Što je let za kvalitetu u obveznicama?

Kako različite globalne krize u nastajanju i pogoršanje utječu na svjetska financijska tržišta, možda ste primijetili da je rezultat gotovo uvijek pozitivan za američke riznice. Možda se pitate zašto je to tako - ne bi li negativni naslovi s geopolitičkog fronta također bili štetni za riznice?

Za dionice i rizičniju imovinu obično je. I inozemna i domaća burzovna tržišta obično pokazuju slabu izvedbu cijena kada su naslovi nepovoljni. Međutim, američka trezora - zbog svog statusa kao jedne od najnižih rizičnih ulaganja u svijetu - zapravo koristi kada investicijska pozadina postane nestabilna. Taj fenomen poznat je kao "let prema kvaliteti" ili "let prema sigurnosti".

Što je let za kvalitetom i kako možete profitirati kada se održi?

Let za kvalitetu je dinamična situacija koja se odvija na tržištima kada su ulagači više zabrinuti za zaštitu od rizika od zarade. U vremenima turbulencije, sudionici na tržištu često će gravitiraju na ulaganja gdje su najmanje vjerojatno da će doživjeti gubitak glavnice. Ti sigurni utočići obično su državne obveznice najvećih industrijskih zemalja, posebice Sjedinjenih Država.

Na najjednostavnijoj razini, let za kvalitetu je investitor koji mu govori: "Osjećam se ugodno uzimajući u obzir rizik, ili je bolje da držim novac na sigurnom upravo sada?" Ako se dovoljno ljudi odlučuje za ovo potonje, rezultat obično je skup u US Treasury.

Let za kvalitetu na poslu

Pogledajmo primjer. Sredinom 2011. godine europska dužnička kriza u središtu pozornosti bila je ključni pokretač financijskog tržišta. Ulagači su se zabrinuli zbog najlošijeg scenarija za Europu - potencijalno nepovjerenje Grčke ili jedne od ostalih manjih zemalja regije i / ili kolapsa eura kao zajedničke valute regije. Rezultat je bio prodaja dionica, roba i rizičnih područja tržišta obveznica, budući da su ulagači premjestili gotovinu iz sredstava koja će vjerojatno biti povrijeđena negativnim naslovima.

Istodobno, cijene trezora organizirale su mamutski skup i prinosi su pali na rekordnu nisku razinu. (Imajte na umu da se za obveznice, cijena i prinos kreću u suprotnim smjerovima). Na primjer, jednogodišnja američka trezora potrošila je većinu druge polovice trgovanja s prinosom ispod 0,20%, au nekoliko navrata prinos je pao na 0,09%. Kao rezultat toga, cijene trezora porasle su.

To ukazuje na činjenicu da su ulagači bili voljni održati jednu godišnju investiciju koja gotovo ne plaća - i bila je daleko ispod stopa inflacije - samo zbog povlastice zadržavanja svog novca od previranja u globalnom gospodarstvu. Ovo je let za kvalitetu u akciji.

Kako se veći rizik obveznice izvode u letu prema kvaliteti?

Za tržište obveznica ovaj let za kvalitetnu trgovinu ima stranu. Rizičniji segmenti tržišta također imaju tendenciju da se prodaju kada se vijest okreće loše. Obveznice s visokim prinosom, tržišni dug u nastajanju i obveznice s nižom vrijednošću u tržištima korporativnih i municipalnih obveznica na investicijskim tržištima također imaju tendenciju da izgube tlo u skladu s dionicama.

Let Iz kvaliteta

Let za kvalitetu može se kretati unatrag. Kada pozitivni vijesti ulažu investitore u dobar okvir uma, rezultat je tipično jača izvedba za rizičnije segmente tržišta i slabije rezultate za američke riznice što znači niže cijene i veće prinose.

Ono što se dogodilo na kraju financijske krize u SAD-u u prvom tromjesečju 2009. dobar je primjer bijega od kvalitete u akciji. Vjerujući da je prošlo razdoblje bankovnih neuspjeha i spašavanja, ulagači su organizirali masovno iseljenje iz riznica iu dionice. Kao rezultat toga, prinos na desetogodišnjem riziku skočio je s otprilike 2,5% na 4,0% u samo tri mjeseca nakon što je cijena pala - klasični let iz kvalitete. (Imajte na umu, cijene i prinosi kretati se u suprotnim smjerovima.)

Za pojedinačne ulagače, najvažnije odstupanje od ove rasprave je da nije točna gledati "tržište obveznica" kao skriveno mjesto u vremenima nevolje. U stvari, to je obično samo najviše rangirani vrijednosni papiri (poput trezora) koji se smatraju najmanjim vjerojatnim da će se dobro izvršiti kada se rizik od apetita isparava. Kao rezultat, budite sigurni da razumijete kakvu vrstu obveznice ili obveznica imate prije nego što pretpostavite da ste sigurni od negativnih naslova.