Analiza portfelja za početnike

Mnogi novi investitori žele pokrenuti proces izgradnje portfelja, ali ne shvaćaju da je važno izraditi i provesti disciplinirani raspored analize portfelja.

Uostalom, što dobro čini da spasi i ulaže novac ako ga ne razborito nadgledate kako biste poboljšali vjerojatnost da je tu kada trebate žetvu nagrade?

Nažalost, analiza portfelja može se činiti zastrašujućima sve dok ne dobijete objesiti kapitalnu raspodjelu. Kako bi proces lakše i pristupačniji, želim se usredotočiti na odgovaranje na nekoliko pitanja:

• Što je analiza portfelja?
• Zašto je važna analiza portfelja?
• Koje su neke od stvari koje treba uzeti u obzir prilikom provođenja analize portfelja?

Moja se nada da će vam ovaj osnovni uvod bolje pripremiti za zadatak procjene zdravlja vašeg portfelja ili, ako ste taj posao poslali stručnom osoblju, razumijete neka područja o kojima biste mogli postavljati pitanja.

Analiza portfelja i zašto je važno

Pravilno prakticirano i provedeno, analiza portfelja proces je razbijanja i proučavanja investicijskog portfelja kako bi se utvrdila njegova prikladnost za potrebe, preferencije i resurse određenih investitora, kao i vjerojatnost ispunjenja ciljeva i ciljeva određenog investicijskog mandata , osobito na osnovi rizika prilagođenih i u svjetlu povijesnih performansi klase imovine.

Navesti ilustraciju: ako bi investitor pristupio registriranom investicijskom savjetniku ili društvu za upravljanje imovinom i zatražio analizu portfelja svojih udjela temeljem želje za očuvanjem kapitala u razdoblju od pet godina, savjetodavna tvrtka treba pogledati držače unutar portfelja i pokušati utvrditi jesu li te pozicije sačinjene od imovine koja ima razumnu osobu koja bi mogla odrediti visoku vjerojatnost održavanja niske volatilnosti i dovoljne likvidnosti.

Savjetodavna tvrtka želi izbjeći bilo kakvu smislenu raspodjelu dionica, preferirajući umjesto naglasiti novac, dobro vođene fondove novčanog tržišta, potvrde o depozitu koje podupiru FDIC, američke trezorske zapise i bilješke te druga, usporediva ulaganja.

Za takav portfelj, cilj generiranja prihoda od ulaganja u obliku dividendi ili kamata bi bio sekundarni ili tercijarni razlog za osiguravanje da je glavni direktor tamo kada investitor treba pristupiti.

Neke stvari koje treba uzeti u obzir prilikom izvođenja analize portfelja

Iako postoji više načina za rješavanje izazova analize portfelja, mislim da to pomaže da se odvoji u tri primarne zadaće.

Prvo, pregledajte portfelj na skupnoj osnovi. Cilj je ovdje razumjeti kako se portfelj, u cjelini, nalazi u odnosu na druge portfelje ili neke relevantne mjerne vrijednosti; npr. u slučaju portfelja sa svim vlasničkim kapitalom to bi moglo značiti promatranje karakteristika portfelja - ukupan broj portfeljnih komponenti, omjer cijene i zarade portfelja u cjelini, prinos dividende portfelja kao cjelokupna, očekivana stopa rasta zarade po dionici - i uspoređivanje s indeksom burze kao što su S & P 500 ili industrijski prosjek Dow Jones.

Drugo, ispitajte komponente portfelja u odnosu jedna na drugu. Cilj ovog koraka je razumjeti kako se svaki pojedini vlasnik unutar portfelja, izravno ili neizravno, utječe jedan drugom ili drugim čimbenicima koji pojedinačno utječu na svaku imovinu. Važno je da analiza portfelja uključuje bilo kakve usko vezane poslove, kao što je ulaganje u malu tvrtku, kao i sve nekretnine.

Na primjer, drugi najveći operater franšize Dairy Queen u SAD-u tražio je stečenu zaštitu krajem 2017. godine, jer je pad cijena nafte doveo do gubitaka dohotka među zajednicama u kojima je bio smješten veliki postotak njegovih restorana.

Bilo koji investitor koji je imao udio u tom operateru franšize mogao bi značajno povećati svoje rizike držeći dionice glavnih ulja, kao što su parkiralište u ExxonMobilu ili Chevronu na računu oporezive brokerske kuće ili Roth IRA.

Iako činilo se da benzin, mlazno gorivo, sirova nafta i prirodni plin nemaju mnogo zajedničkog s konjima sladoleda i vrućim psima, u tom su slučaju bili povezani zbog geografskih tragova franšiznih restorana koji su ovisili o lokalnim klijenti koji su izvučeni s plaćanja iz naftnih tvrtki, da bi mogli priuštiti jelo izvan kuće.

Treće, ispitajte komponente portfelja od temelja kao samostalne investicije. Budući da se svaka pozicija analizira - i da ponavljam nešto što sam godinama često rekao - trebate se zapitati: "Zašto to posjedujem?", "Što očekujem da se novčani tokovi nakon oporezivanja odnose na cijena koju sam platio? ", i" Koji uvjeti zadržavam ulog? ".

To može spriječiti puno ludosti da se upušta u vašu bilancu. Osim toga, ovaj je korak osobito važan iz perspektive upravljanja rizicima jer se čini da je neka zabluda povremeno prešla Wall Street i investitore, uzrokujući inače racionalnim ljudima da ih u glavi dođu da moraju posjedovati [unesite ime određena tvrtka, sektor ili industrija rade dobro u ovom trenutku, budući da se scenarij rijetko mijenja, samo igrači].

S nedavnim usponom takozvanih Robo-savjetnika, čini se da je ovaj problem postao sve lošiji.Ne tako davno, provodio sam analizu analize portfelja za nekoga i otkrio da je njihova unaprijed određena raspodjela imovine uključivala ETF s niskom cijenom. Problem: kao što sam se ukopao u arhivama burze razmijenjenim razmjenom, otkrio sam da su neke od obveznica koje je držao bile visokorizične junk obveznice koje predstavljaju kredite zemljama trećeg svijeta.

Duboko je neracionalno i glupo kupiti imovinu koju vam se ne sviđa jednostavno zato što se uklapa u neku bizarnu kontrolnu listu stvari za koje smatrate da vam je potrebna. Postoji mnogo, mnogo načina za izgradnju bogatstva. Rado bih zaradio nešto manje novca držanjem korporativnih obveznica od investicijskih razreda nego što je moj dragocjeni kapital bio na pola puta diljem svijeta na naciju koja ima prave izglede da ne može platiti račune.

Institucionalna analiza portfelja može biti još složenija

Iako su ti tri koraka vjerojatno dovoljni za većinu pojedinačnih investitora, institucionalni investitori imaju nekoliko drugih procjena analize portfelja koje bi trebali završiti prilikom pregleda imovine pod upravljanjem.

U vezi s gore navedenim postupcima, mnogi menadžeri portfelja više vole provoditi proteklo razdoblje testiranja otpornosti na stres kako bi vidjeli kako bi neki portfelj vjerojatno mogao nastupiti pod različitim ekonomskim ili tržišnim uvjetima simuliranjem ponovnog pojavljivanja Velike depresije 1929., pada burze 1987., azijske financijske krize 1997. ili Velike recesije koja je započela u prosincu 2007. godine.

Na institucionalnoj razini, profesionalni pružatelji usluga kao što su Bloomberg i FactSet nude usluge koje omogućuju da se te simulacije izvode u stvarnom vremenu ili ih automatiziraju prema rasporedu redovite analize portfelja od strane menadžera ili investicijskog odbora imovine društvo za upravljanje.

Osim toga, investicijsko savjetodavno društvo koje je angažirano za ulaganje kapitala u mirovinskom fondu, koje je podložno brojnim zakonima i propisima, uključujući Zakon o zaštiti radnika u mirovini od 1974. godine (ERISA), želio bi osigurati da portfelj udjeli su usklađeni i pravilni.

Isto vrijedi i za povjerenika zakladnog fonda koji redovito treba osigurati da imovina i transakcije povjerenja, uključujući bilo kakve distribucije ili plaćanja, budu u skladu s instrumentom povjerenja.

Saldo ne pruža porezne, investicijske ili financijske usluge i savjete. Informacije se prikazuju bez razmatranja investicijskih ciljeva, tolerancije rizika ili financijskih okolnosti bilo kojeg investitora i možda neće biti pogodni za sve investitore. Prošlost nije pokazatelj budućih rezultata. Ulaganje uključuje rizik uključujući mogući gubitak glavnice.