Kako globalni višak kapaciteta može odrediti tržišne cikluse

Postoji mnogo različitih alata koje međunarodni investitori mogu koristiti za analizu ekonomija širom svijeta, ali višak kapaciteta je vrijedan vodeći pokazatelj koji se često ne podcjenjuje. Mjerenjem koliko se proizvodi i prodaje, ulagači mogu dobiti uvid u buduće inflacijske pritiske koji mogu biti korisni prilikom ulaganja u tržišta dionica i obveznica koje su snažno pod utjecajem dinamike kamatnih stopa.

Što je višak kapaciteta?

Prekomjerni kapacitet nastaje kada stvarna proizvodnja bude manja od onoga što je optimalno za gospodarstvo. Na primjer, proizvodni sektor može vidjeti snažnu potražnju kada gospodarstvo raste, ali kada se potražnja počne sušiti, može doći do bolnog procesa prilagodbe. Proizvodne tvrtke ne mogu odmah otpustiti zaposlenike, premjestiti kapitalne investicije ili se nositi s sporijom potražnjom, što ih ostavlja s viškom kapaciteta - ili previše nadzemnih.

Najčešći način mjerenja viška kapaciteta u gospodarstvu je promatranje iskoristivost kapaciteta , koja mjeri u kojoj mjeri zemlja koristi svoj instalirani proizvodni kapacitet. Iako se metrika može izračunati na mnogo različitih načina, stopa iskoristivosti kapaciteta je omjer stvarnog izlaza do potencijalnog izlaza. Indikator se često pregledava na razini postrojenja i prikazuje se kao prosječna stopa po industrijskoj grani i gospodarstvu.

Ako tržište raste, iskorištenje kapaciteta će porasti, jer tvornice proizvode što je više moguće s postojećim resursima. Ako potražnja slabi, iskorištenost kapaciteta će pasti, jer tvornice smanjuju proizvodnju. Korištenje kapaciteta također se koristi kao pokazatelj učinkovitosti proizvodnje i kronični višak kapaciteta je uobičajen u mnogim kapitalističkim zemljama. Neravna kupovna snaga znači da oko 20 posto proizvodnje nije proizvedeno i prodano unatoč potencijalu.

Određivanje tržišnih ciklusa

Većina investitora gleda na iskorištenost kapaciteta za znakove inflacijskog pritiska, budući da se izravno odnosi na potražnju i potražnju. U Sjedinjenim Američkim Državama stope iskorištenja kapaciteta između 82 i 85 posto imaju tendenciju da dovode do inflacije cijena i niže stope iskorištenosti obično dovode do stagflacije ili deflacije. Ovi brojevi imaju tendenciju da se razlikuju između zemlje i međunarodnih ulagača trebaju usporediti povijesnu upotrebu kapaciteta s inflacijskim pokazateljima.

Padajuće stope iskorištenosti kapaciteta bolje su za prinos obveznica, budući da investitori smatraju snažnu primjenu kao vodeći pokazatelj veće inflacije. Veća inflacija smanjuje cijene obveznica i povećava prinos obveznica kako bi nadoknadio višu kamatnu stopu. Dionice također imaju tendenciju da rastu kao odgovor na jaču iskoristivost kapaciteta zbog mogućnosti veće dobiti za proizvođače, kao i zbog mogućnosti veće inflacije u ukupnom gospodarstvu - što teži povećanju vrijednosti dionica.

Tijekom gospodarskog rasta, višak kapaciteta i višim stopama iskoristivosti mogu pomoći u podršci većoj prodaji, ali kada se plime mijenjaju, negativni učinci mogu se uvelike pojačati. Većina investitora ima dugu perspektivu kada gleda na utjecaj korištenja kapaciteta tijekom ekonomskog pada. Ako je gospodarstvo zaustavljeno samo za četvrtinu ili pola godine, smanjeni kapitalni rashodi manje su vjerojatno da će rezultirati budućom cijenom ili znatno manje prihoda.

Gledanje pojedinih industrija

Prekomjerni kapacitet i iskoristivost kapaciteta su izvrsni alati za analizu gospodarskog zdravlja zemlje, ali isti alati mogu se koristiti za zaroniti u određene sektore i tvrtke. Dok mnogi međunarodni ulagači preferiraju fondove kojima se trguje na burzi (ETF) ili investicijski fondovi, oni koji ulažu u američke pohranjene prijave (ADR-ove) ili strane dionice možda žele uzeti u obzir upotrebu metrike višak kapaciteta kao što je iskorištenje kapaciteta u njihovoj due diligence-u.

Najbolji prošli primjer o tome kako iskorištavanje kapaciteta može utjecati na pojedine tvrtke je industrija sirove nafte. Pojavom tehnologija hidrauličkih lomova dovelo je do većih kapitalnih izdataka koji su na kraju stvorili opskrbu opskrbe. Investitori u najuglednijim tvrtkama i dalje su bili pod utjecajem ove dinamike i dugoročno su imali niže cijene. Iskorištavanje kapaciteta moglo je pomoći investitorima ranije izlaziti iz ovih problematičnih tvrtki.

Mnogi investitori razmatraju kapitalne izdatke u odnosu na stope amortizacije kako bi vidjeli gdje se ulaganja izvršavaju i gdje bi se kapacitet mogao ograničiti. Ove tehnike najbolje funkcioniraju na komercijaliziranim tržištima, poput energije ili poluvodiča. Vrijednosni ulagači traže industrije u kojima su zalihe zanemarene, iskorištenje kapaciteta je u padu, a potražnja za proizvodom približava se niskom kraju povijesnih prosjeka ili ciklusa.