Razumijevanje industrijskog prosjeka Dow Jones (DJIA)

Industrijski prosjek Dow Jones možda je najčešći indeks dionica na svijetu. Ipak, vrlo malo ljudi zapravo zna što predstavlja broj. U vrijeme koje je potrebno da obućujete cipele, postat ćete jedan od rijetkih ljudi koji znaju što to znači kad čujete noćne vijesti.

Rođenje industrijskog prosjeka Dow Jones

Dow Jones industrijski prosjek je stvorio čovjek pod imenom Charles Dow, jedan od osnivača Dow Jones & Co., iste tvrtke koja je rodila Wall Street Journal , Njegov prethodnik rođen je 16. veljače 1885. godine, kada je Charles objavio dnevni prosjek od dvanaest dionica koje je izabrao, a koji su izvorno bili dva industrijska poduzeća i deset željezničkih pruga. U roku od nekoliko godina, on je proširio popis na dvadeset zaliha.

Četiri godine kasnije, Charles je shvatio da industrijska poduzeća brzo postaju važnija od željezničkih pruga. Prilagodio je izvorni indeks (na Wall Streetu, taj je proces poznat kao "rekonstituirajući") i preimenovao je Dow Jones željeznički prosjek (u 1970-ima, ime je ažurirano na Dow Jones transportni prosjek radi pokrivanja uvođenja zračnog tereta i drugi oblici prijevoza). On je tada stvorio novi indeks dionica koji se sastoji od dvanaest tvrtki i nazvao ga Dow Jones Industrial Average ili DJIA za kratku.

Proces za izračunavanje iskazanih podataka za ove nove indekse bio je isti: dodao je cijenu dionica tvrtki koje je izabrao, podijeljen s brojem tvrtki u indeksu u to vrijeme i objavio rezultat. Prvi objavljeni Dow Jones Industrial Average iznosio je 40,94. Jednostavnim riječima, to znači da je prosječna cijena dvanaestorice gospodina Dowa odabrala 40,94 dolara.

Izvorni 12 zaliha

Izvorni dvanaest zaliha u industrijskom prosjeku Dow Jones sastojao se gotovo isključivo od robnih tvrtki, a bili su kako slijedi:

• Američko pamučno ulje
• Američki šećer
• Američki duhan
• Chicago Gas
• Destiliranje i hranjenje goveda
• General Electric
• Laclede plin
• Nacionalni vod
• Sjevernoamerički
• Tennessee ugljena i željeza
• Američka koža Pfd.
• Američka guma

U to su vrijeme bili veliki, isplativi i visoko cijenjene tvrtke. Većina su na kraju zamijenjena u industrijskom prosjeku Dow Jones, ali prema profesoru Jeremyu Siegelu, autoru Dionice za dugu vožnju , sve osim jednog nastavilo se s prosperitetnim futuresima za dioničare. Iznimka je bila U.S. Leather Corp., koju Siegel ističe, likvidirana je 1950-ih. "Dioničari su dobili 1,50 dolara plus jednu dionicu Keta Oil & Gas; tvrtka koja je ranije stekla. Ali 1955. godine, predsjednik Lowell Birrell, koji je kasnije pobjegao u Brazil kako bi izbjegao američke vlasti, opljačkao je ketsku imovinu.

Dionice u američkoj koži, koja je 1909. bila sedma najveća korporacija u Sjedinjenim Državama, postala su bezvrijedna. "I mislili ste da je Enron bio moderan izum!

Promjene tijekom vremena

Godine 1916. industrijski prosjek Dow Jones ažuriran je tako da uključuje 20 dionica (poznate kao "komponente"). Do 1928. godine DJIA je proširena na 30 dionica, koja i danas ostaje pravilo.

Urednici Wall Street Journal odlučiti koje su tvrtke uključene u industrijski prosjek Dow Jones. Nema pravila za uključivanje, samo skup širokih smjernica koji zahtijevaju velika, poštovana i značajna poduzeća koja predstavljaju značajan dio gospodarske aktivnosti u Sjedinjenim Državama.

Gdje se danas nalazi

Kao rezultat kreditne krize i "Velike recesije" u razdoblju od 2007. do 2009. godine, industrijski prosjek Dow Jones je doživio značajne promjene, budući da su tvrtke uspjele, spojene su ili jednostavno napustile indeks. Od lipnja 2009. godine, trenutne tridesete Dow komponente su:

• 3M tvrtke
• Alcoa
• American Express
• AT & T
• Američka banka
• Boeing
• Gusjenica
• Chevron Corp
• Cisco
• DuPont
• Exxon Mobil Corp.
• General Electric
• Hewlett-Packard Co.
• Intel Corporation
• IBM
• Johnson & Johnson
• JP Morgan Chase
• Kraft Foods
• McDonald'sa
• Merck & Co., Inc.
• Microsoft
• Pfizer Inc.
• Koka kola
• Home Depot
• Procter & Gamble
• Putnici
• United Technologies Corporation
• Verizon
• Wal-Mart
• Walt Disney

kritike

Praktični učinak ovog izračuna bio je da bi dionica s dionicom od 100 dolara imala pet puta utjecaj na DJIA kao jednu s dionicom od 20 dolara (u redu, ne baš točno, ali dobivate ideju), čak i ako je potonja tvrtka imala tržišna kapitalizacija koja je bila deset puta veća! Zato je tvrtka poput Berkshire Hathawaya, koja redovito posluje s više od 100.000 USD po dionici, nije mogla biti dodana Dowu bez neke vrste izmjena u formuli jer bi odmah predstavljala cijeli indeks.

Ovaj nedostatak brzo je postao jasan kada su tvrtke najavile dionice i druge transakcije koje su modificirale nominalnu cijenu dionica. Rastuća tvrtka, kako bi imala dionice pristupačne, može dvostruko povećati svoje zalihe raspodjelom 2-1. Dakle, dionica od 80 dolara pala bi na 40 dolara, ali bi bilo dvostruko više dionica. Prema izvornom izračunu za industrijski prosjek Dow Jones, ova beznačajna kozmetička promjena dovela bi do pada DJIA-ja čak i ako bi se zalihe povećale u vrijednosti!

Za kompenzaciju, djelitelj DJIA često se mijenja za korporativne događaje i transakcije.Duga priča kratka, u slučaju dionice dionica, vrijednost industrijskog prosjeka Dow Jones računa se i prije i poslije podjele. Post-podijeljeni djelitelj je izmijenjen tako da promjena cijene dionica tvrtke rezultira istim postotnim promjenama u ukupnom indeksu kao da se split nikada nije dogodio.

Prema Wall Street Journal , trenutni djelitelj je 0.132319125. To znači da će potez od $ 1 u Dow dionici rezultirati premještanjem od 7,56 bodova u industrijskom prosjeku Dow Jones.

Strukturno, kritičari se protive asininskoj praksi zanemarivanja ukupne veličine tvrtke, usredotočujući se na besmislena nominalna vrijednost koja se može mijenjati putem otkupa dionica ili izdavanja. Zato ćete često pronaći profesionalne upravitelje novca koji umjesto toga upotrebljavaju S & P 500, koji se prilagođava ukupnoj tržišnoj kapitalizaciji.