. "Cash drag", pri čemu su prinosi nešto manji nego što bi inače imali točno isti portfelj u izravnom vlasništvu ili redovitim uzajamnim fondom.

To nije uvijek loša stvar jer, u dolje tržištima, radi na drugi način.

Još jedan potencijalni pad udjela investicijskih fondova je trošak u trenutku stjecanja. Vidio sam UIT-ove fokusirane na portfelj komunalnih zaliha koji ističu u roku od godinu ili dvije stvaranja i naplaćuju opterećenje od 2,95% na kupnju od 50.000 USD ili manje. To nije tako loše kao što zvuči kad uzmete u obzir da, za razliku od uzajamnog fonda koji tereti sličnu prodajnu opterećenost, ne postoji uzajamni trošak odnosa s fondu i možete preuzeti isporuke nakon prestanka povjerenja; prodajno opterećenje služi kao de facto proviziju na 50 do 100 pozicija, što je razumno.

Ipak, ako znate kakva je ulaganja koja želite, često će biti jeftinije da ih sami skupite kupnjom dionica izravno.