QE2 (Quantitative Easing 2): Definicija, kako je to radio

QE2 je nadimak dan drugom krugu kvantitativnog ublažavanja Federalne rezerve. Trajanje je trajalo sedam mjeseci, od studenog 2010. do lipnja 2011. Kada je pokrenut, Fed je priopćio kako će do ožujka 2011. kupiti 600 milijardi dolara trezorskih zapisa, obveznica i bilješki. To je zadržalo Fedov portfelj vrijednosnih papira na rekordnoj razini od 2 trilijuna dolara ,

Fed je trebao QE2 jer QE1 nije dobro radio i planiran. Fed je kupio vrijednosne papire od banaka kako bi ih prisilio da zadrže niske stope. Tipično, to bi ih potaknulo da posuđuju više novca, povećavaju ponudu novca i potiču rast. Ali banke nisu povećale kreditiranje kako ih je Fed želio. Jednostavno su se držali na dodatni kredit, koristeći ga za otpisivanje foreclosures ili samo spremanje u slučaju da im je potrebna. Banke su rekle da nakon recesije nisu uspjele pronaći dovoljno vrijednih ljudi.

Nisu spomenuli da su mnogi od 2007. godine podigli svoje standarde kreditiranja, nadajući se da će izbjeći više lošeg duga.

Dakle, Fed je prilagodio. Najavio je da će zadržati svoje fondove na razini od 2.054 trilijuna dolara. Kupnja 30 milijardi dolara mjesečno u dugoročnim denominacijama, kao što su 10-godišnje trezorske bilješke. Njezin je cilj bio zadržati niske kamatne stope da bi stambeno zbrinjavanje postalo povoljnije. Također je želio učiniti riznice neatraktivnim, prisiliti investitore natrag u hipoteke.

Fed je pomaknuo svoj fokus s QE2

S QE2, Fed je pokušavao potaknuti blagu inflaciju. Zašto? Htjela je potaknuti gospodarstvo povećanjem potražnje. Kada se cijene s vremenom rastu polagano i dosljedno, ljudi sada imaju veću vjerojatnost za kupnju kako bi izbjegli buduće povećanje cijena. Drugim riječima, očekivanje inflacije snažan je pokretač potražnje.

Ciljana stopa inflacije Fed je 2 posto. Fed koristi stopu temeljne inflacije, koja isključuje hlapljive cijene plina i hrane, kao svoj alat za mjerenje. Cijena plina raste svakog proljeća, budući da investitori očekuju povećanu potražnju od ljetne sezone. Cijene hrane uskoro slijede jer su troškovi prijevoza veliki dio troškova hrane. Fed ne želi promijeniti monetarnu politiku u reakciji na taj sezonski pomak. Zato Fed koristi ekspanzivnu monetarnu politiku kada se čini da već imamo povećanje cijena hrane i plina.

Zašto je Fed ignorirala svoj primarni mandat kako bi izbjegao inflaciju? Bilo je više zabrinuto zbog toga što bi usporena ekonomija stvorila deflaciju. Ovo dosljedno pada cijena uvijek je veća prijetnja gospodarskom rastu od inflacije. Najbolji primjer kako je to funkcioniralo u stambenom zbrinjavanju, koje je tijekom recesije imalo skoro 30 posto deflacije cijena. Zahvaljujući deflaciji, ljudi su neodlučni oko kupnje domova sve dok se cijene ponovno počnu povećavati. Dok se to nije dogodilo, deflacija je držala homebuyers na marginama.

To bi omogućilo daljnje smanjenje stambenih cijena.

Mnogi investitori nisu bili zabrinuti zbog deflacije. Više su se bojali da će Fed prekoračiti svoj cilj inflacije, stvarajući hiperinflaciju. Iz tog razloga, kada je Fed objavio QE2, ulagači su počeli kupovati trezorske inflacije zaštićene vrijednosnice, ili TIPS. Drugi su počeli kupovati zlato, standardnu ​​zaštitu protiv inflacije. Kao rezultat toga, cijene zlata postavile su nove zapise.

Fed je završio QE2 u lipnju 2011. godine. Zadržao je saldo od 2 trilijuna dolara vrijednosnica. Zbunjeni zlatni bugovi vozili su cijenu ove robe na 1,825 dolara po unci. Ulagači bi radije vidjeli da Fed prodaje udjele ili čak povisi kamatne stope. Iz nekog su razloga bili zabrinuti zbog inflacije od tromog gospodarstva.

Zašto je najava QE2 bila tako učinkovita

Fed predsjednik Ben Bernanke objavio je QE2 prije nego što je počeo kupovati. Na svojoj prvoj konferenciji za novinare najavio je i kraj QE2 u travnju 2011., tri mjeseca prije nego što je završio. U njemu je najavio da će Fed prestati program QE2 krajem lipnja.

Bernanke je naučio od uspjeha bivšeg predsjednika Fed-a Paul Volcker. Shvatio je da je postavljanje očekivanja javnosti o predviđanju djelovanja Feda jednako važno kao i sama akcija središnje banke. Volcker je koristio ovu dosljednost kako bi očistio nered u stagflaciji koji su stvorili njegovi prethodnici. Njihova stop-go monetarna politika, gdje su kamatne stope porasle i pao neočekivano, zbunjuju tržišta. To je stvorilo očekivanje sve više inflacije. Tvrtke su samo podizale cijene kako bi se zaštitile od neusklađenih postupaka Fed.

Volcker je završio dvoznamenkasta inflacija ponajprije dosljednim.

Kvantitativno olakšavanje prije QE2

QE2 je bila kreativna upotreba postojećeg alata. Fed je povijesno koristio kvantitativno ublažavanje kao dio svoje ekspanzivne monetarne politike. U svakom je trenutku imao barem 700 milijardi dolara trezorskih zapisa. Fed je koristio ovaj portfelj kako bi stimulirao rast tijekom recesije ili ga usporio tijekom mjehurića. No, financijska kriza iz 2008. iscrpila je ostale alate Fed. FED fond i diskontna stopa već su bili na nuli, a Fed je čak platio kamate na obvezne pričuve banaka. Sadašnje Fed kamatne stope određuju nacionalne gospodarske izglede.

Do studenog 2008. godine Fed je shvatio da je potrebno povećati kvantitativno ublažavanje. Najavio je pokretanje onoga što se sada naziva QE1. Ovaj je program bio inovativan. Fed je dodao masovne kupnje vrijednih 600 milijardi dolara vrijednih vrijednosnih papira na hipoteku na redovne kupovine trezora. Do ožujka 2009. Fed je više nego udvostručio udio zaduženosti banaka, MBS-a i trezorskih zapisa na rekordnih 1,75 trilijuna dolara.Godinu dana kasnije u lipnju 2010, holding Fed je bio još veći, postavljajući novi rekord od 2,1 trilijuna dolara.

Razmišljajući kako se gospodarstvo oporavlja, Fed je smanjio kupnju. Do kolovoza, vratio je QE1. Kupio je 30 milijardi dolara mjesečno u dužničkim riznicama kao što je desetogodišnja bilješka.

Ostali QE programi:QE1 | QE3 | Operacija Twist | QE4