Povratak kratkih, srednjih i dugoročnih obveznica

Jedan od načela ulaganja je da s većim rizikom dolazi veći povratak, ali taj realizam je mnogo više primjenjiv na dionice nego obveznice, osobito kada je u pitanju kamatni rizik (tj. Volatilnost obveznice ili obveznica u odgovor na promjene u prevladavajućim stopama). Uzimajući u obzir veći kamatni rizik doista je doveo do većih prinosa za investitore obveznica u razdoblju od 1982. do 2013. godine, što ne mora nužno prevesti u ono što investitori mogu očekivati ​​u budućnosti.

Prinos nasuprot ukupnom prinosu i ulozi rizika u oba

Najvažniji aspekt razumijevanja tržišnog rizika obveznica je shvatiti da postoji drugačiji odnos između rizika i prinosa nego što postoji između rizika i ukupnog prinosa.

Razlog rizika i prinosa su usko povezani je da investitori zahtijevaju naknadu za uzimanje na dodatni rizik. Ako određena sigurnost ima visoki kamatni rizik ili veći (tj. Veća osjetljivost na zdravlje izdavatelja obveznice ili promjene u ekonomskim izgledima), investitori će zahtijevati veći prinos. Kao rezultat toga, vrijednosni papiri izdani od strane stabilnih vlada ili velikih korporacija imaju tendenciju ispodprosječnog prinosa, dok su obveznice izdane od manjih zemalja ili korporacija imaju tendenciju da imaju iznadprosječne prinose.

Uz to, investitori ne mogu nužno očekivati ​​rizik i ukupni povrat (tj. Prinos +/- aprecijacija cijene) da idu ruku pod ruku u svim vremenskim razdobljima - iako je to bio slučaj tijekom dugog, 32-godišnjeg tržišta u obveznicama.

Razmislite o prosječnom godišnjem petogodišnjem povratku tri fonda Vanguarda do 30. travnja 2013., neposredno prije nego što je počelo slabiti tržište obveznica:

• Vanguard kratkoročni obveznica ETF (BSV): 3,02%
• Vanguard Intermediate-Term Bond ETF (BIV): 6,59%
• Vanguard dugoročni obveznica ETF (BLV): 9,39%

Ti brojevi pokazuju da da, što je dulje zrelost ulaganja, veći povrat koji biste uživali u ovom određenom vremenskom razdoblju.

Važno je imati na umu da je to bio vrijeme pada prinosa obveznica. Kad se prinosi rastu, odnos između duljine zrelosti i ukupnog prinosa bit će okrenut na glavu.

Ovo je ilustrirano onim što se dogodilo u Sljedeći šest mjeseci. Od 30. travnja do 30. rujna 2013. godine, dugoročni prinosi obveznica porasli su s 10-godišnjom američkom trezorskom zabilješnicom koja je rasla s 1,67% na 2,62% što ukazuje na brz pad cijena. Evo povrataka tih istih tri ETF-a tijekom tog vremenskog razdoblja:

• Vanguard kratkoročni obveznica ETF: -0,41%
• Vanguard Intermediate-Term Bond ETF: -4,70%
• Vanguard Intermediate-Term Bond ETF: -10,76%

To nam govori da, iako prinos obveznica i dospijeća obično imaju statički odnos (dulji rok dospijeća, veći prinos), odnos između dospijeća i ukupni povrat ovisi o smjeru kamatnih stopa. Naime, kratkoročne obveznice će osigurati bolje ukupne prinose od dugoročnih obveznica kada se prinosi rastu, dok dugoročnije obveznice pružaju bolji ukupni prinos od kratkoročnih obveznica kada prinosi pada.

Brojevi

Uz sve to, ovdje su navedeni povijesni brojevi za različite kategorije zrelosti, kao što je navedeno u brojevima povlačenja kategoriji investicijskih fondova Morningstar 30. rujna 2014 .:

Kategorija	1 godina	3 godine	5 godina
Vrlo kratkotrajno	0.77%	1.17%	1.35%
Kratkoročan	1.47%	1.85%	2.50%
Pojam srednjeg	4.34%	3.41%	4.80%
Dugoročno	7.09%	3.30%	5.92%

Prilikom razmatranja tih brojeva, imajte na umu da se prošli brojevi izvedbe za sredstva i kategorije mogu brzo promijeniti, što ih čini varljivom.

Što to znači za tebe

Najvažnija lekcija je ovdje da je neophodno imati na umu da ako tržište bikova u obveznicama završi i da se stope povežu više tijekom duljeg razdoblja, investitori neće moći dobiti istu vrstu outperformance od posjedovanja dugoročnijih obveznice koje su činile u razdoblju od 2008. do 2012. U stvari, sasvim suprotno će biti istinito.

Dno crta: ne pretpostavljajte da je ulaganje u dugoročni fond obveznica nužno ulaznica za dugoročni nadjačanje samo zato što ima veći prinos.

odricanje: Informacije o ovoj web stranici pružaju se samo u svrhu rasprave i ne bi se trebale tumačiti kao investicijski savjeti. Ni pod kojim okolnostima ove informacije ne predstavljaju preporuku za kupnju ili prodaju vrijednosnih papira. Uvijek se savjetujte s investicijskim savjetnikom i poreznim stručnjakom prije ulaganja.