Ograničenje duga i vlasničkog udjela

Vjerojatno ste čuli portfolio menadžeri i poznati investitori kažu, "pogledati izvan računovodstvenih brojeva i umjesto toga usredotočiti na gospodarsku stvarnost." Tijekom godina, bezbrojni su čitatelji napisali i tražili praktične primjere kako se to može primijeniti na njihov vlastiti portfelj. Ovaj članak pokazuje kako je jedan od najpopularnijih financijskih mjerenja, omjer duga i glavnice, ponekad ulaganje veće opasno nego što je zapravo.

Dionički otkup i smanjeni kapital

Kao što ste naučili u programima Benefits of Stock Buy Back, tvrtka vam može učiniti bogatije smanjenjem ukupnog broja dionica, povećavajući vlasnički udio u postotku od ukupnog poslovanja. Vaš udio dobiti i dividendi raste čak i ako poduzetnik ne. Ako se kombinira s zdravih, poslovnih rezultata koji stvaraju novac, udio otkupa može rezultirati velikim dugoročnim povećanjem zarade po dionici.

Zbog osobitosti Općih akata računovodstvenih načela (GAAP), međutim, otkupni programi koji stvaraju bogatstvo mogu zapravo uzrokovati potencijalno ulaganje koje će se pojaviti opasnije nego što je to u stvarnosti. Razlog: Kada tvrtka kupi natrag svoje dionice, rezultat je smanjenje navedene vrijednosti dioničarskog kapitala. Da bismo shvatili zašto se to dogodi, morat ćemo uloviti u računovodstvene zapise koji se bilježe svaki put kada se izdaju dionice.

Zamislite da Seattle Enterprises, izmišljena tvrtka koja posluje u nizu maloprodajnih trgovina, želi podići 100.000 dolara za novi objekt izdavanjem 5.000 dionica uobičajenih dionica. Dionice imaju nominalnu vrijednost od 5 USD i bit će prodana za 20 USD. Računovodstveni će se unos pojaviti na sljedeći način:

Dovršavanje gotovine 100.000 USDZajednička dionica - Par Credit 25.000 dolaraZajednička dionica - u suvišku par kredita 75.000 dolara

Korporacija podiže kapital i sredstva se izdvajaju u dva reda u glavničkoj bilanci dioničara; prvi $ 25.000 se sastoji od 5.000 izdanih dionica, pomnoženih sa $ 5 nominalnom vrijednošću po dionici; preostala linija proizlazi iz umnožavanja višak nabavne cijene (20 dolara po dionici - 5 $ nominalna vrijednost = 15 dolara) prema broju izdanih dionica (15 x 5.000 dionica = 75.000 dolara). Novac očito završava u blagajni tvrtke i mora se teretiti na odgovarajući račun (100.000 USD).

Sada, zamislite nekoliko godina prošlo. Uprava želi otkupiti dionicu vrijednu 50.000 dolara. Transakcija ide ovako:

Trezorski zapisi su $ 50,000Cash Credit $ 50,000

Budući da dionički dio kapitala obično ima kreditni saldo, trezorska dionica (debitna bilanca) služi za smanjenje ukupne navedene vrijednosti. Rezultat ovog tužnog stanja je povećanje omjera duga i kapitala. Zapravo, ako bi se dionice trebale povećati dovoljno velikom, moguće je da bi savršeno zdrava, uspješna tvrtka mogla imati negativnu neto vrijednost i čini se da je utjecala na hilt!

Povećanje obveza kao postotak inventara

Neki menadžment timovi pametno pokušavaju smanjiti razinu sredstava vezanih uz radni kapital - stvari poput gotovine na gotovini i inventara na policama trgovina. Razlog je jasan: svaki dolar oslobođen je dolar koji se može koristiti za plaćanje dugoročnog duga, otkup dionica ili otvaranje novih trgovina. Istodobno, potrebno je imati dovoljno proizvoda na polici kako bi zadovoljili potražnju. Inače, potencijalni kupci neće izgubiti putovanje!

Rješenje ove dileme je oblik financiranja dobavljača poznat kao pay-on-scan (Â? POSÂ?). Pod ovim sustavom tvrtka zapravo ne kupuje proizvod sve dok mu kupac nije platio. Prodavači, drugim riječima, i dalje posjeduju proizvode koji se nalaze na policama u trgovinama SE. U zamjenu, SE može dati dobavljačima količinskim licitacijama, posebnim plasmanom u trgovine ili drugim poticajima.

Rezultat je drastično smanjenje rizika obrtnog kapitala i sposobnost širenja mnogo, puno brže. Zašto? Kada maloprodajna tvrtka otvara nove trgovine, jedan od najvećih troškova pokretanja je kupnja početnog inventara. Sada kada se inventar isporučuje na sustavu "pay-on-scan", ništa od toga nije potrebno.

Jedini očiti nedostatak toga je da se proizvodi pojavljuju kao kratkoročna odgovornost. Unatoč činjenici da poslovanje zapravo nema nikakav dodatni rizik - proizvod se, sjeća se, može se vratiti prodavaču ako se ne prodaje - neki investitori i analitičari smatraju da je taj dug obveza koja bi mogla ugroziti likvidnost ! Jasno je da računovodstvo ne predstavlja gospodarsku stvarnost. Dioničari su bolji unatoč očitom porastu duga i kapitala.