Čimbenici koji su utjecali na 100 godina američke trezorske dobiti

Više od 100 godina, 10-godišnje američke trezorske bilješke znatno su se razlikovale, a kulminirale su 100-godišnjom stopom u ljeto 2016. U lipnju 2016. 10-godišnja stopa pala je ispod 2 posto na nezadovoljavajuću 1,71 posto. Ovo je daleko od izuzetnih uspona u 1982. godini, s 14,59 posto, što je više od osam puta veće.

Od 1990. do ljeta 2016., prinosi na trezorske obveznice u SAD-u kretali su se od 9,03 posto u 1990. godini do 2,64 posto nižih u lipnju 2016. U svrhu usporedbe, odgovarajuća 1990. stopa za desetogodišnju bilješku iznosila je 8,21 posto, nešto niže od 30-godišnje obveznice.

Zapravo, kroz povijesno razdoblje od 1916. do 2016. godine, prinosi obveznica nikada nisu bili stabilni dugo, rastu i padaju na hirovu tržišta. Na kraju, mnogi su čimbenici utjecali na prinos američke trezora tijekom 100 godina između 1916. i ljeta 2016. godine.

Zašto kamatne stope i prinosi na trezorske obveznice ustati i pasti?

Iako se investitori tradicionalno drže obveznica u svojim investicijskim portfeljima kako bi se suprotstavili navodno većoj volatilnosti dionica (pod nazivom hedging ), oba su financijska instrumenta hlapljiva, a razlikuju se samo u nekom stupnju.

Rad koji izdaje Federal Reserve Bank u San Franciscu ukazuje na pet faktora koji utječu na kamatne stope kratkoročnih trezorskih zapisa Riznice, ali sve pet doprinosi barem onoj prema ponuđenim stopama na dugoročnije trezorske zapise i obveznice , a svi oni također utječu na prinos. Rad, premda se bavi prvenstveno kratkoročnim trezorskim zapisima, jasno opisuje pet faktora koji utječu na stope i prinose. Imajte na umu da cijena obveznice i njezinog prinosa kreću se u suprotnim smjerovima.

zahtijevajte

Razdoblja abnormalne financijske nesigurnosti povećavaju potražnju za financijskim instrumentima za koje se smatra da su posebno sigurni, a dužnički instrumenti američke vlade univerzalno smatraju najsigurnijima na svijetu. Kao rezultat povećane potražnje, ulagači prihvaćaju niže stope i prinose, unatoč padu dobiti u odnosu na isto razdoblje prošle godine.

Opskrba

Državne obveznice postoje na prvom mjestu u svrhu prikupljanja kapitala koje vlada može zatražiti za vladine inicijative ili platni spisak ili za davanje usluga. Kada američka vlada ima višak saveznog proračuna (kao što je to činio u razdoblju od 1998. do 2000.), ima manje potrebe za posuđenim novcem i izdat će manje trezorskih zapisa i obveznica. Smanjenje dostupne ponude znači da vlada može ponuditi obveznice s nižim stopama, što je ono što je povuklo stopu u ljeto 2016. godine.

Ekonomski uvjeti

Bijeli papir San Francisca Fed o stopama obveznica ističe da kamatne stope na obveznice obično rastu na tržištima bikova i padaju na tržištima medvjeda. To je opovrgnuto, jer od sredine velike recesije u siječnju 2009. godine tržišta su imala 10-godišnje trezorske stope na 2,46 posto.

Deset godina kasnije u siječnju 2018., ista 10-godišnja trezorska obveznica dala je točno 2,46 posto. To je tijekom razdoblja u kojem, bez faktoringa u dividendama, S & P 500 se vratio više od 220 posto od svoje 2009. godine.

Monetarna politika

Obveznice imaju više od jedne funkcije vlade. Uz prikupljanje novca, obveznice i njihove ponuđene kamatne stope imaju utjecaj na financijska tržišta općenito. Fed ne kontrolira dugoročne stope, no njegova politika glede kratkoročnih stopa postavlja temelje za prinose na državne obveznice s duljim rokovima dospijeća.

Nakon financijske krize od 2007.-2008., Federalna rezerva zadržala je kamatne stope što je moguće niže kako bi se poslovnim subjektima olakšalo posuđivanje novca. To snižavanje stope pogodnih za gospodarski rast, u kombinaciji s ekstravagantnim otkupom državne imovine, poznato je kao "kvantitativno ublažavanje", a bila je politika provedena diljem svijeta nakon financijske krize.

Od 2018. godine, mnoge zemlje žele ukloniti svoje kvantitativno ublažavanje ili QE programe budući da inflacija ulovi širi trend oporavka gospodarstva.

Inflacija

Stvarna inflacija (ali i očekivanja inflacije u financijskoj zajednici) imaju tendenciju podizanja kamatnih stopa i povećanja prinosa obveznica.

Uzrok povišenih prinosa kasnih sedamdesetih i ranih osamdesetih godina bio je visoka inflacija tog razdoblja, što je vodilo predsjednika američke Federalne stranke Paul Volcker da dramatično podigne kratkoročne kamatne stope tijekom ranih 1980-ih.

To je rezultiralo višim stopama, a time i prinosima, svih instrumenata trezora. Imajte na umu da u razdobljima visoke stope inflacije realni prinosi (ili nakon inflacije) ulagači primaju niže nego što se čini.