Video: Zašto je razumijevanje važno? - Ana Bučević 2024
Collateralizirane dužničke obveze, ili CDO-ovi, uništavali su gospodarstvo prije nekoliko godina. Vraćaju se. Što su oni? Kako oni rade?
Kratka inačica: kolateralizirana obveza duga nastaje kada financijska institucija, poput banke, preuzme dugove dugova mnogih zajmoprimaca, stavlja ih zajedno u "bazen", dijeli taj fond u različite kategorije na temelju rizika pod nazivom "tranše", a zatim prodaje te tranše na investitori poput hedge fondova.
Duga inačica: Smatrana glavnim uzrokom kreditne krize, kolateralizirane dužničke obveze, ili CDO-ovi za kratke, su vrsta ulaganja poznata kao vrijednosni papiri s imovinom ili ABS, kako se obično navode na Wall Streetu. Vrijednost a kolateralizirana obveza duga dolazi iz temeljnog portfelja ulaganja s fiksnim prihodima, kao što su hipoteke, korporativne obveznice, municipalne obveznice ili bilo što drugo što je Wall Street odlučio paketirati u određeni CDO.
Za kompliciranje stvari, kolateralizirane dužničke obveze podijeljeni su u skupine poznate kao tranše. Riječ tranche dolazi iz francuskog za "kriška" ili "komada" i predstavlja drugačiji dio istog portfelja. Viša tranša u kolateralizirana obveza duga, na primjer, imat će pravo na najsigurniju poziciju. Ako je temeljna imovina u kolateralizirana obveza duga na primjer, kuće su prestale plaćati hipoteke - većina mlađih tranši bi najprije apsorbirao gubitke.
Zamislimo da imate banku zvanu North Star Bank Corporation. Skupite zajedno skupinu od 500 milijuna dolara home hipoteka s sličnim karakteristikama u novu kolateralizirana obveza duga - na Wall Streetu da biste mu dali neko prozaično ime, kao što je CDO serije Homeowners Series. Koristite ono što je poznato kao vodopadska struktura kapitala i podijelite osigurati kolateralizaciju dužničke obveze u pet tranši:
Tranša A CDO - Apsorbirati prvih 20% gubitaka na kolateraliziranom portfelju dužničkih obveza
Tranša B CDO-a - Upisuje drugi 20% gubitaka na kolateralizirani portfelj dužničkih obveza
Tranša C CDO-a - Upisuje treći 20% gubitaka na osigurani portfelj dužničkih obveza
Tranša D CDO-a - Absorbira četvrto 20% gubitaka na osigurani portfelj dužničkih obveza
Tranša E CDO - Absorbira peti i konačni 20% gubitaka na kolateraliziranom portfelju dužničkih obveza.
Ako ste bili banka, vjerojatno biste htjeli zadržati tranšu E od CDO-a za sebe jer je to najsigurniji. Čak i ako polovica zajmoprimaca ne vrši isplate, još uvijek ćete dobiti novac i ulaganje će ostati zvučalo. Vjerojatno će vam prodati kolateralizirana obveza duga tranše A, B, C i moguće čak i D, jer biste mogli unaprijed stvoriti mnogo gotovine i naknada kako biste ih vratili na posao u banci ili platiti svojim dioničarima kao dividende.
Pa kako bi to moglo uzrokovati globalno financijsko rastvaranje? Banke, grupe osiguranja, hedge fondovi i ostale institucije koristile su puno novca koji su uložili novac kolateralizirane dužničke obveze, Istodobno, ljudi koji ih pakiraju zajedno počeli su prihvaćati slabije kvalitete imovine, potaknuto stambenim bumom, jer su vremena bila dobra, a novac je slobodno teče.
Kad su cijene stanova pala, ekonomija je pala, a ljudi nisu bili u stanju platiti račune, sve se povećalo poput hrpe sijena pokrivenog benzinom. Dio razloga bio je pravilo poznato kao oznaka na tržište.
Teorija iza oznake na tržište i kolateralizirane dužničke obveze je da računovođe žele da ulagači dobiju grubu ideju o vrijednosti imovine tvrtke ako su morali prodati sve u trenutnim tržišnim uvjetima. Problem je u tome što mnoge banke ili institucije neće prodati svoju imovinu tijekom ukupnog loma, jer imaju sredstva za nastavak zadržavanja - i to u nekim slučajevima i dalje kupuju - te vrijednosne papire.
Kada je počela kreditna kriza, neke institucije koje su ušle u nevolje morale su prodati svoje loše CDO-e po cijenama prodaje vatre. To je zahtijevalo, prema računovodstvenim pravilima, da svi drugi poduzimaju ogromne gubitke na svojim knjigama, čak i ako nisu doživjeli gubitke do te točke. Banke su dužne održavati određeni postotak kapitala u iznosu zajmova koje posuduju kupcima. Ti otpisi, čak i ako su bili na papiru, smanjili su iznos novca koji bi banke mogle davati na temelju tih vlasničkih omjera.
To je stvorilo ono što je poznato u financijskim krugovima kao smrtonosna spirala ili negativna povratna petlja. Problem se počeo hraniti samim sobom jer su zapisnici padali više zapisivanja. To je dovelo do banaka da se boje da će njihovi konkurenti ići u bankrot, pa su prestali i posuđivati novac jedni drugima.
Kontrolni popis za upravljanje za izgradnju obveze zaposlenika
Zanima vas savjeti koji će vam pomoći da uvedete promjenu u svoju organizaciju na način koji podiže predanost i podršku zaposlenika? Pronašli ste ih.
Koje su CDO-i (obveze osiguranja obveza)?
CDO ili Obveze duga obveza su derivati koje banke koriste za prepakiranje i prodaju kreditnih kartica, korporativnih dugova i drugih zajmova.
Collateralizirani dužnički obveze i kreditna kriza
Negdje početkom 2007. godine, jedan od složenijih i kontroverznijih kutova svijeta veza počeo se razotkriti. Do ožujka te godine širili su se gubici na tržištu kolateraliziranih duga (CDO) - uništavanje visokorizičnih hedge fondova i širenje straha kroz svijet s fiksnim prihodima. Započela je kreditna kriza.