Kontrakcijska monetarna politika: definicija, efekti, primjeri

Kontraktorna monetarna politika je kada središnja banka koristi sredstva monetarne politike za borbu protiv inflacije. Budući da je inflacija znak pregrijanog gospodarstva, banka mora usporiti ekonomski rast. To će povisiti kamatne stope kako bi zajmovi skupljali. Također se naziva restriktivna monetarna politika.

Američka središnja banka je Federalna rezerva. Ima cilj za inflaciju od 2 posto. Ako je inflacija viša od toga, to znači da se gospodarstvo pregrije. Ako je sporiji od 2 posto, kaže da je rast spor.

Fed mjeri inflaciju koristeći osnovnu stopu inflacije. Temeljna inflacija je porast cijena na godišnjoj razini, umanjen za hlapljive cijene hrane i nafte. Indeks potrošačkih cijena je indikator inflacije koji je najpoznatiji javnosti. Fed preferira indeks cijena potrošnje osobne potrošnje. Koristi formule koje omogućuju veću volatilnost nego CPI.

Ako PCE indeks za temeljnu inflaciju raste puno iznad 2 posto, tada Fed provodi kontrakcijsku monetarnu politiku.

Kako središnje banke provode kontrakcijsku monetarnu politiku

Fed podiže kamatne stope povećanjem cilja za stopu hranjenih sredstava. Time se povećava stopa koju banke međusobno naplaćuju kako bi zadužile sredstva za zadovoljavanje obvezne pričuve. Savezna rezidencija zahtijeva od banaka da svake noći imaju na raspolaganju određenu rezervu. Za većinu banaka to je 10 posto ukupnih depozita. Bez tog zahtjeva, banke bi posudile svaki dolar koji je pohranio. Oni ne bi imali dovoljno novca u rezervi kako bi pokrili troškove poslovanja ako bilo koji od zajmova nije zadovoljan.

Povećanje stope hranjenih sredstava je kontrakcija jer smanjuje ponudu novca. Banke naplaćuju veće kamatne stope na njihove zajmove kako bi nadoknadile višu stopu fed fondova. Tvrtke posuđuju manje, ne proširuju se i angažiraju manje radnika. To smanjuje potražnju. Dok ljudi manje kupuju, tvrtke snižavaju cijene. Padajuće cijene ukinule su inflaciju.

Fed također koristi operacije na otvorenom tržištu. Tada Fed otkupljuje ili prodaje svoje zalihe američke trezorske zalihe. Kako bi implementirao kontrakcijsku politiku, Fed prodaje Treasurys jednoj od svojih banaka članica. Banka mora platiti Fed za Treasurys, smanjujući kredit na svoje knjige. Kao rezultat toga, banke imaju manje novca na raspolaganju za posudbu. Uz manje novca za posudbu, oni naplaćuju višu kamatnu stopu. Ima isti učinak kao i povećanje stope hranjenih sredstava.

Fed bi mogao povećati obveznu pričuvu, ali rijetko to čini. Zabranjuje se bankama da mijenjaju procedure i propise kako bi udovoljili novom zahtjevu. Povećanje stope hranjenih sredstava je lakše i postiže isti cilj.

efekti

Više kamatne stope čine kredite skuplje. Kao rezultat toga, ljudi su manje vjerojatno da će kupiti kuće, automobile i namještaj. Tvrtke se ne mogu priuštiti da se prošire. Gospodarstvo usporava. Ako se ne bavi s pažnjom, kontrakcijska politika može gurnuti gospodarstvo u recesiju.

Primjeri

Nema puno primjera kontrakcijske monetarne politike iz dva razloga. Prvo, Fed obično želi gospodarstvo rasti, a ne smanjiti. Još važnije, inflacija nije problem već od sedamdesetih godina prošlog stoljeća.

Godine 1973. inflacija je porasla sa 3,9 posto na 9,6 posto. Fed je porastao kamatne stope od 5,75 posto na 13 posto do srpnja 1974. Unatoč inflaciji, gospodarski rast bio je spor. Ta se situacija naziva stagflacija. Fed je reagirao na politički pritisak i smanjio stopu na 7,5 posto u siječnju 1975. Finska monetarna politika zaustavljanja emitirala je inflaciju u rasponu od 10-12 posto do travnja 1975. Tvrtke nisu smanjile cijene kada su kamatne stope pale. Nisu znali kada će ih Fed ponovno podići.

Kada je Paul Volcker postao predsjednik Fed u 1979, on je povećao hrane fed rates na 20 posto. Držao ju je tamo, konačno stavljajući kocku kroz srce inflacije.

Bivši predsjednik Fed, Ben Bernanke, rekao je da je kontraktivna politika izazvala Veliku depresiju. Fed je pokrenuo kontrakcijsku monetarnu politiku kako bi zaustavio hiperinflaciju krajem dvadesetih godina 20. stoljeća. No, tijekom recesije ili pada burze od 1929. godine, nije se prebacila na ekspanzivnu monetarnu politiku kakva bi trebala imati. Nastavio je kontrakcijsku politiku i pojačao stope.

To je učinio zato što su dolari bili podržani zlatnim standardom. Fed nije htio da špekulanti prodaju svoje dolare za zlato i iscrpe rezervate Fort Knoxa. Ekspanzivna monetarna politika stvorila bi malo zdrave inflacije. Umjesto toga, Fed je zaštitio vrijednost dolara i stvorio masivnu deflaciju. To je pomoglo pretvoriti recesiju u dugotrajnu depresiju.

Razlika od proširene monetarne politike

Proširena monetarna politika potiče gospodarstvo. Središnja banka koristi svoje alate za dodavanje novčane mase. Često to učini snižavanjem kamatnih stopa. Također se može koristiti ekspanzivnim operacijama na otvorenom tržištu, pod nazivom kvantitativno ublažavanje.

Rezultat je povećanje agregatne potražnje. To povećava rast mjereno bruto domaćim proizvodom. Smanjuje vrijednost valute, čime se smanjuje tečaj.

Proširena monetarna politika sprječava kontrakcijsku fazu poslovnog ciklusa. No, političari teško mogu to uhvatiti na vrijeme. Kao rezultat toga obično vidite ekspanzivnu politiku koja se upotrebljava nakon početka recesije.