CryptoAssets: Nova investicijska klasa imovine

Nedavni bijeli papir Chris Burniskea iz ARK Investment Management i Adam White iz Coinbasea čvrsto i rječito propisuje da je vrijeme da investitori pogledaju bitcoin i druge kriptokute kao klase imovine koje treba razmotriti za investicijski portfelj.

Kako investitor treba razmotriti bitcoin?

To je slučaj koji sam napravio već nekoliko godina. Iako sam promatrao bitcoin i kriptoskopute kao opciju u alternativnom investicijskom rukavcu za raspodjelu imovine investitora, Burniske i White naglasili su da mogu izdržati samostalno i smatrati se svojim klasama imovine na isti način kao i dionice i obveznice su. Ovaj rad čini uvjerljiv slučaj za to i to čini s činjenicama i podacima koji su sada dostupni i mogu se pravilno procijeniti s obzirom na povijest bitcoina i njegovog trgovanja na burzama.

Slučaj koji čine da se bitcoin i kriptoznute valute smatraju novim klasom imovine, pokreću se kući svojim četveročlanim procjenama.

"Investability" bitcoina

Prva stvar je vidjeti "investability" bitcoina. S obzirom na povećanje cijena bitcoina i stvarnost da je obujam trgovanja bitcoin na burzama prosječno 1 milijardu dolara dnevno, ta se točka može jasno odrediti. Dodajte tome likvidnost bitcoina na tim tržištima, a sposobnost da se trgovina širom svijeta na 24-satnom tržištu uspoređuje s ostalim investicijama, uključujući GLD, koja se trguje samo u SAD-u i Singapuru.

Jedno od zanimljivijih opažanja autora u radu je njihova predviđanja da "veći postotak stanovništva može biti naklonjen za održavanje kriptekune od pravednosti u javnom trgovačkom društvu". To se možda neće činiti teškim priznati kada razgovarate s mnogim milenijima koji su negativni prema "burzi" i možda bi bili skloniji uzeti u obzir "kriptove" kao investicije.

Korištenje bitcoina širom svijeta

Druga procjena temelji se na sposobnosti bitcoina i kriptoskopa da mogu olakšati sve vrste transakcija širom svijeta pokazujući njihovu sposobnost zadržavanja vrijednosti zbog onoga što autori nazivaju njegovim "političko-ekonomskim" profilom. Stvarnost da bitcoin može riješiti prekogranične transakcije (mnogo jeftinije od sadašnjih opcija), pružiti bankarske sposobnosti nebankarskom i to učiniti s temeljnom strukturom koja se distribuira i ne centralizira, pokazuje svoju sposobnost učinkovitije rješavanja multinacionalnih transakcija i rješenja i učinkovito.

Jedan od najzanimljivijih aspekata Bijele knjige je kako autori ukazuju na glavnu razliku između ograničene količine bitcoin stvaranja do sve većeg rasta fiat novca, kao i zlata, te da " nikakva imovina u povijesti nije slijedila takvu predvidljivu putanju opskrbe "Kao bitcoin.

"Ne-korelirani" imovina

Treći aspekt njihova ocjenjivanja odnosi se na ono što smatram glavnim čimbenikom za razmatranje bitcoina i kriptoznanih valuta kao alternativnih ulaganja - njihovu sposobnost da budu "ne-korelirani" imovina. Broj alternativnih mogućnosti ulaganja i naknadnih postotaka izdvajanja porasli su od financijske krize 2008. kako bi se ulagačima ponudio investicijske opcije koje imaju nisku povezanost sa tržišnim uvjetima.

Postavljanjem malog postotka u "ne-korelirane" imovine, razmišljanje je da će ova imovina omogućiti portfelju da bolje vremenu oluje uzrokovane volatilnosti tržišta. Na taj način, ova imovina i njihovo razmatranje kao "alternativna ulaganja" zapravo stvaraju manji ukupni rizik za portfelj, a korištenje tih ulaganja ima ulogu u razboritoj raspodjeli imovine portfelja.

Vidio sam brojke u prošlosti koje jasno ukazuju na bitcoinov odnos "ne-korelacije" s drugim sredstvima, ali u Bijeloj knjizi autori daju jasnu sliku o tome naglašavajući njihov nalaz da " Nevjerojatno, bitcoinova cijena mjerenja su zasebna i razlikuje se od onih ostalih klasa imovine tijekom posljednjih pet godina. Bitcoin je jedino sredstvo koje održava dosljedno niske korelacije sa svakim drugim sredstvom. Izgleda, maksimalna korelacija, pozitivna ili negativna, koju je bitcoin prikazao sa svakom drugom imovinom (S & P 500, američke obveznice, zlato, američka nekretnina, nafta i tržišne valute) je minimalna povezanost koja se bilo koja od ostalih uparenih sredstava prikazuje jedni s drugima. "

"Sharpe omjer"

Za investitora, sastavljanje odgovarajućeg portfelja i odlučivanje o ulaganjima zahtijeva da se te odluke zasnivaju na analizi imovine s naglaskom na rizik. To je potencijalno tamo gdje autori iskazuju najsnažnije točke kako bi se bitcoin i kriptoskopenti trebali klasificirati kao nova klasa imovine. Četvrti dio njihove procjene uključuje Sharpe omjer (koji je osmislio Nobelova nagrada William Sharpe), koji je osnovni i moćan alat za odlučivanje o portfelju koji mjeri iznos povrata uz rizik.

U osnovi, ona pruža način da investitor shvati iznos nagrade (povratka) za koju se mogu dobiti za razinu rizika koju oni žele poduzeti.

To se odnosi na rasprave o tome da su mnogi investitori (ili trebali imati) s njihovim financijskim savjetnicima koliko rizika su spremni podnijeti i još uvijek moći spavati noću. Burniske ističe da je kao investitor " ono što želite vidjeti su imovine s visokim omjerima Sharpe jer to znači da dobivate veću naknadu za rizik koji uzimate. ”

Investitor bi trebao htjeti postići povrat koji je koreliran s rizikom koji oni poduzimaju, a Sharpe omjer može pomoći u prepoznavanju te korelacije. Ono što su autori našli u svojoj analizi tijekom petogodišnjeg razdoblja je da za tri od pet godina, bitcoini su imali vrhunske Sharpe omjere u usporedbi s ostalim klasama imovine. Oni također pokazuju da je ukupna volatilnost bitcoina također smanjena tijekom posljednjih nekoliko godina, što pokazuje sazrijevanje imovine.

Hoće li to uvjeriti investitore?

Pozdravljam autore za njihov detaljni rad i konstruktivan pristup temi. Kao netko tko priznaje sposobnost razmotriti bitcoin i kripto valute kao mogućnosti ulaganja, možda je to bio "propovijedajući za zbor", ali su napravili izvješće koje je dobro istraženo, bogato detaljno i ipak vrlo čitljivo, što daje uvjerljivi slučaj čak i najsuspektivnijeg promatrača.

Vjerujem da će investicijska zajednica primiti kao poticaj da prepoznaju stvarnost ove "nove klase imovine" i uskoro ćemo vidjeti savjetnike i novčane menadžere koji će to riješiti uključivanjem u svoje buduće modele raspodjele portfelja. Mnogi su mi rekli da njihovi klijenti i ulagači zahtijevaju s obzirom na nedavne povratne informacije o bitcoin i uvjerljivim investicijskim mogućnostima kao što su DAO i ostali start-upovi povezani s blockchainom.

Također se slažem s autorima koji smatraju da bitcoin i kriptoskopi strogo kao "valute" ograničavaju. Pozivam čitatelje i ulagače da počnu upućivati ​​na bitcoin i druge kriptokute kao "kriptoset". Autori su napravili uvjerljiv slučaj za njih kao "novu klasu imovine" i trebali bi biti klasificirani u skladu s tim.